Obsah
- Příklady FDI a FPI
- Hodnocení přitažlivosti
- FDI versus FPI
- FDI a FPI - klady a zápory
- Poslední trendy
- Varovné signály pro investory
- Sečteno a podtrženo
Kapitál je životně důležitou součástí hospodářského růstu, ale protože většina zemí nemůže splnit své celkové kapitálové požadavky pouze z vnitřních zdrojů, obrátí se na zahraniční investory. Přímé zahraniční investice (FDI) a zahraniční portfoliové investice (FPI) jsou dvě z nejčastějších cest pro investory k investování do zámořské ekonomiky. Přímé zahraniční investice znamenají investice zahraničních investorů přímo do produkčních aktiv jiného národa.
FPI znamená investování do finančních aktiv, jako jsou akcie a dluhopisy subjektů se sídlem v jiné zemi. FDI a FPI jsou v některých ohledech podobné, v jiných se však velmi liší. Vzhledem k tomu, že drobní investoři stále více investují do zahraničí, měli by si být jasně vědomi rozdílů mezi přímými zahraničními investicemi a mezinárodními finančními investicemi, protože země s vysokou úrovní finančních investic se mohou v době nejistoty setkat se zvýšenou volatilitou trhu a měnovými nepokoji.
Klíč s sebou
- Přímá zahraniční investice (FDI) je investice uskutečněná firmou nebo jednotlivcem v jedné zemi do obchodních zájmů umístěných v jiné zemi.Zahraniční portfoliové investice (FPI) se místo toho týkají investic do cenných papírů a jiných finančních aktiv vydaných v jiné zemi. metody zahraničního investování jsou zásadní pro globální obchod a rozvoj, nicméně FDI jsou často považovány za preferovaný způsob a jsou méně volatilní.
Příklady FDI a FPI
Představte si, že jste multimilionář se sídlem v USA a hledáte svou další investiční příležitost. Snažíte se rozhodnout mezi (a) akvizicí společnosti, která vyrábí průmyslové stroje, a (b) koupí velkého podílu ve společnosti, která takové stroje vyrábí. První je příkladem přímých investic, zatímco druhý je příkladem portfoliových investic.
Nyní, pokud by se výrobce strojů nacházel v cizí jurisdikci, řekněme Mexiko, a kdybyste do něj investovali, vaše investice by byla považována za FDI. Pokud by společnosti, jejichž akcie jste zvažovali nákup, byly také umístěny v Mexiku, váš nákup takových akcií nebo jejich americké depozitní příjmy (ADR) by byly považovány za FPI.
Přestože jsou FDI obecně omezeny na velké hráče, kteří si mohou dovolit investovat přímo v zámoří, průměrný investor je pravděpodobně zapojen do FPI, vědomě nebo nevědomě. Pokaždé, když kupujete zahraniční akcie nebo dluhopisy, buď přímo nebo prostřednictvím ADR, podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze, jste zapojeni do FPI. Kumulativní údaje o FPI jsou obrovské. Podle Institutu investičních společností začátkem ledna 2018 měly domácí akciové podílové fondy příliv 3, 8 miliardy USD, zatímco zahraniční akciové fondy přitahovaly trojnásobek této částky, tj. 13, 7 miliardy USD.
Hodnocení přitažlivosti
Protože kapitál je vždy nedostatek a je vysoce mobilní, mají zahraniční investoři při posuzování vhodnosti zámořské destinace pro FDI a FPI standardní kritéria, která zahrnují:
- Ekonomické faktory: síla ekonomiky, trendy růstu HDP, infrastruktura, inflace, měnové riziko, devizové kontrolyPolitické faktory: politická stabilita, vládní obchodní filozofie, sledováníIncentivy pro zahraniční investory: úrovně zdanění, daňové pobídky, vlastnická právaOstatní faktory: vzdělání a dovednosti pracovní síly, obchodní příležitosti, místní konkurence
FDI versus FPI
Přestože jsou FDI a FPI podobné v tom, že oba zahrnují zahraniční investice, existují mezi nimi velmi zásadní rozdíly.
První rozdíl nastává ve stupni kontroly ze strany zahraničního investora. Investoři FDI obvykle zastávají kontrolní pozice v domácích firmách nebo ve společných podnicích a aktivně se podílejí na jejich řízení. Na druhé straně investoři FPI jsou obecně pasivními investory, kteří se aktivně nepodílejí na každodenních operacích a strategických plánech tuzemských společností, i když o ně mají kontrolní podíl.
Druhým rozdílem je, že investoři FDI musí zaujmout dlouhodobý přístup ke svým investicím, protože může trvat roky od fáze plánování až po realizaci projektu. Na druhé straně mohou investoři FPI tvrdit, že jsou na dlouhou trať, ale často mají mnohem kratší investiční horizont, zejména když se místní ekonomika potýká s některými turbulencemi.
