Týdenní a čtvrtletní opce se ve většině ohledů podobají standardním opčním smlouvám, s výjimkou jednoho významného rozdílu: datum vypršení jejich platnosti. Týdenní opce byly původně uvedeny na burze Chicago Board Options Exchange (CBOE) v říjnu 2005 jako týdenní opce, nyní však odkazují na opce, které vyprší v kterýkoli pátek jiný než třetí pátek v měsíci (což je případ standardních opcí). Představení CBOE v červenci 2006, čtvrtletní opce vyprší v poslední obchodní den každého čtvrtletí; jsou zaměřeny především na institucionální trh.
Proč byly zavedeny týdenní a čtvrtletní opce?
Byly zavedeny týdenní a čtvrtletní opce, které investorům poskytují větší výběr možností vypršení platnosti a umožňují jim obchodovat efektivněji. Týdenní možnosti jsou navrženy tak, aby investorům a spekulantům umožňovaly obchodovat se zprávami a událostmi, jako jsou vydání ekonomických údajů a oznámení o výdělcích. Například investor, který si přeje zaujmout velmi krátkodobou býčí opční pozici ve společnosti, než bude zveřejněna zpráva o výnosech, která bude zveřejněna později v tomto týdnu, může koupit akcie na burze každý týden. Protože tyto hovory mají vypršení platnosti jen několik dní, budou obvykle výrazně levnější než hovory, které jsou do uplynutí několika týdnů od vypršení platnosti. Jako další příklad, pokud je investor nervózní z rizika poklesu v blízkém období, mohl zvážit nákup týdenních investic do tržního indexu, aby zajistil riziko širokého poklesu.
Čtvrtletní opce jsou zaměřeny na peněžní manažery a institucionální investory, kteří obvykle vyváží svá portfolia v poslední den čtvrtletí. Protože čtvrtletní opce mají velké smlouvy, nejsou vhodné pro typického retailového investora.
Vlastnosti týdenních možností
Týdenní opce nebo „týdne“ mají dobu trvání smlouvy přibližně jeden týden. Původně byli uvedeni v seznamu CBOE v pátek a jejich platnost vypršela následující pátek. Od 1. července 2010 však zahájili obchodování ve čtvrtek a vyprší následující pátek, což investorům umožňuje efektivněji překonávat své týdenní obchody s opcemi.
Od 6. března 2014 byly týdenní opce k dispozici u více než 325 cenných papírů, především akcií a ETF, spolu s hrstkou akciových indexů. Většina z těchto cenných papírů rozšířila dostupné týdenní opce. Kompletní seznam dostupných týdenních možností si můžete prohlédnout na webu CBOE.
Vypršení platnosti: Týdenní možnosti vyprší každý pátek v měsíci, s výjimkou třetího pátku. Rovněž nejsou uvedeny pro vypršení platnosti v pátek, kdy vyprší čtvrtletní opce. Pokud datum výpisu nebo datum vypršení platnosti týdenní opce připadne na svátek, přesune se o jeden pracovní den zpět.
Vypořádání a poslední obchodní den: Klíčovým rozdílem mezi standardními opcemi a týdenními opcemi je jejich doba vypořádání, která určuje poslední den, kdy mohou být obchodovány. Posledním dnem obchodování se standardními opcemi je třetí pátek v měsíci a jejich platnost končí v následující den (sobota). U týdenních opcí závisí poslední obchodní den na tom, zda je opce vypořádána pm nebo vypořádána.
Týdenní opce na všechny akcie a fondy obchodované na burze (ETF) jsou vypořádány pm, což znamená, že výkon a přiřazení jsou stanoveny po uzavření. Proto posledním obchodním dnem pro opce vypořádané pomocí PM je den vypršení platnosti, kterým je pátek.
Možnosti indexu mohou být vypořádány nebo vypořádány. Posledním dnem pro obchodování s vypořádanými opcemi je den před vypršením platnosti, (čtvrtek.) Tyto opce jsou vypořádány pomocí hodnoty indexu, která se vypočítá na základě počáteční prodejní ceny každé složky indexu v den vypršení platnosti, tj. V pátek..
Omezení stávky: CBOE ukládá omezení počtu týdenních opcí, které lze nabídnout na cenný papír. Kromě toho musí být všechny realizační ceny uvedené pro týdenní opce v rámci 30% aktuální hodnoty podkladového cenného papíru. Například nejnižší realizační cena týdenních opcí na Apple (Nasdaq: AAPL) 10. března 2014 - když byla uzavřena na 530, 92 USD - byla 410 USD. Na standardní možnosti se takové omezení nevztahuje.
