Někdy jsou věci intelektuálové - výsledek události může přijít, což je jen ušlý závěr. I s „jistou věcí“ přichází šance na zcela neočekávaný závěr. Úžasná rozruch přichází na mysl, stejně jako v Super Bowl XLII, když tehdy dokonalý, dosud poražený novozélandští vlastenci spadl na 10–6 newyorských obrů. Nebo když proti-šance-Buster Douglas vyrazil Mike Tyson. Nebo co čas, kdy Austrálie vyhlásila válku s partou ptáků? Co by se mohlo pokazit?
V roce 1932 zpustošené depresí byli australští zemědělci proti provazům. Jejich plodiny byly tak choulostivé, jak to bylo, ale byla to banda velkých nelétavých ptáků, která je tlačila přes okraj. Emu, menší bratranec pštrosa, je endemický do Austrálie. A tito ptáci šli do města na zemědělských plodinách.
Již nyní čelili dost těžkosti, prosili zemědělci vládu o pomoc. Co vláda reagovala? Proč, co by každá racionální entita udělala - vyhlásit skutečnou válku s partou ptáků . Vyzbrojili vojáky kulomety namontovanými na nákladních vozech, aby zabíjeli ptáky ve snaze omezit ničení. Vojáci to zkoušeli a zkoušeli, ale ptáci byli příliš dobří na rozptyl a vyhýbání se určité smrti.
Po týdnu a tisících nábojů bylo zabito „jen pár ptáků“. George Pearce, tehdejší ministr obrany, se stáhl a velká válka Emu skončila neúspěchem. Pro Emuse to bylo ohromující rozrušení: Kontinent vyhlásil válku s některými ptáky a prohrál.
Koncem loňského roku jsem bědoval nad trhem medvědího trhu. Přesto jsme tady a je to přesně naopak. Trhy se od Štědrých večerů nesmírně shromáždily, vedené malými čepicemi a růstem. Byly to jedovaté nedotknutelné předměty, které hrozily, že trh vyjdou. Index růstu Russell 2000 je však od minimálních hodnot téměř 30%. Index polovodičů PHLX je až 27, 5%. Kdy jste naposledy viděl S&P 500 rally 19% za pár týdnů?
Nárůst vedl průmysl, technologie, energetika, diskreční činnost a finance. V těchto odvětvích je soustředěn velký růst.
FactSet
Medvědi měli svou „válku proti Emuům“ a prozatím také prohráli. Jaké je tedy nastavení jako nyní? Logika diktuje, že jsme šli příliš rychle. Měli bychom brzy opravit. Již několik týdnů jsme slyšeli nějakou iteraci tohoto dne. Dovolte mi podělit se o nějaké myšlenky na trhu.
Jsme rozhodně překoupeni, ale můžeme tak chvíli zůstat, dokud nákup pokračuje. Pojďme se podívat, kde byl nákup zaměřen. Pokud jsme viděli neobvyklý nákup minulý týden, zdraví je král. Biotech představoval polovinu nákupních signálů, zatímco ve zdravotnických zařízeních a farmaceutických přípravcích byly pozorovány nižší koncentrace. To je zajímavé, protože celkový index zdravotnického sektoru je za týden jen mírně vyšší.
Informační technologie vzrostly o 98 základních bodů. V pátek jsme viděli 118 signálů nákupu v infotech. Tyto signály byly rovnoměrně rozloženy napříč polovodiči, softwarovými a komunikačními společnostmi. Tento velký technický nákup byl jen mírně zastíněn zdravotní péčí. Finančníci viděli 69 signálů nákupu, které jsou také rovnoměrně rozloženy v různých odvětvích, s nejvyšší koncentrací v pojišťovnách. Spotřebitelská diskreční agentura viděla 67 nákupních signálů, opět rovnoměrně distribuovaných s jen nepatrnou ranou v mediálních a specializovaných maloobchodních společnostech. Konečně průmysl viděl 61 nákupů podobně distribuovaných do všech průmyslových odvětví.
Prodej byl opět nanejvýš vzácný. Jediným prodejem, který se blížil hodné zmínky, bylo 14 prodejů ve společnostech se spotřebitelskými sponkami. Neexistuje prostě žádný prodej, o kterém by se mluvilo.
www.mapsignals.com
Co to znamená? Každý může do značné míry dojít k závěru, že trh je způsoben zálohou. Data však naznačují, že nákup je živý a dobře pod povrchem. Takže i přes to, co vidíme v týdnu horšího pro širší indexy, existuje pod povrchem síla.
Obzvláště se mi tato výstava tiché síly líbila tváří v tvář negativnímu zpravodajskému týdnu. Kolaps summitu v Severní Koreji a svědectví Michaela Cohena nechali tento týden odhlásit více než několik lidí, protože se soustředili na šťavnaté zpravodajské příběhy. Když negativní titulky nemohou snížit trh, znamená to, že existuje stabilní balast likvidity ve formě nákupu pod ním. To je to, co zde vidím.
Pojďme teď zatloukat domů. Poté, co jsem minulý týden zaznamenal data pouze za čtyři obchodní dny, viděl jsem 395 neobvyklých signálů institucionálního nákupu a pouze 35 signálů prodat. Nákup stále pokračuje v plné síle. To znamená, že můžeme zůstat nakoupeni na chvíli. Náš poměr, který měří klouzavý průměr nákupu k prodeji, začne klesat, pouze když uvidíme určité snížení ceny a některé prodeje vyzvednou. To se ještě nestalo. Ve skutečnosti, jak vidíte, je to stále ohromující nákup. A to se děje ve jménech zaměřených na růst malých a středních písmen.
www.mapsignals.com
Trhy se křičely zpět a musí se uvolnit pár - nebo to udělat Tam jsme teď. Trend říká, že nákup je živý a prosperující. Musíme věnovat pozornost, když nákup zpomalí a prodej začne správně volat obrat na trhu. Ještě tam nejsme. Můžeme být zítra nebo příští týden nebo dokonce příští měsíc, ale prozatím jezdíme přílivem.
Trh je hodně podobný surfování - vaše vášeň pro něj musí být více než vaše obavy ze žraloků. Trendy tržního odlivu a toku jako vlny a hlavním cílem surfařů je číst oceán, přizpůsobovat se a přizpůsobovat se. Myslím, že trhy jsou stejné. Surfování nám říká, že na zádech je vlna. Slavný surfař Laird Hamilton řekl: „Surfing je jedním z mála sportů, na které se díváte dopředu, abyste viděli, co je pozadu.“
Sečteno a podtrženo
My (Mapsignals) v dlouhodobém výhledu na americké akcie stále býváme na vzestupu, ale v případě institucionálního prodeje vidíme riziko krátkodobé návratnosti. Prodej doposud neexistoval v roce 2019. Meziroční nárůst zásob vnímáme jako velmi konstruktivní. Vzhledem k tomu, že růstové akcie rostou s rostoucím objemem, věříme, že výnosová sezóna by mohla být lepší než celková očekávání.
