Základy investování dluhopisů s vysokým výnosem
Při pokusu o porozumění výnosným nebo tzv. Nezdravým poutům je důležité pečlivě prozkoumat společné přesvědčení o těchto svazcích. Jak se ukazuje, navzdory svému jménu nejsou nezdravé dluhopisy tak riskantní, jak se běžně tvrdí. Zde jsou některá fakta týkající se nezdravých dluhopisů, které mnoho investorů nemusí plně zohlednit:
- V současné době je přibližně 20% všech společností hodnoceno jako „nezdravé“. To znamená, že trh je značně diverzifikován od toho, čemu se tento pojem chápe, když se poprvé stal populárním před třemi desítkami let. Mnohokrát je „nevyžádaná“ společnost s statusem prostě taková, která dělá svou vlastní věc bez ohledu na trendy na trhu. To znamená, že status „nevyžádané“ neznamená vždy, že společnost je nestabilní. Je důležité si uvědomit, že takové nevyžádané dluhopisy se vyplácejí mnohem vyšší sazbou než investice podobné velikosti jinde. Tyto skutečnosti poskytují obezřetné vyšetřování trhu s nevyžádanými obligacemi investice je užitečná investiční praxe pro investory, kteří chtějí maximalizovat návratnost investic.
Krátce řečeno, dluhopisy s vysokým výnosem jsou rizikovější než dluhopisy s nižším výnosem, ale nabízejí vyšší výnosy. Takže věnování času prozkoumání nezdravé společnosti může mít za následek výrazně vyšší návratnost než sledování tradičně „méně rizikových“ investičních příležitostí. Na druhé straně, protože riziko je větší, celkový kapitál investovaný do nezdravých dluhopisů by měl zůstat nižší než kapitál investovaný jinde, aby se zmírnily ztráty v případě selhání těchto investic. Při zvažování investic do nezdravého dluhopisu je důležité provést důkladné šetření jeho rizik.
Výhody podnikových dluhopisů s vysokým výnosem
Vzhledem k vyšším výnosům nezdravých dluhopisů poskytují investoři, v průběhu let se postupně stávají stále více populárnějšími. Vzhledem k tomu, že podnikové dluhopisy obecně vyplácejí vyšší výnosy než většina státních dluhopisů, můžete vidět přitažlivost vzhledem k ostatním dluhopisovým možnostem, které mají investoři k dispozici. Přestože jsou státní dluhopisy nejspolehlivějšími dluhopisy, díky nimž jsou nejoblíbenější, tato spolehlivost se projevuje snížením návratnosti investic.
Dluhopisy také nabízejí investorům některé významné výhody oproti investicím do akcií. Zde jsou některé výhody:
- Vlastnit dluhopis neznamená, že máte o společnost zájem. Jste vypláceni na základě sazby, která je stabilní po určitou dobu, což je něco, co kapitálové investice nezaručují. Protože se při investování do dluhopisů netýkáte každodenních zisků, je třeba méně zapojit s celkovým obchodem. Korporátní dluhopisy umožňují investorům větší rozmanitost svých investičních možností. Mohou se rozhodnout investovat do libovolného počtu různých hospodářských odvětví. Díky tomu jsou ideální pro vyplnění portfolia s pevným výnosem nebo akciového portfolia, pokud potřebujete trochu více diverzity. Firemní dluhopisy jsou díky harmonogramu s pevným výnosem často investorům spolehlivým a pohodlným stabilním příjmem, které jiné investiční příležitosti nevyužívají. Existují však výjimky, jako jsou obligace s nulovým kuponem a obligace s pohyblivou sazbou, které nabízejí různé platební plány a možnosti. Protože je lze prodat kdykoli, včetně před splatností, podnikové obligace jsou mnohem likvidnější než několik jiné investiční příležitosti. Datum splatnosti podnikového dluhopisu se stanoví v okamžiku jeho vydání. Existují tři základní termíny splatnosti, které investorům poskytují velkou flexibilitu:
- Krátkodobé - Krátkodobé směnky jsou dluhopisy s dobou splatnosti 5 let nebo méně. Střednědobé směnky - střednědobé směnky jsou dluhopisy s dobou splatnosti 5 až 12 let. Dlouhodobé - Dlouhodobé směnky jsou dluhopisy s dobou splatnosti více než 12 let
Rizika vysoce výnosných podnikových dluhopisů
Jasně řečeno, riziko selhání není významné pro nevyžádané nebo vysoce rizikové dluhopisy. Ve skutečnosti jsou historické průměry ročních výchozích hodnot pouze asi 4% ročně. To znamená, že kvůli skutečným výchozím hodnotám nemá velký vliv na výkon nevyžádané vazby.