Týdenní opce S&P 500: Týdenní opce v indexu S&P 500 (SPXW) se zcela liší od ostatních týdenních opcí a jsou známy jako „Konec týdne“ nebo „Konec týdne“. CBOE uvádí a udržuje šest po sobě jdoucích expirací SPXW daný čas, bez současného vypršení platnosti. Od 6. března 2014 tedy byly dostupné možnosti pro možnosti SPXW: 7. března (současné vypršení platnosti), 14. března, 28. března, 4. dubna, 11. dubna, 25. dubna a 2. května.
Na rozdíl od standardní velikosti kontraktu týdenních opcí mají SPXW opce velkou velikost kontraktu s multiplikátorem 100 $. To znamená, že pokud bude S&P 500 obchodovat na 1800, SPXW by měly nominální velikost 180 000 $. Vypořádání je v hotovosti, zatímco cvičení je v evropském stylu (tj. Cvičení může být pouze v den vypršení platnosti. Viz „American Vs. European Options“). Tyto opce jsou vypořádány v poslední obchodní den, což je obvykle pátek. Jejich popularita v posledních letech prudce vzrostla, přičemž průměrný denní objem opcí SPXW vzrostl z méně než 5% všech opcí S&P 500 obchodovaných v roce 2010 na více než 30% v prosinci 2013.
Vlastnosti čtvrtletních možností
Zatímco týdenní opce jsou k dispozici pro širokou škálu cenných papírů, od 10. března 2014 byly čtvrtletní opce k dispozici pouze pro devět hlavních indexů a ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) Indexový fond iShares Russell 2000 (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - Evropský styl (XEO) S&P 500 (SPX) S&P depozitní příjmy / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Čtvrtletní opce mají multiplikátor 100 $, což znamená, že mají nominální hodnotu dolaru rovnou 100násobku úrovně indexu nebo ETF. Platnost vyprší v poslední pracovní den kalendářního čtvrtletí a jsou vypořádány pm, což znamená, že s nimi lze obchodovat až do data vypršení platnosti.
S výjimkou indexů XSP, XEO a SPX může mít každý cenný papír smlouvy uvedené na čtyři po sobě jdoucí kalendářní čtvrtletí plus poslední čtvrtletí následujícího kalendářního roku s fyzickým vypořádáním. U indexů XSP, XEO a SPX může být současně uvedeno až osm čtvrtletních opčních smluv; cvičení pro tyto čtvrtletní opce je pouze v evropském stylu, s vypořádáním v hotovosti.
Výhody a nevýhody
Týdenní možnosti mají následující výhody:
- Nižší výdaje : Vzhledem k tomu, že mají nižší časovou hodnotu než standardní opce, zahrnují týdenní opce pro kupujícího opce nižší hotovost. Flexibilita pro výběr konkrétního data vypršení : Na rozdíl od standardních smluv, které mají velmi omezený rozsah dat vypršení, má investor flexibilitu vybrat si konkrétní datum vypršení pro opční strategii prostřednictvím týdenních opcí. Dostupné pro širokou škálu akcií a ETF : Týdenní opce jsou k dispozici pro více než 325 nejobchodovanějších akcií, ETF a indexů.
Nevýhody týdenních možností zahrnují:
- Provize jsou vyšší v procentech : Protože většina makléřů účtuje paušální poplatek za obchodování s opcemi, mohou provize za týdenní opce fungovat na procentuálním základě vyšší než u standardních opcí. Širší rozpětí nabídky a poptávky a nižší likvidita : Týdně mohou mít také širší rozpětí a nižší likviditu než standardní opční smlouvy. Menší pojistné pro autory opcí : Na druhé straně menších prémií placených kupujícími opcí za týdenní opce je to, že autoři opcí dostávají nižší pojistné ve srovnání se standardními opcemi. Obtížné „opravit“ ztrácí obchod : Omezená doba do vypršení týdenních možností ztěžuje převrácení nebo opravu ztraceného obchodu.
U čtvrtletních opcí je hlavní výhodou to, že jejich vypršení se kryje s koncem čtvrtletí, což umožňuje institucionálním investorům účinněji implementovat zajišťovací a jiné opční strategie. Hlavními nevýhodami jsou skutečnost, že jsou k dispozici pouze pro několik hlavních indexů a ETF, a širší rozpětí kvůli omezené likviditě. Také jejich velká pomyslná velikost je mimo dosah průměrného retailového investora.
Sečteno a podtrženo
Týdenní a čtvrtletní opce poskytují investorům větší výběr možností vyplacení opcí, což jim umožňuje efektivnější obchodování. Zejména týdenní opce mohou být vhodné pro drobné investory, kteří jsou obeznámeni s riziky obchodování s opcemi.
