Obsah
- Jak vypočítat návratnost investic
- Interpretace návratnosti investic
- Příklad jednoduchého návratnosti investic
- Výpočet alternativní návratnosti investic
- Anualizovaná návratnost investic
- Investice a anualizovaná návratnost investic
- Návratnost investic s pákou
- Nerovnoměrné peněžní toky
- Výhody návratnosti investic
- Omezení návratnosti investic
- Sečteno a podtrženo
Návratnost investic (ROI) je finanční metrika ziskovosti, která se široce používá k měření návratnosti nebo zisku z investice. Návratnost investic je jednoduchý poměr zisku z investice vzhledem k jejím nákladům. Je to užitečné při hodnocení potenciálního výnosu ze samostatné investice, stejně jako při porovnávání výnosů z několika investic.
V podnikové analýze je návratnost investic jednou z klíčových metrik - spolu s dalšími opatřeními týkajícími se peněžních toků, jako je vnitřní míra návratnosti (IRR) a čistá současná hodnota (NPV) -, která se používá k hodnocení a hodnocení atraktivity řady různých investičních alternativ. Návratnost investic je obecně vyjádřena spíše v procentech než v poměru.
Jak vypočítat návratnost investic
Výpočet návratnosti investic je přímý a lze jej vypočítat pomocí jedné z následujících metod.
První je toto:
Cvičení Návratnost investic = náklady na návratnost investice × 100%
Druhým je toto:
Cvičení Návratnost investic = konečná hodnota investice - počáteční hodnota investice × 100%
Interpretace návratnosti investic
Pokud jde o výpočty návratnosti investic, je třeba mít na paměti několik bodů:
- Jak již bylo uvedeno dříve, návratnost investic je intuitivně snáze srozumitelná, pokud je vyjádřena v procentech namísto poměru. Výpočet návratnosti investic má v čitateli spíše „čistý výnos“ než „čistý zisk nebo zisk“. Důvodem je, že návratnost investice může být často záporná, nikoli kladná. Kladné číslo návratnosti investic znamená, že čisté výnosy jsou černé, protože celkové výnosy přesahují celkové náklady. Záporné číslo návratnosti investic znamená, že čisté výnosy jsou v červené barvě (jinými slovy tato investice způsobuje ztrátu), protože celkové náklady převyšují celkové výnosy. Pro výpočet návratnosti investic s větší přesností by měly být brány v úvahu celkové výnosy a celkové náklady. Pro porovnání konkurenčních investic mezi jablky a jablky by se měla zvážit roční návratnost investic.
Příklad jednoduchého návratnosti investic
Předpokládejme, že jste zakoupili 1 000 akcií hypotetické společnosti World Wicket Co. za 10 USD. Přesně o rok později jste akcie prodali za 12, 50 $. Během jednoročního udržovacího období jste vydělali dividendy 500 USD. Při nákupu a prodeji akcií jste také utratili celkem 125 USD za obchodní provize. Jaká je vaše návratnost investic?
Lze jej vypočítat takto:
Cvičení ROI = 10, 00 × 1 000 + 500 USD - 125 × 100% = 28, 75%
Zrušteme tento výpočet, což by mělo za následek krok za krokem návratnost investic ve výši 28, 75%.
- Pro výpočet čistých výnosů je třeba vzít v úvahu celkové výnosy a celkové náklady. Celkové výnosy z akcií vyplývají z kapitálových zisků a dividend. Celkové náklady by zahrnovaly počáteční kupní cenu i zaplacené provize. Ve výše uvedeném výpočtu první období ukazuje hrubý kapitálový zisk (tj. Před provizí) z tohoto obchodu. Částka 500 USD se vztahuje na dividendy přijaté držením akcií, zatímco 125 USD je celková zaplacená provize. Rozdělení návratnosti investic na její součásti by mělo za následek:
Cvičení NI = kapitálové zisky (23, 75%) + DY (5, 00%), kde:
Proč je toto důležité? Protože kapitálové zisky a dividendy jsou ve většině jurisdikcí zdaněny různými sazbami.
Výpočet alternativní návratnosti investic
Zde je další způsob výpočtu návratnosti investic u vaší celosvětové investice do branky. Předpokládejme následující rozdělení 125 $ zaplacených v celkových provizích - 50 $ při nákupu akcií a 75 $ při prodeji akcií.
Cvičení IVI = 10 000 $ + 50 $ = 10 050 $ FVI = 12 500 $ + 500 500 $ $ = 12 1225 $I = 10 050 $ 12 925 $ 10 050 × 100% = 28, 60% kde: IVI = počáteční hodnota investice (tj. Investiční náklady)
K mírnému rozdílu v hodnotách návratnosti investic (28, 75% oproti 28, 60%) dochází, protože ve druhém případě byla do počátečních nákladů investice zahrnuta provize 50 USD zaplacená při nákupu akcií. Takže zatímco čitatel v obou rovnicích byl stejný (2 875 $), mírně vyšší jmenovatel ve druhé instanci (10 050 $ vs. 10 000 $) má za následek nepatrné snížení uvedené hodnoty návratnosti investic.
