Forex je největší a nejlikvidnější trh na světě. V roce 2010 to představovalo více než 3 biliony dolarů denního obchodování. Je to kupodivu, že tento trh před sto lety neexistoval. Na rozdíl od akciových trhů, které mohou sledovat jejich kořeny zpět po staletí, je forexový trh, jak jej dnes chápeme, opravdu nový trh. Podíváme se krátce na původ forexu a jeho funkce dnes.
Nejstarší trh na světě?
Někteří říkají, že devizový trh se vlastně datuje do úsvitu času, kdy se za zboží obchodovalo kameny, peří, skořápky nebo vroubkované kosti. I když je pravda, že to předznamenalo zrození měny, nemáme ve skutečnosti důkazy o tom, že by dříví muži zkrácili skály proti peří.
Ve svém nejzákladnějším smyslu - to, že lidé převádějí jednu měnu na druhou za účelem finanční výhody - je devizový trh od té doby, co národy začaly razit měny. Pokud by řecká mince držela více zlata než egyptská mince kvůli velikosti nebo obsahu, pak by obchodník mohl obchodovat způsobem, který by mu dal více řeckých mincí. To byl rozsah devizového trhu až do moderní doby; strany, které jsou schopny obchodovat v jedné ze dvou měn, by pro výplatu používaly měnu s nižším hodnocením a požadovaly měnu s vyšší hodnotou, aby mohly obdržet platby, těžit z arbitráže - rozdíl v hodnotě mezi oběma měnami.
Všechno jde dolů do zlata
Hlavním důvodem, proč v minulosti neexistoval reálný devizový trh, je skutečnost, že převážná většina světových měn byla derivátem standardu, jako je stříbro a zlato. Pokud by došlo ke znehodnocení měny, lidé by se přirozeně přizpůsobili výměnou svých podílů za odpovědnější cizí měnu nebo obchodováním za drahé kovy samy o sobě. Koneckonců, počáteční papírové měny byly považovány za směnky směnitelné za drahé kovy držené v rezervě. Alespoň to byla teorie. (Pro více informací o tomto typu standardního systému viz Revidovaný zlatý standard .)
Legrační peníze
Mnoho států, včetně USA, experimentovalo s tiskem peněz navíc i přes uvedený zlatý standard. Doufalo se, že lidé a jiné národy nebudou dostatečně rychlé na to, aby si všimly, že tato zkažená měna se používá k výplatě dluhopisů a jiných veřejných dluhů. Občas to fungovalo, vyčerpalo úspory občanů národa rychlou inflací a umožnilo vládnoucím stranám účinně se vyhýbat svým závazkům. (Chcete-li se o tomto scénáři dozvědět více, podívejte se na Monetarismus: Tisk peněz na omezení inflace .)
Příliš často bylo možné, aby země jednoduše odmítla zakrýt měnu za zlato nebo stříbro, což znamenalo, že dodávky devalvované měny byly jedinou platbou za dluhy. Toto chování bylo endemické během Velké hospodářské krize. Mnoho národů začalo požadovat ukončení této škodlivé praxe. Začaly tedy práce na systému Bretton Woods. (Další informace o historii této dohody na globálním obchodu a na měnovém trhu .)
Bretton Woods
Ke konci druhé světové války se spojenecké země konaly schůzky za účelem formalizace směnných kurzů měn mezi národy. Jednoduše řečeno, byl to pokus o fixaci měny natrvalo. Pro každou měnu ve vztahu k americkému dolaru bylo rozhodnuto o nastavené hodnotě a americký dolar byl samostatně přidělen za 35 USD za unci zlata. Od každé vlády se očekávalo, že bude udržovat měnovou politiku, která odůvodňuje věšák, a od USA, které mají dolar jako rezervní měnu, se očekává, že se bude držet v uvedené hodnotě zlata.
Pokud by některá země měla přebytek národní měny, mohla by ji obchodovat za stanovené množství zlata prostřednictvím „zlatého okna“ podle hodnot stanovených v dohodě. Nebo by je mohli převést na americké dolary - považované za dobré jako zlato kvůli konvertibilitě. Toto chránilo národy v obchodě a ztěžovalo jim nafouknutí domácí měny, aniž by vyvolaly nějakou výměnu cizí měny za zlato.
