Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) je portfolio ve výši 12, 38 miliard USD, které spadá do kategorie Morningstar's High Yield Bond, s celkovým hodnocením pěti hvězd.
Tento konzervativní akciový fond investuje do kombinace akcií a cenných papírů s pevným výnosem hodnocených pod investičním stupněm. Tyto cenné papíry představují dluhové cenné papíry nižší kvality vydané společnostmi v problémových nebo nejistých finančních podmínkách. Díky významným alokacím do akcií a dluhopisů s nižším hodnocením je fond jednou z nejagresivnějších možností v prostoru nevyžádaných dluhopisů.
Přehled výkonu
Investoři, kteří byli ochotni přelstít riziko spojené s tímto nástrojem, byli historicky odměněni. K 24. říjnu 2018 dosáhl fond pětiletého průměrného ročního výnosu 6, 97%, čímž překročil průměr kategorie vysoce výnosných dluhopisů Morningstar 4, 31%, přičemž ostatní fondy překonal v průměru o více než 2%. Průměrný výnos fondu za 10 let ve výši 9, 96%, což ho řadí mezi první 1% z 592 fondů měřených v kategorii.
Výnos fondu ve výši 4% představuje protihodnotu, protože funguje tak, že poskytuje běžný příjem, a to i při poklesu ve fondu. Nezdravé dluhopisy jsou považovány za zvláště rizikové investice s pevným výnosem, o čemž svědčí 4% návratnost z roku 2015 z kategorie dluhopisů s vysokým výnosem, protože se investoři odklonili od cenných papírů s nízkým ratingem a směrem k vysoce kvalitním investicím. FAGIX však v delších obdobích fungoval lépe než téměř jakýkoli jiný fond junk bond.
Riziko volatility
Obzvláště vysoký stupeň rizika likvidity a rizika selhání způsobují výrazné výkyvy v prostoru nevyžádaných dluhopisů větší, než je obvyklé. S ohledem na 60 měsíční pozorování za posledních pět let byl fond svědkem pohybu cen akcií o více než 3% v osmi z těchto měsíců. Tento druh volatility není tak vysoký jako to, co byste mohli očekávat od akciového fondu, ale u fondu s pevným výnosem je považován za nevyrovnaný.
Fond historicky zažil tento druh kolísání asi 13% času. I když se tato statistika nemusí zdát významná, naznačuje to, že k velkým výkyvům cen akcií dochází a mělo by se očekávat. Během finanční krize 2008–2009, kdy ceny jakéhokoli druhu rizikového aktiva zaznamenaly velké ztráty, došlo ve fondu k výkyvům vyšším než 6% za sedm měsíců během období 13 měsíců od září 2008 do října 2009. Jednalo se zejména o volatilní období, ale uvedlo typ rizika, které je součástí nejhoršího scénáře.
Srpen a září jsou měsíce houpání
Konce letních měsíců byly pro akcionáře méně než laskavé. Průměrná ztráta v srpnu činila 1, 5%, zatímco září následovala se ztrátou 2%. Tyto dva měsíce byly negativně ovlivněny velkými ztrátami v roce 2011, které každý měsíc ztratily zhruba 6% hodnoty fondu. V roce 2015 společnost FAGIX zaznamenala 2% pokles, který vedl k nízkému poklesu za rok o 10% nižším než maximům, nikoli před šesti měsíci. Trend se však zdá být vyrovnaný, přičemž fond vykázal kladné výnosy za kombinované měsíce srpen a září v roce 2017 i 2018.
Pozitivnější je, že měsíce únor, duben a říjen dohromady nikdy neztratily peníze pro akcionáře během šestiletého období od roku 2010 do roku 2015. Únor a říjen přinesly šest rovných zisků, zatímco duben přinesl kladné výnosy po dobu 10 let.
Výnosy ovlivňující výnosy
Dluhopisy s vysokým výnosem často vyplácejí nadprůměrné dividendové výnosy, aby odrážely nadprůměrné riziko, které akcionáři podstupují investováním. K 24. říjnu 2018 nabídl fond třicetidenní výnos 4, 26%. Jeho výnos byl v letech 2010 až 2015 na několika místech severně od 6%.
Zatímco riziko akciových cen je u fondů s obligačními dluhopisy vysoké, dividendové výnosy, které poskytují, pomáhají kompenzovat některé z těchto rizik. Fond nabízející 0, 5% dividendu každý měsíc může často vymazat jakékoli ztráty ceny akcií, k nimž během tohoto měsíce došlo. Výnosy z dividend se mohou časem lišit, ale příjem zajištěný u vysoce výnosných dluhopisových fondů zvyšuje celkový výnos fondu, jako je obsazení s vysokými výkyvy výnosů a cen, s nimiž se fond Fidelity Capital & Income Fund často setkává.