Anualizovaná návratnost investic
Anualizovaný výpočet návratnosti investic počítá s jedním z omezení základního výpočtu návratnosti investic, kterým je, že nezohledňuje dobu, po kterou je investice držena („doba držení“). Anualizovaná návratnost investic se vypočítá takto:
Cvičení Annualized ROI = × 100% kde:
Předpokládejme, že jste investovali a vygenerovali návratnost investic 50% během pěti let. Jaká byla anualizovaná návratnost investic?
Jednoduchá roční průměrná návratnost investic 10% (získaná vydělením návratnosti investic do doby držby po dobu pěti let) je pouze přibližným přiblížením anualizované návratnosti investic, protože ignoruje účinky sdružování, což může v průběhu času znamenat významný rozdíl. Čím delší je časové období, tím větší je rozdíl mezi přibližnou roční průměrnou návratností investic (ROI / doba držení) a anualizovanou návratností investic.
Cvičení Z výše uvedeného vzorce
Tento výpočet lze použít také pro doby držení kratší než jeden rok převedením doby držení na zlomek roku.
Předpokládejme, že jste měli investici, která vygenerovala návratnost investic 10% během šesti měsíců. Jaká byla anualizovaná návratnost investic?
Cvičení Anualizovaná návratnost investic = × 100% = 21, 00%
(Ve výše uvedeném matematickém výrazu šest měsíců = 0, 5 roku).
Porovnání investic a návratnosti investic
Anualizovaná návratnost investic je zvláště užitečná při porovnání výnosů mezi různými investicemi nebo při hodnocení různých investic.
Předpokládejme, že vaše investice do akcií X generovala návratnost investic 50% během pěti let, zatímco vaše investice do akcií Y vrátila 30% během tří let. Jaká byla lepší investice, pokud jde o návratnost investic
Cvičení AROIX = × 100% = 8, 45% AROIY = × 100% = 9, 14%, kde: AROIX = Anualizovaná návratnost investic pro akcie X
Zásoba Y měla vyšší návratnost investic než zásoba X.
Návratnost investic s pákou
Páka může zvětšit návratnost investic, pokud investice generuje zisky, ale ze stejného důvodu může zesílit ztráty, pokud se investice ukáže jako chlápek.
V předchozím příkladu jsme předpokládali, že jste zakoupili 1 000 akcií společnosti Worldwide Wickets Co. za 10 USD. Předpokládejme dále, že jste tyto akcie koupili s 50% marží, což znamená, že si vložíte 5 000 $ svého vlastního kapitálu a půjčíte si z vašeho makléře 5 000 $ jako maržovou půjčku. Přesně o rok později jste akcie prodali za 12, 50 $. Během jednoročního udržovacího období jste vydělali dividendy 500 USD. Při nákupu a prodeji akcií jste také utratili celkem 125 USD za obchodní provize. Kromě toho vaše maržová půjčka nesla úrokovou sazbu 9%. Jaká je vaše návratnost investic?
Od předchozího příkladu existují dva klíčové rozdíly:
- Úrok z maržové půjčky (450 $) by se měl brát v úvahu v celkových nákladech. Vaše počáteční investice je nyní 5 000 $ kvůli využití pákového efektu tím, že vezme maržovou půjčku 5 000 $.
* Toto je maržová půjčka 5 000 $
Přestože byl čistý výnos dolaru kvůli úrokům z marže snížen o 450 USD, návratnost investic je podstatně vyšší na 48, 50% ve srovnání s 28, 75%, pokud nebyl použit žádný pákový efekt.
Ale místo toho, aby vzrostl na 12, 50 $, co kdyby cena akcií klesla na 8, 00 $ a vy jste neměli na výběr, ale snížit své ztráty a prodat plnou pozici? Návratnost investic by v tomto případě byla:
Cvičení ROI = (10, 00 × 1 000) - (10, 00 × 500) + 500 až 125 $ - 450 $ $
V tomto případě je návratnost investic -41, 50% mnohem horší než návratnost investic -16, 25%, což by mělo za následek, kdyby nebyl použit žádný pákový efekt.
Nerovnoměrné peněžní toky
Při hodnocení obchodního návrhu se často musí potýkat s nerovnými peněžními toky. To znamená, že návratnost investice bude kolísat od jednoho roku do následujícího.
Výpočet návratnosti investic v takových případech je složitější a zahrnuje použití funkce vnitřní míry návratnosti (IRR) v tabulce nebo kalkulačce.
Předpokládejme, že máte obchodní návrh, který chcete vyhodnotit a který zahrnuje počáteční investici 100 000 USD (zobrazený v roce 0 v řádku „Odliv hotovosti“ v následující tabulce). Investice generuje peněžní toky v příštích pěti letech, jak je uvedeno v řádku „Příliv hotovosti“. Řádek „Čistý peněžní tok“ shrnuje peněžní tok a příliv hotovosti za každý rok. Co je návratnost investic?
