Rychle se pohybující, volatilní akciové trhy jsou pro mnohé velké i malé akciové investory noční můrou, ale vytvářejí bonanzu pro vysokorychlostní vysokofrekvenční obchodníky (HFT) a finanční technologie (fintech), které podporují jejich činnost. K úspěchu těchto firem bezděčně přispěl největší světový provozovatel burz cenných papírů, CME Group Inc. (CME), který nedokázal napravit chybu ve svých systémech, která těmto superrychlým obchodníkům umožňuje získat obrovské zisky, pravděpodobně na výdaje běžných investorů, zprávy The Wall Street Journal. „Prostředí, ve kterém se během dne hodně mění ceny, je ideálním prostředkem pro tvůrce trhu, “ popsal situaci Bloomberg Douglas Cifu, generální ředitel Virtu Financial Inc. (VIRT).
Vítězové a bojovníci
Akcie těchto vysokorychlostních obchodních firem prudce stoupaly, zatímco akcie v posledních dnech klesaly. Virtu nabízí technologickou platformu, kterou používá mnoho hráčů ve vysokorychlostní obchodní hře. Zhruba ve shodě se špičkou indexu volatility CBOE (VIX) vzrostla cena akcií společnosti Virtu od konce 2. února do 9. února o 44%. Akcie nizozemské společnosti Flow Traders NV, která nabízí podobné služby, prudce stouply o 51%. % od 5. do 12. února na burze Euronext Amsterdam Exchange za Bloomberg Markets.
Rostoucí index Investopedia Anxiety Index (IAI) odráží prostředí, které umožňuje těmto podnikům s vysokorychlostním obchodem prosperovat. Index nadále registruje extrémní úroveň obav o trhy s cennými papíry mezi svými 27 miliony čtenářů na celém světě, částečně výsledkem vysoké volatility měřené VIX, která sama o sobě často nazývá „index strachu“.
Obchodníci s obřími mezerami
Jak bylo uvedeno výše, mezera v CME přidala k ziskům obchodníků s vysokou rychlostí. Jak je popsáno v deníku, obchodníci s futures kontrakty někdy dostávají potvrzení od CME před tím, než jsou stejné transakce nahlášeny široké veřejnosti prostřednictvím zdroje dat CME, což je zpoždění zvané latence. Studie citovaná v časopise zjistila, že futures kontrakty CME spojené s desetiletou státní pokladniční poukázkou měly v poslední době medián latence 100 mikrosekund nebo 100 milióntin sekundy, zatímco 10% pozorování mělo zpoždění o více než 2000 mikrosekund. Tato zpoždění jsou pro obchodníky více než dostačující.
Jistě, tato otázka vyvolala vzrušující debatu mezi investory o tom, zda je tato výhoda nespravedlivá - nebo jednoduše představuje důvtipné obchodování vysokorychlostními hráči. Někteří obchodníci dotazovaní časopisem tvrdí, že běžní investoři nejsou zraněni vadou a že skutečný boj je mezi vysokorychlostními hráči, s největším a nejrychlejším vítězstvím na úkor menších a pomalejších soupeřů. V každém případě jde o obrovské obchodní zisky.
Špičkový běh vpředu
Někteří kritici říkají, že tyto specifické high-tech obchody mají podobnost s front-runem, ve kterém účastník trhu s předběžnou znalostí čekajících příkazů od jiných obchodníků nebo investorů může tyto informace využít ve svůj prospěch. Časopis nabízí tento příklad: ropná futures kontrakt se prodává za 60, 01 $; vysokorychlostní obchodník zadá objednávku na koupi jedné smlouvy za 60, 00 $; pokud je tento obchod proveden, vysokorychlostní obchodník z toho vyvozuje, že velká objednávka na prodej za ještě nižší cenu, možná 59, 99 $, nezasáhla veřejný zdroj dat; vysokorychlostní obchodník poté zadá velkou objednávku k prodeji za 60, 00 USD, přičemž očekává, že dosáhne zisku alespoň 1 cent na smlouvu. Opakujte tento proces znovu a znovu s velkými objednávkami zpracovanými rychlostí blesku a zisky mohou dosáhnout stovky milionů dolarů ročně, na elektronickou obchodní společnost Quantlab Financial LLC, jak uvádí časopis.
CME 'Loophole' přetrvává
„Mezera“ CME byla poprvé zveřejněna časopisem v roce 2013, což vedlo k šetření Kongresu, k zástavě CME ji zavřít. Někteří největší zákazníci CME však tuto situaci zneužívají, což vede k otázce, jak dychtivě má CME problém vyřešit. „Tím se vytváří speciální klub firem, které využívají informační asymetrie, “ řekl časopisu John Michael Huth, provozní ředitel společnosti Quantlab.
