Po svém spuštění v roce 1997 vytvořil Netflix Inc (NFLX) model pro budoucnost televize. Netflix je předním poskytovatelem mediálních datových proudů srovnatelným s Amazon Prime Instant Video, Hulu a YouTube a také poskytovatelem DVD a Blu-ray disků prostřednictvím americké poštovní služby. Úspěch Netflixu je patrný díky jeho 130 milionům účastnických účastí a neustálému nárůstu zisku a prudce rostoucí ceně akcií, což se odráží ve výkazu zisku a ztráty Netflixu.
Význam příjmů
Výkaz zisku a ztráty je jednou ze tří nejdůležitějších účetních výkazů vypracovaných k vyhodnocení finanční situace společnosti. Výkaz zisku a ztráty určuje souhrnný předpoklad celkové ziskovosti společnosti tím, že podává zprávu o dosaženém výnosu a poté jej porovná s odpovídajícími náklady. Společnosti obvykle vykazují 8-K i 10-Q čtvrtletně, přičemž 10-K je výroční zpráva. Výkaz zisku a ztráty začíná prvotřídním příjmem a končí ziskem společnosti na akcii (EPS).
Hlavní komponenty
Informace z výkazu zisku a ztráty obvykle získávají největší pozornost z médií, když společnost vykazuje čtvrtletní a roční výdělky. Výkazy zisků a ztrát se nejčastěji zaměřují na tržby společnosti, čistý zisk a zisk na akcii, což obvykle předpokládají analytici odvětví prodeje na straně společnosti.
Výkaz zisku a ztráty lze rozdělit na tři části: přímý, nepřímý a kapitál. Tržby jsou nejvyšší tržby společnosti během vykazovaného období. Je to nejpřímější aspekt výkazu zisku a ztráty a okamžitě poskytuje hodnocení výkonnosti společnosti na trhu. Zde se podíváme na výkaz zisku a ztráty za první tři čtvrtletí společnosti Netflix. Příjmy jejich společností za třetí čtvrtletí roku 2018 činily 11, 61 miliard USD. To se zvýšilo z 8, 41 miliard USD na celkové procento zvýšení o 38%. Netflix měl přímé příjmy (náklady na prodané zboží) ve výši 6, 889 miliard dolarů, což jim ponechalo hrubý zisk po dobu devíti měsíců 4, 71 miliardy dolarů. To odpovídá hrubé ziskové marži 41%, což je o něco více než jejich průměrný dvanáctiměsíční (TTM) průměrný 38%.
Dále se přesuneme k jejich nepřímým nákladům, které zahrnují marketing, technologii a vývoj a obecné a administrativní náklady. Jedná se o náklady, které jsou rozloženy na všechny jejich příjmy. V roce 2018 společnost zvyšovala nepřímé náklady s největším nárůstem marketingu o 68%. Odečtením nepřímých nákladů od hrubého zisku se získá provozní příjem, známý také jako zisk před úrokem a daní (EBIT). EBIT pro Netflix byl 1, 4 miliardy dolarů, což je o 134% více než v roce 2017.
Odtud přejdeme do kapitálové části výkazu zisku a ztráty. Tato část výkazu zisků a ztrát může být velmi složitá, protože společnosti mohou vykazovat příjmy GAAP i non-GAAP, což může vyžadovat určité úpravy, aby bylo možné dospět k non-GAAP EPS. Ve zprávě z října 2018 se zdá, že Netflix nemá žádné úpravy. Z EBIT Netflix odečte úroky zaplacené z dluhu za kapitálové výdaje, úroky z investovaného kapitálu a daně. Níže je uveden přehled:
Poté, co společnost Netflix zahrnula úroky a daně, vykázala čistý příjem ve výši 1, 077 miliard USD, což představuje nárůst o 189%. Použitím zředěných akcií nesplacených 451 283 to vede k zisku 2, 39 USD za akcii. Růst čistého příjmu může být často lepším ukazatelem výkonnosti společnosti než EPS, protože EPS se mění se správou akcií společnosti, ale obě se obecně používají. V roce 2018 se nesplacené akcie v oběhu zvýšily ze 446 367 na 451 283.
Aktuální analýza
Na základě informací z prvních tří čtvrtletí roku 2018 vidíme, že se tržby zvýšily o 38%, čistý příjem se zvýšil o 189% a EPS se zvýšil o 185%. To vše ukazuje, že Netflix zůstává ve silné fázi růstu. Při pohledu na více historických informací vidíme, že růst příjmů za poslední tři roky byl v průměru 29%, růst čistých příjmů v průměru 28% a růst EPS v průměru 26%.
Dvě klíčová oceňovací opatření, na která se můžeme podívat po analýze výkazu zisku a ztráty, zahrnují P / S a P / E. Netflix má TTM P / E 146, což je poměrně vysoká, vzhledem k hodnotovým společnostem obvykle průměrným kolem 15-20. Na 146 investorů je ochotno zaplatit 146 dolarů za každý dolar ze zisku společnosti. Netflix má TTM P / S 10, 14, což je také poměrně vysoké. V 10, 14 jsou investoři ochotni zaplatit 10, 14 USD za dolar z příjmu na akcii, který společnost získá.
Následující tabulka ukazuje P / S a P / E pro skupinu FAANG:
Pro roky 2018 a 2019 se zdá, že si Netflix pravděpodobně zachová svůj silný růst. Když se rychle podíváme na odhady analytiků na rok 2019, vidíme, že se růst tržeb předpokládá na 25% až 31%. Očekává se, že růst EPS bude 50% až 100%. Z projekcí se zdá, že růst výnosů a výnosů by mohl v nejbližším období nadále představovat vyšší ocenění P / S a P / E. Analytici se domnívají, že akcie mají o něco více místa, aby získali s ročním cenovým cílem 399 USD.
