Major Moves
Federální výbor pro volný trh (FOMC) zabalil své odpoledne své poslední zasedání v oblasti měnové politiky dárkem pro Wall Street. Naznačovalo to tak agresivně, jak jen to bylo možné, aniž by to bylo výslovně uvedeno, že v roce 2019 je otevřeno snižování sazeb. FOMC se samozřejmě nechce do ničeho zatím zamknout, takže se snaží být poněkud drzý, zatímco flirtování s přizpůsobivější měnovou politikou.
Tady se stalo. FOMC začal ve svém prohlášení o měnové politice klasickým ekonomickým nastavením „na jedné straně“, ale na straně druhé na straně druhé. Pozitivní je, že Výbor uvedl: „V posledních měsících byl průměrný nárůst pracovních míst stabilní a míra nezaměstnanosti zůstala nízká.“ Na druhou stranu Výbor uvedl: „… ukazatele fixních investic podniků byly měkké.“
Po pokrytí svých býčích i medvědích ekonomických základen ponechal FOMC cílové rozpětí sazby federálních fondů zatím nezměněné na 2, 25% až 2, 50%. Skupina pak začala položit základy pro možné snížení sazeb v budoucnu poskytnutím tří klíčových rad.
Nápověda č. 1 je součástí prohlášení o měnové politice. Prohlášení uvádí: „Ve světle těchto nejistot a utlumených inflačních tlaků bude Výbor pozorně sledovat dopady příchozích informací na ekonomický výhled a bude jednat tak, aby udržel expanzi…“ Toto je obrovská nápověda, protože FOMC obvykle udržuje ekonomická expanze snižováním sazeb.
Nápověda # 2 přišla v hlasování. Letos poprvé člen FOMC - James Bullard - hlasoval pro snížení cílového rozmezí o 0, 25%.
Nápověda # 3 přišla v ekonomických projekcích. Výbor snížil očekávání ohledně sazby federálních fondů pro rok 2020 z 2, 6% na 2, 1% a snížil své prognózy inflace pro rok 2019 z 1, 8% na 1, 5% (viz tabulka níže).
Když to dáte dohromady, FOMC udělal vše, co mohl, aby připravil Wall Street na potenciální snížení sazeb na červencovém zasedání měnové politiky - nebo pokud ne na červencovém zasedání, alespoň před koncem roku.
Jak jsem řekl v názvu dnešního příspěvku, nikoho to nepřekvapilo, ale bylo to nutné potvrzení. Akcie v posledních několika týdnech vzrostly s očekáváním, že úrokové sazby klesnou a obchodní vztahy mezi Spojenými státy a Čínou se zlepší.
Pokud bude potvrzeno alespoň jedno z těchto očekávání, mělo by to poskytnout více býčího paliva pro oheň v akciích.
S&P 500
S&P 500 pokračoval v růstu i poté, co FOMC zveřejnil své prohlášení o měnové politice, čímž se index přiblížil k historickému maximu 2 954, 13. Přestože FOMC udělal vše, co Wall Street doufal, že to udělá, S&P 500 neuniklo v býčím blesku.
Je to proto, že dnešní oznámení bylo klasickým scénářem „kupte fámy, prodávejte zprávy“. Obchodníci tlačili ceny akcií na týdny déle kvůli pověsti, že FOMC se stane více holubičím a začnou se dívat na snižování úrokových sazeb. Nyní, když zprávy vyšly a pověst byla potvrzena, někteří z prvních kupujících berou zisky ze stolu.
Nyní počkáme, až uvidíme, zda ekonomické a firemní zprávy mohou zůstat silné a nadále tlačit ceny akcií výše.
:
Oslavte léto s námi! - 50% SLEVA NA VŠECHNY OBCHODNÍ KURZY
6 Nebezpečné pohyby pro první investory
Jak se vyhnout emočnímu investování
Indikátory rizika - TNX
Desetiletý výnos státní pokladny (TNX) dnes klesl na 2, 03%, což je nejnižší úroveň od 9. listopadu 2016. Jedná se o významný krok pro TNX, protože opustil podporu ze září 2017.
Když se podíváte na pohyb TNX ve srovnání s S&P 500, možná se divíte, proč výnosy státní pokladny prorážejí podporu, zatímco ceny akcií nepronikly nedávnými úrovněmi odporu. Zdá se, že primární rozdíl je způsoben skutečností, že víme, že výnosy klesnou, pokud FOMC sníží sazby. Neexistuje však žádná záruka, že zásoby se zvýší, pokud FOMC sníží sazby. Obchodníci doufají, že zásoby vzrostou, pokud snížení sazeb zlevní půjčky a rozšíření operací a sdílení programů zpětného odkupu, ale není to ušlý závěr.
Sledujte prahovou hodnotu 2% na TNX. Pokud se nám podaří odskočit nad tuto úroveň, je pravděpodobné, že akciový trh dostane výtah, protože obchodníci přesunou peníze z Treasuries a zpět do akcií. Naopak, pokud TNX klesne pod 2%, bude to pravděpodobně silný signál, že obchodníci s dluhopisy se v následujících 12 měsících připravují na recesi.
:
Proč je 10letá americká státní pokladna důležitá?
Které ekonomické faktory ovlivňují výnosy státní pokladny?
Jsou klesající výnosy státní pokladny dobré nebo špatné?
Sečteno a podtrženo - FOMC dodáno
FOMC udělal přesně to, co většina obchodníků na Wall Street očekávala, což je dobré. Obchodníci to milují, když neexistují žádná velká překvapení. Stůl je nastaven na větší býčí život na Wall Street, pokud nás neznepokojí nic jiného.
