Řekové

Obsah

• Co jsou Řekové?
• Základy Řeků
• Delta
• Theta
• Gamma
• Vega
• Rho
• Menší Řekové

Co jsou Řekové?

„Řekové“ je termín používaný na trhu opcí k popisu různých rozměrů rizika spojeného s zaujetím pozice opcí. Tyto proměnné se nazývají Řekové, protože jsou obvykle spojeny s řeckými symboly. Každá riziková proměnná je výsledkem nedokonalého předpokladu nebo vztahu opce s jinou základní proměnnou. Obchodníci používají různé řecké hodnoty, jako jsou delta, theta a další, k posouzení rizika opcí a ke správě portfolií opcí.

Klíč s sebou

• Řekové se odkazují na různé dimenze rizika, které s sebou nese pozice opcí. Řekové používají obchodníci s opcemi a správci portfolií k zajištění rizika a pochopení toho, jak se budou jejich p & l chovat při pohybu cen. Mezi nejběžnější Řeky patří Delta, Gamma, Theta a Vega - které jsou prvními částečnými deriváty cenového modelu opcí.

Základy Řeků

Řekové zahrnují mnoho proměnných. Mezi ně patří mimo jiné delta, theta, gama, vega a rho. Každá z těchto proměnných / Řeků má s ní přiřazeno číslo a toto číslo obchodníkům říká něco o tom, jak se varianta pohybuje, nebo o rizicích spojených s touto možností. Primární Řekové (Delta, Vega, Theta, Gamma a Rho) se počítají jako první částečný derivát modelu oceňování opcí (například model Black-Scholes).

Číslo nebo hodnota spojená s řečtinou se časem mění. Proto mohou obchodníci sofistikovaných opcí vypočítávat tyto hodnoty denně, aby vyhodnotili jakékoli změny, které mohou ovlivnit jejich pozice nebo výhled, nebo zkontrolovat, zda je třeba znovu vyvážit jejich portfolio. Níže uvádíme několik hlavních řeckých obchodníků.

Delta

Delta (Δ) představuje rychlost změny mezi cenou opce a změnou ceny podkladového aktiva o 1 USD. Jinými slovy, cenová citlivost opce vůči podkladové. Delta opce na volání má rozsah mezi nulou a jednou, zatímco delta opce na prodej má rozpětí mezi nulou a zápornou. Předpokládejme například, že investor je dlouhá call opce s delta 0, 50. Pokud by se tedy základní akcie zvýšily o 1 $, cena opce by teoreticky vzrostla o 50 centů.

Pro obchodníky s opcemi představuje delta také zajišťovací poměr pro vytvoření delta-neutrální pozice. Například, pokud si zakoupíte standardní americkou call opci s delta 0, 40, budete muset prodat 40 akcií akcií, abyste mohli být plně zajištěni. Čistá delta pro portfolio opcí může být také použita k získání zajišťovací dávky portfolia.

Méně obvyklým využitím delty opce je současná pravděpodobnost, že vyprší v penězích. Například varianta volání delta 0, 40 dnes znamená implikovanou 40% pravděpodobnost dokončení peněz. (Více informací o deltě naleznete v našem článku: Being Beyond Beyond Simple Delta: Understanding Position Delta.)

Theta

Theta (Θ) představuje míru změny mezi cenou opce a časem nebo časovou citlivostí - někdy známou jako časový rozklad opce. Theta označuje částku, kterou by cena opce klesala s klesajícím časem vypršení platnosti, vše ostatní stejné. Předpokládejme například, že investor má dlouhou možnost s theta -0, 50. Cena opce by se každý den snížila o 50 centů, všechny ostatní by byly stejné. Pokud uplynou tři obchodní dny, hodnota opce by teoreticky klesla o 1, 50 $.

Theta se zvyšuje, když jsou opce za peníze, a klesá, když jsou opce v penězích i mimo ně. Možnosti blíže k vypršení platnosti mají také zrychlující se časový rozklad. Dlouhá volání a dlouhá volání mají obvykle negativní Thetu; krátké hovory a krátké sázky budou mít pozitivní Thetu. Pro srovnání, nástroj, jehož hodnota není časem erodována, jako například akcie, by měl nulovou Thetu.

Gamma

Gama (Γ) představuje míru změny mezi deltou opce a cenou podkladového aktiva. Tomu se říká cenová citlivost druhého řádu (druhý derivát). Gama označuje částku, kterou by se delta změnila při pohybu $ 1 v podkladovém zabezpečení. Předpokládejme například, že investor je dlouhá jednorázová opce na hypotetickou akci XYZ. Možnost volání má delta 0, 50 a gama 0, 10. Pokud tedy akcie XYZ vzrostou nebo klesnou o 1 $, delta opce by se zvýšila nebo snížila o 0, 10.

Gama se používá k určení, jak stabilní je delta opce: vyšší hodnoty gama znamenají, že delta by se mohla dramaticky změnit v reakci na i malé pohyby v ceně podkladu. Gama je vyšší u opcí, které jsou za peníze, a nižší u opcí, které jsou v penězích i mimo peníze a s přibývajícím vypršením se zrychluje. Hodnoty gama jsou obecně menší od data exspirace; možnosti s delšími expiracemi jsou méně citlivé na změny delta. S blížícím se vypršením platnosti jsou hodnoty gama obvykle větší, protože změny cen mají větší dopad na gama.

Obchodníci s opcemi se mohou rozhodnout nejen zajistit delta, ale také gama, aby byli delta-gama neutrální, což znamená, že jakmile se základní cena pohybuje, delta zůstane blízko nuly.

Vega

Vega (v) představuje míru změny mezi hodnotou opce a implikovanou volatilitou podkladového aktiva. Toto je citlivost této možnosti na volatilitu. Vega označuje částku, kterou se mění cena opce vzhledem ke změně implikované volatility o 1%. Například varianta s Vega 0, 10 znamená, že se očekává, že se hodnota opce změní o 10 centů, pokud se implikovaná volatilita změní o 1%.

Protože zvýšená volatilita znamená, že podkladový nástroj bude pravděpodobně vykazovat extrémní hodnoty, zvýšení volatility odpovídajícím způsobem zvýší hodnotu opce. Naopak, pokles volatility bude mít nepříznivý dopad na hodnotu opce. Vega je na maximální úrovni za peníze, které mají delší dobu do vypršení platnosti.

Nerdové v řeckém jazyce poukážou na to, že neexistuje žádný skutečný řecký dopis s názvem vega. Existují různé teorie o tom, jak tento symbol, který připomíná řecké písmeno nu, našel cestu k obchodování s akciemi.

Rho

Rho (p) představuje rychlost změny mezi hodnotou opce a 1% změnou úrokové sazby. Tím se měří citlivost na úrokovou sazbu. Předpokládejme například, že možnost volání má rho 0, 05 a cenu 1, 25 $. Pokud by úrokové sazby vzrostly o 1%, hodnota call opce by vzrostla na 1, 30 $, všechny ostatní by byly stejné. Opak je pravdou pro opce s putem. Rho je největší pro peníze dostupné možnosti s dlouhou dobou do vypršení.

Menší Řekové

Někteří jiní Řekové, s nimiž se tak často diskutuje, jsou lambda, epsilon, vomma, vera, rychlost, zomma, barva, ulima.

Tito Řekové jsou druhými nebo třetími deriváty cenového modelu a ovlivňují věci, jako je změna delty se změnou volatility atd. Stále častěji se používají ve strategiích obchodování s opcemi, protože počítačový software dokáže rychle vypočítat a zohlednit tyto složité a někdy esoterické rizikové faktory.