Riziko tedy přichází ve formě volatility výkonu dluhopisů ve srovnání s jinými sektory dluhopisového trhu. Ve skutečnosti se časem dobře daří, jak ukazuje výchozí hodnota 4%. Když se však podmínky tržního prostředí stanou kyselými, riskují se. Když trh, jako tomu bylo v roce 2008, například, kyselé, mohou v nezasažených obchodních sektorech přeskakovat nevyžádané dluhopisy. Stručně řečeno, když ekonomika trpí, nezdravé dluhopisy jsou mnohem pravděpodobnější k selhání než tradiční dluhopisy. Čím stabilnější je ekonomika jako celek, tím více je toto riziko minimalizováno.
Historické představení nevyžádaných dluhopisů
Navzdory ničivým problémům s krátkodobými dopady, jako jsou skandály s úsporami a půjčkami v 80. letech, recese v roce 2008 a dot-comust na začátku roku 2000, které se týkaly podnikových dluhopisů s vysokým výnosem, nadále celkově udržovaly silný růst výkonnosti, což odhaluje schopnost trhu oživit se spolu s ekonomikou.
Když porovnáme jejich historickou výkonnost konkrétně s jinými dluhopisy, nevyžádané dluhopisy měly za stejné období průměrně o šest bodů lepší než americké státní dluhopisy. Tento růst však také vykazuje vlastní volatilitu takových dluhopisů. Jsou až o 21% lepší a až o 2, 6% pozadu.
Lekcí je, že dluhopisy s vysokým výnosem jsou nejlepší, když je ekonomika stabilní a zažívá růst. Na druhé straně vysoce výnosné dluhopisy nefungují tak dobře, pokud ekonomika není zdravá nebo existuje-li riziko recese. Vysoce rizikové investice budou prvními, kteří se ocitnou v časech potíží.
Pokud jde o změny úrokových sazeb, dluhopisy s vysokým výnosem nejsou ovlivněny tolik jako dluhopisy s nižším výnosem, kde by se změny projevily výrazněji ve výnosech.
Sečteno a podtrženo
Vzhledem k historickému výkonu vysoce výnosných podnikových dluhopisů je spravedlivé ptát se: pro jaký druh investora mají vysoce výnosné podnikové dluhopisy největší smysl?
Investoři obecně považují takové nezdravé dluhopisy za jakýsi „střed“ mezi dluhopisy a akciovým trhem. Ano, jsou volatilnější než „normální“ dluhopisy, ale ne jako volatilní akcie. Navíc nabízejí vyšší výplaty než dluhopisy s nižším výnosem, ale ne tolik jako akcie - dlouhodobě. V průběhu času je jejich schopnost fungovat v souladu s akciovým trhem a nabízet méně rizikové investice nadále činí z nich atraktivní třetí možnost pro mnoho různých typů investorů, od soukromých až po institucionální investory.
Celkově by investoři, kteří chtějí vysoké výnosy a potenciál pro dlouhodobé zhodnocení svých investic a kteří dokáží odolat vyššímu riziku těchto dluhopisů, měli vyšetřovat trh s vysokými výnosy dluhopisů. Protože jsou však tyto dluhopisy volatilní, měli by investoři, kteří nesnášejí riziko nebo hledají pouze krátkodobou možnost, hledat jinde.
