Moje výzva k tomu, co by Federální výbor pro volný trh (FOMC) udělal na středeční schůzce, se blížila skutečnému výsledku. Očekával jsem, že Fed do roku 2019 zmrazí sazbu federálních fondů na 2, 25% až 2, 50%, a centrální banka to udělala. Můj nový výhled je, že další zvýšení sazeb bude v prosinci 2020 po prezidentských volbách. Aby Fed mohl tento myšlenkový proces změnit, musela by existovat událost „černá labuť“.
Pokud jde o rozvahu Federálních rezerv, očekával jsem, že odvíjení bude pokračovat až do konce roku. Fed odložil časovou známku na odvíjení a řekl, že se zastaví na konci září. Moje výzva je, že se jedná o odpočinkovou pauzu a že odeznění bude pokračovat po prezidentských volbách v roce 2020.
Došel jsem k tomuto závěru vzhledem k tomu, jak předseda Jerome Powell odpověděl na otázku vznesenou během jeho tiskové konference, která následovala po prohlášení FOMC. Otázkou bylo, jak velká bude rozvaha, až bude odvíjení ukončeno. Jeho odpověď byla 3, 5 bilionu dolarů, což by znamenalo úplné uvolnění 1, 0 bilionu dolarů.
Nový rozvrhovací plán vyžaduje odliv 50 miliard dolarů v březnu a dubnu, poté dolů na 35 miliard dolarů v průběhu příštích pěti měsíců do září. To by znamenalo celkem uvolnění 275 miliard USD. Při rozvaze nyní 3, 971 bilionu USD by se snížila na 3, 696 bilionu USD. To by znamenalo, že by se muselo vyčerpat dalších 196 miliard dolarů při následném restartu odvíjení po prezidentských volbách.
Počínaje říjnem bude Fed umožňovat, aby agenturní cenné papíry stékaly 20 miliard dolarů měsíčně, ale budou nahrazeny americkými pokladnami. Většina odvíjejících se transakcí bude i nadále probíhat po splatnosti cenných papírů. Americké ministerstvo financí dozrálo 15. dne měsíce pro některé cykly nebo na konci měsíce pro jiné cykly. Když státní pokladna zraje a Fed potřebuje znovu investovat, koupí novou emisi ve stejném cyklu na nekompetitivním základě.
Jedním z problémů, se kterým nesouhlasím, je to, že předseda Fed Powell řekl publiku na tiskové konferenci, že uvolnění rozvahy nezpevňuje měnovou politiku. Jak to nemůže být? Odvíjející se kvantitativní uvolňování je kvantitativní zpřísňování, protože peníze jsou vyčerpávány z bankovního systému!
Výnos z 10-leté státní pokladniční poukázky
Refinitiv XENITH
Týdenní graf výnosu 10-leté americké státní pokladny jasně ukazuje, že pokles výnosů začal z vysokého výnosu 3, 26% stanoveného během týdne 12. října, když akciový trh dosáhl vrcholu. Tento týden nastavuje nejnižší výnos z této vysoké hodnoty na 2, 50%, což se blíží 200týdennímu jednoduchému klouzavému průměru neboli „obrácení k průměru“ na 2, 15%. Pokles výnosu má poznámku pod mými čtvrtletními a pololetními výkyvy na 2, 771% a 2, 863%.
Denní graf pro SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Denní graf pro SPDR S&P 500 ETF (SPY), známý také jako pavouci, ukazuje, že fond držel můj měsíční pivot na 281, 13 USD po setkání FOMC, což býkům dává možnost koupit, protože mé cíle zůstávají moje týdenní a roční rizikové úrovně na 284, 74 $ a 285, 86 $, kde by měly být získány zisky. Můj pololetní pivot zaostává za 266, 14 USD, s mojí čtvrtletní rizikovou úrovní 292, 04 $, což je pod historickým maximem ve dne 293, 94 $ nastaveným na 20. září.
Týdenní graf pro SPDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Týdenní graf pro pavouky je pozitivní, ale překoupený, s ETF nad jeho pětitýdenním upraveným klouzavým průměrem na 276, 26 USD a výrazně nad jeho 200-týdenním jednoduchým klouzavým průměrem, neboli „obrácením k průměru“, na 238, 46 $. Všimněte si, jak se tento klíčový průměr držel na nízkém 26. prosinci. Předpokládá se, že pomalý stochastický odečet 12 x 3 x 3 týdně skončí tento týden v 90, 35, což je výrazně nad prahem překročení 80, 00 a nad 90, 00, což považuji za „nafukovací parabolickou bublinu“.
Jak používat 12 x 3 x 3 týdenní pomalé stochastické odečty: Můj výběr použití 12 x 3 x 3 týdenních pomalých stochastických odečtů byl založen na zpětném testování mnoha metod čtení dynamiky podílových cen s cílem nalézt kombinaci, která vyústila v nejmenší falešné signály. Udělal jsem to po pádu akciového trhu v roce 1987, takže jsem s výsledky spokojen více než 30 let.
Stochastické čtení zahrnuje posledních 12 týdnů maximálních hodnot, minimálních hodnot a uzavírání zásob. Existuje hrubý výpočet rozdílů mezi nejvyšším a nejnižším nízkým v porovnání se zavíráním. Tyto úrovně jsou upraveny na rychlé čtení a pomalé čtení a zjistil jsem, že pomalé čtení fungovalo nejlépe.
Stochastické stupnice čtení mezi 00, 00 a 100, 00, přičemž hodnoty vyšší než 80, 00 jsou považovány za překoupené a hodnoty nižší než 20, 00 jsou považovány za přeprodané. Nedávno jsem poznamenal, že zásoby mají tendenci vrcholit a klesat 10% až 20% a ještě krátce poté, co čtení stoupne nad 90, 00, takže říkám, že „nafukovací parabolická bublina“, jak se bublina vždy objevuje. Rovněž odkazuji na čtení pod 10, 00 jako „příliš levné na to, abychom ho ignorovali“.
