Úrokové sazby jsou nepřímo ovlivněny operacemi na volném trhu (OMO), nákupem a prodejem státních cenných papírů na veřejných finančních burzách.
OMO jsou nástroje měnové politiky, které umožňují centrální bance kontrolovat peněžní zásobu v ekonomice. V rámci kontrakční politiky prodává centrální banka cenné papíry na otevřeném trhu, což snižuje množství peněz v oběhu. Expanzivní měnová politika zahrnuje nákup cenných papírů a zvýšení peněžní zásoby. Změny v peněžní nabídce ovlivňují sazby, za které si banky navzájem půjčují, což je odrazem základního zákona o nabídce a poptávce.
V USA je sazba federálních fondů úroková sazba, za kterou si banky půjčují od sebe navzájem rezervy přes noc, aby splnily své požadavky na rezervy. To je úroková sazba, na kterou se Federální rezervní systém při provádění OMO zaměřuje. Krátkodobé úrokové sazby nabízené bankami jsou založeny na sazbě federálních fondů, takže Fed může nepřímo ovlivňovat úrokové sazby, kterým čelí spotřebitelé a podniky prodejem a nákupem cenných papírů.
Příklady skutečného života
V roce 1979 začal Fed pod předsedou Paulem Volckerem používat OMO jako nástroj. V rámci boje proti inflaci začal Fed prodávat cenné papíry ve snaze snížit peněžní zásobu. Množství rezerv se zmenšilo natolik, aby tlačilo sazbu federálních fondů až na 20%. V letech 1981 a 1982 byly zaznamenány některé z nejvyšších úrokových sazeb v moderní historii, průměrné 30leté fixní hypoteční sazby vzrostly nad 18%.
Naopak v reakci na recesi v roce 2008 Fed nakoupil přes 1 bilion dolarů cenných papírů. Tato expanzivní politika, zvaná kvantitativní uvolňování, zvýšila peněžní zásobu a snížila úrokové sazby. Nízké úrokové sazby pomohly stimulovat obchodní investice a poptávku po bydlení.
