Ceny ropy jsou považovány za jeden z nejdůležitějších ukazatelů světové ekonomiky. Vlády a podniky tráví spoustu času a energie, aby zjistily, kam směřují ceny ropy, ale předpovídání je nepřesná věda. Standardní techniky jsou založeny na počtu (lineární regrese a ekonometrie), ale alternativy zahrnují strukturální modely a počítačovou analýzu. Neexistuje široce přijímaná shoda ohledně nejlepšího způsobu předpovídání cen ropy.
Společnosti také věnují zvláštní pozornost - a často se účastní - futures na ropné trhy. Ropné futures se obchodují na New York Mercantile Exchange (NYMEX) a Tokijské komoditní burze (TOCOM).
Pochopení cen ropy
Na základní úrovni je zásobování ropou určeno schopností ropných společností těžit zásoby ze země a distribuovat je po celém světě. Existují tři hlavní proměnné nabídky: technologické změny, faktory životního prostředí a schopnost ropných společností akumulovat a doplňovat kapitál. Technická vylepšení - zejména hydraulické štěpení a horizontální vrtání - pomohla po roce 2008 zaplavit světové trhy ropou.
Surová poptávka po ropě pochází od jednotlivců, společností a vlád. Obecně vzato, poptávka po ropě roste během dobrých ekonomických časů a během pomalejších hospodářských časů klesá. Nárůst životní úrovně v Číně a Indii byl v 21. století hlavním zdrojem celosvětové poptávky.
Společnosti musí těmto faktorům porozumět, než začnou předpovídat ceny ropy, ale ani to nestačí. Ceny ropy jsou silně ovlivněny netržními silami, včetně Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC), která účinně působí jako nadnárodní ropný kartel. Členské země OPEC přijímají společná rozhodnutí o tom, kolik ropy uvolní na světové trhy, na základě toho, co je pro jejich vlády nejlepší. Extrémní výkyvy cen ropy v letech 2005 až 2015 však ukazují, že vliv OPEC je omezený.
Ropa je ve většině zemí také vysoce regulovaná. Spojené státy, stejně jako mnoho evropských zemí, mají přísná omezení, pokud jde o těžbu ropy; Agentura na ochranu životního prostředí (EPA) může mít o cenách ropy co říci stejně jako Exxon Mobil nebo British Petroleum.
Důvodem, proč pohyby ceny ropy (nebo jakékoli komodity) analytiky často překvapují, je to, že existují stovky proměnných, z nichž každá se pohybuje současně nepředvídatelným způsobem. Rada guvernérů Federálního rezervního systému to nejlépe vyjádřila ve svém diskusním dokumentu „Prognóza ceny ropy“ z července 2011, který začal identifikováním „neočekávaných velkých a trvalých výkyvů skutečné ceny ropy“.
Kvantitativní metody
Společnosti najímají ekonometristy a další tržní experty, aby na trhu s ropou provedli krátkodobé a střednědobé předpovědi. Tito odborníci používají vysoce komplikované matematické modely, které se buď zaměřují na finance (pomocí spotových a budoucích cen), nebo na úvahy o nabídce a poptávce (kvantifikace proměnných a testování jejich vysvětlující síly).
Spotové a budoucí cenové modely jsou stále populární u mnoha společností, ale jsou trendem mimo přízeň. Základní koncept spočívá v tom, že futures trhy - zejména vztah mezi fluktuacemi futures a fluktuacemi spotových cen - budou ukazovat cestu k zítřejším cenám ropy. V roce 1991 byly publikovány dvě vlivné akademické práce (Bopp a Lady; Serletis), které naznačovaly, že budoucí ceny ropy nebyly nezaujaté nebo zcela efektivní, ale pravděpodobně byly stále lepší než jakékoli jiné ukazatele. K tomuto závěru bylo dosaženo pomocí modelů chyb a oprav (ECM), které statistikům nebo ekonometrům umožňují účtovat předpojatost v datech futures.
Třetí studie z roku 1998 (Zeng a Swanson) se zabývala ropou na NYMEX, New York Commodity Exchange, Chicago Board of Trade Trade a Chicago Mercantile Exchange mezi lety 1990 a 1995. Zjistilo se, že modely ECM fungovaly nejlépe. Až do počátku 21. století většina společností používala přístup ECM.
Pozdější studie byly k finančním modelům méně laskavé. Jeden revidoval ceny futures na ropu West Texas Intermediate (WTI) na NYMEX mezi lety 1989 a 2003 a zjistil, že forwardové a futures ceny nejsou ani dostatečně efektivní, ani nezaujaté, aby přesně předpovídaly budoucí spotové ceny (a kuriózně, že existuje „jen málo důkazů o rizikové prémie “na trhu s ropou). Autoři místo toho doporučili postup náhodných procházek časovými řadami; teorie náhodných procházek naznačuje, že změny cen akcií nelze použít k předpovídání budoucího pohybu. (Výzkum z Portugalské univerzity v roce 2013 zjistil, že ekonometrické modelování časových řad je nejčastější metodou prognózování cen ropy.)
Modely nabídky a poptávky se zaměřují na makroekonomické proměnné, jako je výroba OPEC, elasticita příjmu poptávky po ropě a reálný hrubý domácí produkt (HDP). Protože existuje tolik možných kombinací proměnných, většina společností nebo analytických služeb používá proprietární výpočty a často mění své vzorce. Cílem je najít nejvíce statisticky významné proměnné, poté najít výkyvy grafu v těchto proměnných a vytvořit hrubé odhady pro budoucí cenové rozpětí ropy.
Kvalitativní nebo nelineární metody
Zastánci alternativních přístupů, které by statistici mohli nazvat „nestandardními“ nebo „nelineárními“ přístupy, tvrdí, že budoucí ceny ropy jsou příliš náhodné a chaotické pro jakékoli tradiční procesy. Tyto metody mohou stále používat některá stejná data jako standardní modely, ale výpočty jsou založeny spíše na rozpoznávání vzorů než na lineárních modelech nebo ekonometrických regresích.
Jedním z populárních nástrojů rozpoznávání vzorů je umělá neuronová síť (ANN). Model ANN, který je založen na biologii lidského mozku, údajně umožňuje simulaci učit se a generalizovat zkušenosti na základě nových dat. ANNs se používají pro různé analýzy v oblasti podnikání, vědy a investic. Jednou standardní kritikou metody ANN - a primárním důvodem, proč nejsou ANNs u soukromých ropných prognóz populární, jsou vnitřní vstupy používané k vyhodnocení cenových řad často subjektivní nebo svévolné.
Základní investoři a analytici mají tendenci se vyhýbat složitým statistickým modelům. Místo toho se základní analytici spoléhají na agregované obchodní faktory, jako jsou úrovně zásob, trendy výroby, přírodní katastrofy a akce spekulantů. Implicitní zdůvodnění těchto přístupů založených na znalostech je, že ceny ropy jsou silně ovlivněny velkými identifikovatelnými událostmi. Je běžné, že společnosti zaměstnávají tržní analytiky, kteří se spoléhají na informace z jiných zdrojů, jako je například komoditní prognóza Světové banky, než aby vytvářeli své vlastní modely.