The Times, oni se mění
Kolíky umístěné v Bretton Woods dávaly smysl, když byly nasazeny, ale svět se posunul dál a věci se změnily. Jak světový obchod rostl a některé národy vyrazily dopředu, zatímco jiné byly označeny, kolíky se zdeformovaly. K této skutečnosti byl přidán problém čestného systému pro měnovou politiku. Bretton Woods často seděl na inflační politice, když vláda viděla inflaci jako nejrychlejší cestu z dluhů. A když se USA nafoukly, její status rezervní měny věci ještě více narušil. Bretton Woods neměl na flexibilitu reagovat na tyto změny.
Friedman, Libra a zrození Forexu
V roce 1967 byl Milton Friedman pozitivní, že britská libra byla oproti americkému dolaru nadhodnocena díky příznivému kolíku Bretton Woods, který obdržel, a hospodářským problémům, které od té doby trpěly. Pokusil se ho prodat krátce. Všechny chicagské banky, které zavolal k provedení transakce, ho odmítly. Transakci by neumožnili, pokud by neexistoval obchodní zájem. Ve skutečnosti, nadnárodní banky a národy samy již roky prováděly podobné transakce. Zejména Francie systematicky snižovala americký dolar tím, že neustále dostávala zlato výměnou za nadhodnocené dolary.
Friedman odvětil jeho rozhořčení ve sloupci Newsweek a upoutal pozornost Leo Melameda z Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed pověřil Friedmana za 11stránkový papír, který stanovil nezbytnost plovoucích měn a trhu pro obchodování s měnami využívajících futures k obchodování. Jak by to mělo štěstí, stagflace sedmdesátých let přinutila prezidenta Nixona zavřít zlaté okno nebo vidět Francii a další národy vyprázdnit Fort Knox. Tato kombinace předvídavosti a štěstí vedla k tomu, že skutečný devizový trh využívající futures byl uveden na trh v Chicagu v roce 1972. (Více informací o problému stagflace v USA viz Stagflace, styl sedmdesátých let .)
Forex a fiskální disciplína
Futures na Forex se ukázaly jako mnohem užitečnější, než kdokoli předvídal. Nyní, místo toho, aby držely rezervy v několika různých měnách a repatriovaly je, když byly příznivé sazby - v tomto procesu komplikovaly vykazování rozvahy - společnosti mohly vyhladit měnové riziko a urychlit transakce pomocí jediné smlouvy. Spekulanti začali používat stejné smlouvy k zisku, když se národní měnová politika stala příliš volnou ve srovnání s jinými národy - vývoj, který často pracoval efektivněji na podporu měnového omezení, než kdy Bretton Woods dělal. Ačkoli jejich záměrem je zisk, forexoví obchodníci jsou účinným způsobem, jak vynutit fiskální kázeň v nafukovacích zemích.
Forex dnes
Protože to bylo přirozeně decentralizované, forex vzlétl, když jej internet změnil z 24/7 z nutnosti světových časových pásem na 24/7 v reálném čase. Jedná se o nejrychlejší trh na světě, který okamžitě reaguje na signály nabídky a poptávky zasílané prostřednictvím nevyřízených smluv. Rovněž odstranilo velkou část měnového rizika, kterému čelí společnosti s operacemi po celém světě.
Se změnou rukou bilionů dolarů získávají forexové trhy každou minutu obrovské ztráty peněz. Maďarský imigrant (George Soros) může sundat Bank of England, vydělat 1 miliardu dolarů na jediný obchod a způsobit, že se celá měna propadne, když se obchodníci hromadí na krátké pozice. (Zjistěte více v největších měnových obchodech, jaké kdy byly vyrobeny .)
Měna Robin Hoods
Je to neúmyslná funkce forexových trhů a obchodníků prosazovat fiskální kázeň mezi národy, která z nich činí nezbytnost. Je nepravděpodobné, že vlády znovu ochotně přijmou normu, i když tak uvolněnou, jako je vázání peněžní zásoby na snadno manipulovatelný HDP národa, takže zde zůstanou fiatové peníze. Ve světě, kde lze tištěné peníze vyměňovat pouze za více papírových peněz, je forex nutný, aby zabránil národům v nafouknutí úspor občanů - pokud vydělají peníze na provádění těchto dobrých skutků, tím je pro ně větší moc.
Další informace o forexu naleznete v našem podrobném průvodci Forex.
