Agregovaná poptávka je měřítkem celkové spotřeby zboží a služeb v jakémkoli časovém období a je nejdůležitější složkou, na kterou se může vláda zaměřit prostřednictvím fiskální nebo měnové politiky.
Jak Fed ovlivňuje agregátní poptávku
Přímý vliv Federální rezervy na agregovanou poptávku je mírný, ačkoli Fed může agregovanou poptávku nepřímo zvýšit snížením úrokových sazeb. Když to sníží úrokové sazby, ceny aktiv stoupají. Vyšší ceny aktiv za aktiva, jako jsou domy a akcie, zvyšují důvěru spotřebitelů, což vede k nákupům větších položek a vyšším celkovým výdajům. Vyšší ceny akcií často vedou k tomu, že společnosti mohou získat více peněz za levnější sazby.
Mandátem Fedu je vyvážení konkurenčních cílů zaměstnanosti a cenových hladin. Agregovaná poptávka je však důležitou součástí obou těchto opatření. Federální rezervní systém je proto hluboce znepokojen. Pokud jsou zdroje omezeny a dochází ke zvýšení agregátní poptávky, zvyšují se inflační rizika. Pokud se celková spotřeba zboží a služeb v ekonomice sníží, podniky musejí propustit zaměstnance v reakci na klesající příjmy.
Fiskální politika a souhrnná poptávka
Fiskální politika je mnohem přímější způsob, jak ovlivnit agregátní poptávku, protože může dát peníze přímo do rukou spotřebitelů - zejména těch, kteří mají největší mezní sklon k utrácení. Toto zvýšení výdajů vede k pozitivním vedlejším účinkům, jako je tomu, že podniky najímají více pracovníků.
Mezi typické způsoby, jak se fiskální politika používá ke zvýšení agregátní poptávky, patří snížení daní, vojenské výdaje, programy práce a vládní slevy. Naopak měnová politika používá úrokové sazby jako svůj mechanismus k dosažení svých cílů.
Finanční podmínky stanovené Fedem
Největším účinkem Federální rezervy na posílení agregátní poptávky je vytvoření podpůrných finančních podmínek. Chybí nástroje k vytváření agregované poptávky ve fiskální politice, ale může vytvářet prostředí, ve kterém nízké úrokové sazby vedou k nižším nákladům na půjčky a vyšším cenám aktiv, což podporuje zvýšené výdaje a investice.
Výdaje a investice samozřejmě hrají velkou roli při určování hospodářské činnosti v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Federální rezervní systém je tedy v některých ohledech jako urychlovač ekonomiky.
Za určitých okolností může být měnová politika při zvyšování agregátní poptávky docela neúčinná. Jedním takovým časovým obdobím bylo zotavení po Velké recesi. Finanční krize způsobila spotřebitelům a podnikům vážné jizvy. Během této doby nebyla fiskální politika dostatečně agresivní k tomu, aby uzavřela mezeru mezi skutečným měřítkem agregované poptávky a ideální úrovní agregované poptávky. Zatímco ekonomika kulhala - rostla anemickým tempem - všechny druhy finančních aktiv byly velmi silné.
Omezení měnové politiky
Dluhopisové trhy, akciové trhy a komodity dosáhly historicky nejvyšších maxim do pěti let od dna v cenách aktiv v březnu 2009. Hospodářské podmínky se pomalu zlepšovaly, ale mnoho lidí se zotavilo z zotavení. Tato odchylka zdůrazňuje omezení měnové politiky za takových okolností.
Mezitím vedl kongres k úplnému zastavení jakýchkoli diskusí o fiskální politice. Federální rezervní systém začal kupovat dluhopisy v hodnotě miliard dolarů, aby se zlepšila likvidita a finanční podmínky. Vzhledem k zotavení nevýrazných zdrojů se nepodařilo vytvořit agregovanou poptávku.
Kritici Federálního rezervního systému to zdůrazňují jako důkaz, že její politiky jsou při pomoci střední třídě neúčinné. Navíc říkají, že plody jednoduchých finančních podmínek plynou těm, kdo vlastní aktiva. Snadné finanční podmínky vedou k bublinám aktiv, které mohou vytvářet zbytečné investice, ničení bohatství a škody na hospodářství.
Obránci měnové politiky tvrdí, že bez měnové politiky by byla ekonomika mnohem horší. Je však obtížné kvantifikovat. Jedno srovnání je relativní výkonnost Spojených států versus Evropa nebo Japonsko. Federální rezervní systém byl mnohem agresivnější než tyto centrální banky a vedl k vyšší míře růstu.