Při použití funkce IRR je vypočtená návratnost investic 8, 64%.
V posledním sloupci jsou uvedeny celkové peněžní toky za pětileté období. Čistý peněžní tok v tomto pětiletém období činí 25 000 USD při počáteční investici 100 000 USD. Co kdyby se těchto 25 000 dolarů rozložilo rovnoměrně v průběhu pěti let? Tabulka cash flow by pak vypadala takto:
Upozorňujeme, že IRR je v tomto případě nyní pouze 5, 00%.
Podstatný rozdíl v IRR mezi těmito dvěma scénáři - navzdory tomu, že počáteční investice a celkové čisté peněžní toky jsou v obou případech stejné - souvisí s načasováním přílivu hotovosti. V prvním případě jsou v prvních čtyřech letech přijaty podstatně větší peněžní příjmy. Vzhledem k časové hodnotě peněz mají tyto větší přílivy v předchozích letech pozitivní dopad na IRR.
Výhody návratnosti investic
Největší výhodou ROI je to, že se jedná o nekomplikovanou metriku, snadno vypočítatelnou a intuitivně snadno srozumitelnou. Jednoduchost ROI znamená, že se jedná o standardní, univerzální měřítko ziskovosti se stejnou konotací kdekoli na světě, a proto jej nelze nechat nepochopit nebo nesprávně interpretovat. „Tato investice má návratnost investic 20%“ má stejný význam, ať už ji slyšíte v Argentině nebo v Zimbabwe.
Přes svou jednoduchost je metrika návratnosti investic dostatečně univerzální, aby mohla být použita k vyhodnocení efektivity jediné samostatné investice nebo k porovnání výnosů z různých investic.
Omezení návratnosti investic
Návratnost investic nebere v úvahu dobu držení investice, což může být problém při srovnávání investičních alternativ. Předpokládejme například, že investice X generuje návratnost investic 25%, zatímco investice Y vytváří návratnost investic 15%. Nelze předpokládat, že X je vynikající investice, pokud není znám také časový rámec investice. Co když 25% ROI z X je generováno po dobu pěti let, ale 15% ROI z Y trvá jen jeden rok? Výpočet anualizované návratnosti investic může tuto překážku překonat při porovnání investičních možností.
Návratnost investic se neupravuje podle rizika. Je všeobecně známo, že investiční výnosy mají přímou korelaci s rizikem - čím vyšší je potenciální výnos, tím větší je možné riziko. To lze pozorovat z první ruky ve světě investic, kde akcie s malou kapitalizací mají obvykle vyšší návratnost než akcie s velkou kapitalizací, ale jsou doprovázeny výrazně větším rizikem. Například investor, který se zaměřuje na návratnost portfolia 12%, by musel nést podstatně vyšší míru rizika než investor, který chce návratnost 4%. Pokud se člověk zaměří pouze na číslo návratnosti investic, aniž by vyhodnotil průvodní riziko, může být konečný výsledek investičního rozhodnutí velmi odlišný od očekávaného výsledku.
Hodnoty návratnosti investic mohou být zveličeny, pokud všechny očekávané náklady nejsou zahrnuty do výpočtu, ať už úmyslně nebo neúmyslně. Například při hodnocení návratnosti investic u nemovitosti musí být zohledněny související náklady, jako jsou úroky z hypotéky, daně z nemovitostí, pojištění a náklady na údržbu, protože z ROI mohou odvádět statný kus. Pokud nezahrnete všechny tyto výdaje do výpočtu návratnosti investic, může to mít za následek hrubě nadhodnocenou návratnost.
Stejně jako mnoho metrik ziskovosti i návratnost investic zdůrazňuje pouze finanční zisk a nebere v úvahu doplňkové výhody, jako jsou sociální nebo environmentální. Poměrně nová metrika návratnosti investic známá jako „sociální návratnost investic“ (SROI) pomáhá kvantifikovat některé z těchto výhod.
Jak vypočítat návratnost investic v Excelu
Sečteno a podtrženo
Návratnost investic (ROI) je jednoduchá a intuitivní metrika ziskovosti, která se používá k měření návratnosti nebo zisku z investice. Navzdory své jednoduchosti je dostatečně univerzální, aby mohl být použit k vyhodnocení efektivity jedné samostatné investice nebo k porovnání výnosů z různých investic. Omezení ROI spočívá v tom, že nezohledňuje dobu držení investice (kterou lze napravit pomocí anualizovaného výpočtu ROI) a není upraveno o riziko. Navzdory těmto omezením najde ROI rozšířenou aplikaci a je jednou z klíčových metrik - spolu s dalšími opatřeními týkajícími se peněžních toků, jako jsou IRR a NPV - používanými v podnikové analýze k vyhodnocení a hodnocení výnosů z konkurence o investiční alternativy. (Související informace naleznete v části „Jak vypočítat návratnost investic do nemovitosti k pronájmu“)
