Ve finanční / investiční terminologii je beta měření volatility nebo rizika. Vyjádřeno jako číslice, ukazuje, jak rozptyl aktiva - cokoli od jednotlivého cenného papíru k celému portfoliu - souvisí s kovariancí tohoto aktiva a akciového trhu (nebo jakéhokoli benchmarku se používá) jako celku. Nebo jako vzorec:
Jak vypočítáte beta v Excelu?
Co je Beta?
Pojďme tuto definici dále rozebrat. Pokud jste vystaveni jakémukoli trhu, ať už jde o 1% vašich prostředků nebo 100%, jste vystaveni systematickému riziku. Systematické riziko je nepřevoditelné, měřitelné, neodmyslitelné a nevyhnutelné. Pojem rizika je vyjádřen jako standardní odchylka návratnosti. Pokud jde o minulé výnosy - ať už jsou to nahoru, dolů, cokoli - chceme určit míru rozptylu v nich. Nalezením tohoto historického rozptylu můžeme odhadnout budoucí rozptyl. Jinými slovy, bereme známé výnosy z aktiva za určité období a pomocí těchto výnosů zjistíme rozptyl v tomto období. Toto je jmenovatel při výpočtu beta.
Dále musíme tuto varianci porovnat s něčím. Něco je obvykle „trh“. Ačkoli „trh“ ve skutečnosti znamená „celý trh“ (jako ve všech rizikových aktivech ve vesmíru), když většina lidí odkazuje na „trh“, obvykle odkazují na americký akciový trh a konkrétně na S&P 500. V každém případě, porovnáním rozptylu našich aktiv s variantou „trhu“ můžeme vidět jeho vlastní míru rizika ve vztahu k celkovému inherentnímu riziku na trhu: Toto měření se nazývá kovariance. Toto je čitatel při výpočtu beta.
Interpretace beta je klíčovou součástí mnoha finančních projekcí a investičních strategií.
Výpočet Beta v Excelu
Výpočet beta se může zdát nadbytečný, protože se jedná o široce používanou a veřejně dostupnou metriku. Existuje však jeden důvod, proč to udělat ručně: skutečnost, že různé zdroje používají při výpočtu výnosů různá časová období. Zatímco beta vždy zahrnuje měření rozptylu a kovariance v určitém období, neexistuje žádná univerzální, dohodnutá délka tohoto období. Jeden finanční prodejce proto může použít pět let měsíčních údajů (60 období po dobu pěti let), zatímco jiný může použít jeden rok týdenních údajů (52 období po dobu jednoho roku) k získání čísla beta. Výsledné rozdíly v beta verzi nemusí být obrovské, ale při srovnávání může být rozhodující důslednost.
Výpočet beta v Excelu:
- Stáhněte si historické ceny cenných papírů pro aktivum, jehož beta chcete měřit. Stáhněte historické ceny cenných papírů pro srovnávací benchmark. Vypočítejte procentuální změnu období na období pro aktivum i pro benchmark. Pokud používáte denní data, je to každý den; týdenní data, každý týden atd.Najděte variantu aktiv pomocí = VAR.S (všechny procentní změny aktiva).Najděte Covariance aktiva na benchmark pomocí = COVARIANCE.S (všechny procentuální změny aktiva), všechny procentuální změny benchmarku).
Problémy s Beta
Pokud má něco beta 1, často se předpokládá, že aktiva půjde nahoru nebo dolů přesně stejně jako trh. To je určitě bastardizace konceptu. Pokud má něco beta 1, znamená to, že při změně benchmarku se jeho citlivost návratnosti rovná citlivosti benchmarku.
Co když není třeba posuzovat denní, týdenní ani měsíční změny? Například vzácná sbírka baseballových karet má stále beta verzi, ale nelze ji vypočítat pomocí výše uvedené metody, pokud ji poslední sběratel prodal před 10 lety, a dostanete ji na dnešních hodnotách. Použitím pouze dvou datových bodů (kupní cena před 10 lety a hodnota dnes) byste dramaticky podcenili skutečnou odchylku těchto výnosů.
Řešením je vypočítat beta verzi projektu pomocí metody Pure-Play. Tato metoda vezme beta veřejně obchodovaného srovnatelného, unrovers to, pak relevantně to odpovídat kapitálové struktuře projektu.
