Americký akciový trh již prudce vzrostl v roce 2019, přičemž index S&P 500 vzrostl o téměř 23%. Přesto má potenciál postupovat ještě výše, pokud roste optimismus ohledně obchodní dohody a ekonomika vybízí opatrné investory, aby přesunuli část svého masivního hromadění peněz za 3, 4 bilionu dolarů na akcie. Zatímco velké hotovostní pozice jsou často interpretovány jako medvědí znamení, stratégové v Bank of America Merrill Lynch a UBS mají býčí interpretaci.
"Bereme to jako neuvěřitelně pozitivní znamení na opačném základě, " řekl Jared Woodard, globální investiční stratég v BofAML, pro The Wall Street Journal v podrobné zprávě shrnuté níže. Paula Polito, globální vedoucí strategie pro klienty ve společnosti UBS Global Wealth Management, souhlasí. „Investoři drží velké hotovostní zůstatky v režimu čekání a vidění, i když téměř 50% očekává v příštích šesti měsících vyšší výnosy z akciového trhu, “ říká.
Klíč s sebou
- Aktiva fondu peněžního trhu rostou a jsou na 10letém maximu. To odráží opatrnost investorů, ale může to být i býčí signál. Tato hotovost může vyvolat nárůst nákupu akcií, protože roste důvěra. Někteří investoři, kteří získali hotovost, se stali optimističtější.
Význam pro investory
Výše uvedená hotovostní částka ve výši 3, 4 bilionu USD odráží zůstatky fondů peněžního trhu k 2. říjnu 2019. Fondy peněžního trhu zaznamenaly čistý příliv téměř každý týden od května a nyní mají podle analýzy o 14% více aktiv než na konci roku 2018. by DataTrek Research s využitím dat z Investiční společnosti Institute (ICI), jak je zveřejněno v Barron's.
Navíc, v posledních třech letech, aktiva ve fondech peněžního trhu vzrostla o zhruba 1 bilion dolarů, tvrdí Lipperova divize Thomson Reuters, jak uvádí Citace Journal. Zůstatky fondů peněžního trhu jsou nyní na nejvyšší úrovni zhruba za deset let.
Proprietární indikátor peněžních pravidel vyvinutý společností BofAML je nástrojem proporcionální prognózy, na který odkazuje Jared Woodard. Bliká signál nákupu akcií, když peněžní zůstatky držené investory vzrostou nad jejich dlouhodobé průměry a během posledních 20 měsíců to byl býčí ukazatel.
Mezitím v říjnovém vydání měsíčního průzkumu Global Fund Manager Survey, který provedla BofAML, přední investiční manažeři po celém světě uvedli, že hotovost je jejich nejvíce nadváhou pozicí v porovnání s historií. Jejich průměrný hotovostní zůstatek činil 5% jejich portfolií ve srovnání s průměrem 4, 6% za posledních 10 let.
Průzkum 4 600 bohatých podnikatelů a investorů společnosti UBS Global Wealth Management přinesl podobné výsledky. Více než 33% respondentů uvedlo, že ve 3. čtvrtletí 2019 zvýšili své hotovostní zůstatky, zejména v reakci na zvýšené obavy z obchodu. V souhrnu respondenti v průběhu čtvrtletí zvýšili svou alokaci hotovosti z 26% na 27%, což je výrazně nad rámec toho, co UBS doporučuje. Rostoucí počet respondentů nicméně vyjádřil zvýšený optimismus ohledně globální ekonomiky a akciového trhu, což naznačuje, že jejich vysoké hotovostní zůstatky by se nakonec mohly proměnit v akcie.
Na druhé straně Goldman Sachs odhaduje, že v souhrnu mají investoři přibližně 12% svých portfolií v hotovosti a že to je podle historických standardů nízké, pouze v 5. percentilu od roku 1990. Mezitím Goldman také počítá, že celková alokace do akcií je 44%, historicky vysoká na 81. percentilu za stejné časové období.
Dívat se dopředu
"Náhlý nárůst aktiv fondu peněžního trhu letos nese pozornost, protože je to známka averze investorských rizik, " napsal Nicolas Colas, spoluzakladatel společnosti DataTrek Research minulý měsíc, jak citoval MW. "Někteří komentátoři trhu to nazývají" suchý prášek “pro pozdní roční tržní shromáždění. Možná, ale nejdřív musíme projít nadcházející obchodní jednání mezi USA a Čínou a první setkání Fedu 30. října, “ poznamenal.
Fed hlasoval pro snížení sazby federálních fondů o dalších 25 bazických bodů. To se očekávalo a S&P 500 je od té doby o asi 1% vyšší.
„Bez snížení zadních sazeb v době, kdy se Fed pozastaví, budou budoucí zisky záviset na pozitivních zlepšeních výdělků, které se zase opírají o ekonomický růst, “ poznamenává Lisa Shalett, hlavní investiční ředitelka Morgan Stanley Wealth Management v současné GIC Týdenně od jejich globálního investičního výboru. Růst zisku však považuje za „nevýrazný“ a současné ekonomické údaje jsou nevýrazné.
