Krátkodobé futures iPath S&P 500 VIX (NYSEARCA: VXX) jsou směnky obchodované na burze (ETN), jejichž cílem je poskytnout investorům expozici vůči volatilitě akciového trhu sledováním celkového výnosu indexu krátkodobých futures S&P 500 VIX. Celkový výnos krátkodobého futures indexu S&P 500 VIX je navržen tak, aby nabídl expozici denním postupným ztrátám pozic v futures kontraktech indexu volatility indexu CBOE, které odrážejí implikovanou volatilitu opcí indexu S&P 500. Od svého založení 29. ledna 2009 má VXX roční výnos -59, 19% od června 2015, zatímco celkový výnos krátkodobého futures S&P 500 VIX má roční výnos -58, 82%.
Od 14. července 2015 má VXX v současné době dvě podíly, CBOE VIX Future AUG 15 a CBOE VIX Future JUL 15. Váha fondu u těchto futures kontraktů činí 80, 79% a 19, 21%. Vzhledem k tomu, že krátkodobá futures ETN iPath S&P 500 VIX je složena pouze z derivátových smluv, měli by jednotlivci porozumět indexu volatility CBOE a futures VIX před investováním nebo obchodováním směnky obchodované na burze.
Vlastnosti
IPath S&P 500 VIX Krátkodobé futures ETN je právně strukturována jako ETN, což je nezařazený dluhový nástroj produkovaný a spravovaný společností Barclays Capital Incorporated. ETN je nezajištěným dluhovým závazkem společnosti Barclays Bank PLC. Jakákoli platba, která má být provedena na ETN, závisí na bonitě společnosti Barclays. Finanční stabilita a bonita společnosti Barclays proto ovlivňují tržní hodnotu VXX.
Od 14. července 2015 má společnost VXX dvě spravovaná aktiva a 856, 66 milionu USD ve správě aktiv. ETN je kótována na burze cenných papírů New York Stock Exchange Arca Exchange a je k dispozici k obchodování prostřednictvím jakéhokoli zprostředkovatelského účtu.
Protože VXX musí vrátit své futures kontrakty, aby znovu vyvážil fond na pozdější smlouvu, je správce fondu nucen prodat futures kontrakty, které jsou nejblíže jejich datům vypršení platnosti, a koupit další smlouvy s datem splatnosti. Proto má iPath S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN k 14. červenci 2015 vysoký poměr čistých nákladů 0, 89%. Poměr čistých nákladů VXX je však nižší než průměr kategorie 1, 27%.
Vhodnost a doporučení
Protože iPath S&P 500 VIX krátkodobé futures ETN sleduje index volatility CBOE, existuje mnoho rizik, která mohou ovlivnit tržní hodnotu VXX. ETN může být ovlivněna mnoha nepředvídatelnými faktory a ceny VXX mohou kolísat mezi datem nákupu a datem splatnosti. Mezi faktory, které mohou ovlivnit VXX, patří převládající tržní ceny amerického akciového trhu a tržní ceny opcí S&P 500 Index, nabídka a poptávka po VXX, jakož i hospodářské, politické, regulační nebo soudní události nebo události týkající se úrokových politik.
K 30. červnu 2015 má VXX koncové pětileté alfa -0, 89, standardní odchylku 60, 65% a Sharpeův poměr -1, 18. Podle těchto statistik VXX překonal index MSCI ACWI NR USD o 0, 89% a vykazoval vysokou volatilitu 60, 65%. Záporný poměr Sharpe ETN naznačuje, že neposkytoval investorům přiměřenou návratnost investice pro výši rizika, které s sebou nese.
Podle moderní teorie portfolia (MPT) by investice do VXX byla vhodná pro spekulanty, obchodníky nebo investory, kteří chtějí zajistit svá portfolia proti poklesu trhu. ETath pro iPath S&P 500 VIX je doporučován pro jednotlivce, kteří chtějí získat expozici vůči celkovému výnosu indexu krátkodobých futures S&P 500 VIX, a pro ty, kteří mají vysokou rizikovou toleranci. VXX se nejlépe používá pro krátkodobé obchodování kvůli časovému rozkladu derivátových cenných papírů, které mohou způsobit pokles tržní ceny.