Což nás přivádí ke konečnému bodu. Investoři FDI nemohou snadno likvidovat svá aktiva a odchýlit se od státu, protože taková aktiva mohou být velmi velká a docela nelikvidní. Investoři FPI mohou opustit národ doslova několika kliknutími myši, protože finanční aktiva jsou vysoce likvidní a široce obchodovaná.
FDI a FPI - klady a zápory
PZI a FPI jsou důležitým zdrojem financování pro většinu ekonomik. Zahraniční kapitál lze použít k rozvoji infrastruktury, zřízení výrobních zařízení a servisních uzlů ak investování do dalších výrobních aktiv, jako jsou stroje a zařízení, což přispívá k hospodářskému růstu a stimuluje zaměstnanost.
FDI je však zjevně cesta, kterou většina zemí upřednostňuje pro přilákání zahraničních investic, protože je mnohem stabilnější než FPI a signalizuje dlouhodobý závazek. Ale pro ekonomiku, která se právě otevírá, může smysluplné množství přímých zahraničních investic vyústit až poté, co zámořští investoři budou mít důvěru ve své dlouhodobé vyhlídky a schopnost místní vlády.
Přestože je FPI žádoucí jako zdroj investičního kapitálu, má tendenci mít mnohem vyšší stupeň volatility než FPI. Ve skutečnosti je FPI často označována jako „horké peníze“, protože má tendenci uprchnout při prvních známkách potíží v ekonomice. Tyto masivní toky portfolia mohou zhoršovat ekonomické problémy během období nejistoty.
Poslední trendy
Jak 2019, Spojené státy a Spojené království byly největší příjemci FDI na světě. Spojené státy měly podle Světové banky čistý příliv FDI 479 miliard USD, zatímco Spojené království obdrželo 299, 7 miliard USD. Čína zaostává daleko, 170, 6 miliard dolarů, ale zahraniční investice jsou na historicky nejvyšší úrovni a každý měsíc je schváleno téměř 2 500 nových podniků. (Související informace naleznete v části „Jaké národy aktivně přijímají přímé zahraniční investice (přímé zahraniční investice)?“)
PZI jako procento hrubého domácího produktu (HDP) je dobrým ukazatelem přitažlivosti národa jako dlouhodobé investiční destinace. Čínská ekonomika je v současné době menší než americká ekonomika, ale DI jako procento HDP bylo v roce 2016 pro Čínu 1, 5% ve srovnání s 2, 6% pro USA Pro menší dynamické ekonomiky jako Singapur a Lucembursko jsou PZI jako procento HDP výrazně vyšší - 20, 7% pro Singapur a neuvěřitelných 45, 8% pro Lucembursko.
Varovné signály pro investory
Investoři by měli být opatrní, pokud jde o velké investice do zemí s vysokou úrovní FPI a zhoršujících se ekonomických fundamentů. Finanční nejistota může způsobit, že zahraniční investoři zamíří k východům, přičemž tento únik kapitálu vytvoří tlak na domácí měnu a povede k ekonomické nestabilitě.
Asijská krize z roku 1997 zůstává ukázkovým příkladem takové situace. Propad měn, jako je indická rupie a indonéská rupie v létě 2013, je dalším nedávným příkladem chaosu způsobeného odlivem „horkých peněz“. V květnu 2013 poté, co předseda Federálního rezervního systému Ben Bernanke naznačil možnost ukončit masivní program nákupu dluhopisů Fedu, začali zahraniční investoři uzavírat své pozice na rozvíjejících se trzích od doby téměř nulových úrokových sazeb (zdroj levných peníze) se zdálo, že končí.
Zahraniční manažeři portfolia se nejprve zaměřili na země jako Indie a Indonésie, které byly vnímány jako zranitelnější kvůli jejich prohlubujícím se deficitům běžného účtu a vysoké inflaci. Když tyto horké peníze vytékaly, rupie se potopila, aby zaznamenala minima vůči americkému dolaru, což nutilo Indickou rezervní banku vstoupit a bránit měnu. Přestože se rupie do konce roku do jisté míry zotavila, její strmé odpisy v roce 2013 podstatně narušily výnosy zahraničních investorů, kteří investovali do indických finančních aktiv.
Sečteno a podtrženo
I když FDI a FPI mohou být zdrojem tolik potřebného kapitálu pro ekonomiku, FPI je mnohem volatilnější a tato volatilita může zhoršovat ekonomické problémy během nejistých časů. Protože tato volatilita může mít významný negativní dopad na jejich investiční portfolia, měli by se drobní investoři seznámit s rozdíly mezi těmito dvěma klíčovými zdroji zahraničních investic.
