Co je Hamada rovnice?
Hamadova rovnice je základní metodou analýzy analýzy kapitálových nákladů firmy, protože používá další finanční páku a jak to souvisí s celkovou rizikovostí firmy. Opatření se používá k shrnutí účinků tohoto typu pákového efektu na kapitálové náklady firmy - nad rámec kapitálových nákladů, jako by firma neměla dluh.
Jak funguje Hamada rovnice
Robert Hamada je bývalý profesor financí na University of Chicago Booth School of Business. Hamada začal vyučovat na univerzitě v roce 1966 a působil jako děkan obchodní školy v letech 1993 až 2001. Jeho rovnice se objevila v jeho příspěvku „Vliv struktury kapitálu firmy na systémové riziko kmenových akcií“ v Journal of Finance v květnu 1972.
Vzorec pro Hamadovu rovnici je:
Cvičení ΒL = βU kde: βL = Pákový efekt beta beta = nezměněný beta * T = sazba daně D / E = poměr dluhu k vlastnímu kapitálu *
* Nezměněná beta je tržní riziko společnosti bez dopadu dluhu.
* Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je měřítkem finanční páky společnosti.
Jak vypočítat Hamada rovnici
Hamadova rovnice se počítá podle:
- Rozdělení dluhu společnosti vlastním kapitálem. Stanovení jedné snížené o daňovou sazbu. 1 a ne. 2 a přidání jednoho. Provedení nezměněné beta a vynásobení výsledkem od ne. 3.
Co vám říká Hamada rovnice?
Rovnice vychází z Modiglianiho-Millerovy věty o kapitálové struktuře a rozšiřuje analýzu, aby kvantifikovala dopad finanční páky na firmu. Beta je míra volatility nebo systémového rizika vzhledem k celkovému trhu. Hamadova rovnice tedy ukazuje, jak se beta vlivem firmy mění pomocí pákového efektu. Čím vyšší je koeficient beta, tím vyšší je riziko spojené s firmou.
Klíč s sebou
- Hamadova rovnice je metoda analýzy kapitálových nákladů firmy, protože využívá další finanční páku. Čerpá z Modiglianiho-Millerovy věty o struktuře kapitálu. Čím vyšší je koeficient Hamadovy rovnice beta, tím vyšší je riziko spojené s firmou.
Příklad Hamadovy rovnice
Firma má poměr dluhu k vlastnímu kapitálu 0, 60, daňovou sazbu 33% a nezměněnou beta 0, 75. Hamadův koeficient by byl 0, 75 nebo 1, 05. To znamená, že finanční páka pro tuto firmu zvyšuje celkové riziko o částku beta 0, 30, což je o 1, 05 méně než 0, 75 nebo 40% (0, 3 / 0, 75).
Nebo zvažte maloobchodní cíl (NYSE: TGT), který má současnou nezměněnou beta verzi 0, 82. Její poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je 1, 05 a efektivní roční daňová sazba je 20%. Hamadův koeficient je tedy 0, 99 nebo 0, 82. Pákový efekt pro firmu tak zvyšuje množství beta o 0, 17 nebo 21%.
Rozdíl mezi Hamada rovnicí a váženým průměrem kapitálových nákladů (WACC)
Hamadova rovnice je součástí váženého průměru kapitálových nákladů (WACC). WACC zahrnuje odblokování beta, aby se ujistilo, že najde ideální kapitálovou strukturu. Akt opuštění beta je Hamada rovnice.
Omezení používání Hamadovy rovnice
Hamada rovnice se používá při hledání optimálních kapitálových struktur, ale rovnice nezahrnuje riziko selhání. Přestože došlo k úpravám, které takové riziko zohledňují, stále jim chybí robustní způsob, jak začlenit úvěrové rozpětí a riziko selhání. Abychom lépe porozuměli tomu, jak používat Hamadovu rovnici, je užitečné pochopit, co je beta a jak ji vypočítat.
