Opce jsou derivátové smlouvy, které dávají kupujícímu právo, nikoli však povinnost, nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za vzájemně přijatelnou cenu k určitému budoucímu datu nebo před ním. Obchodování s těmito nástroji může být pro obchodníky velmi výhodné. Zaprvé existuje bezpečnost omezeného rizika a výhoda pákového efektu. Za druhé, možnosti poskytují ochranu portfolia investora v době volatility trhu.
Nejdůležitější věcí, kterou musí investor pochopit, je to, jak jsou ceny opcí a některé faktory, které je ovlivňují, včetně implikované volatility. Cena opce je částka za akcii, za kterou se s opcí obchoduje. Přestože držitel opce není povinen tuto opci uplatnit, musí prodávající v případě uplatnění opce koupit nebo prodat podkladový nástroj.
Zjistěte více o možnostech a o tom, jak na tomto trhu funguje volatilita a implikovaná volatilita.
Klíč s sebou
- Oceňování opcí, částka za akcii, za kterou se s opcí obchoduje, je ovlivněna řadou faktorů, včetně implikované volatility. Implikovaná volatilita je odhad ceny aktiv v reálném čase, když se obchoduje. obecně se zvyšuje. Implikovaná volatilita klesá, když trh opcí vykazuje vzestupný trend. Vyšší implikovaná volatilita znamená větší pohyb cen opcí.
Možnosti
Opce jsou finanční deriváty, které představují smlouvu prodávající strany - nebo spisovatele opcí - kupující straně - nebo držiteli opce. Opce dává držiteli možnost kupovat nebo prodávat finanční aktivum s výzvou nebo prodejní opcí. To se provádí za dohodnutou cenu k určitému datu nebo během určitého časového období. Držitelé prodejních opcí se snaží profitovat ze zvýšení ceny podkladového aktiva, zatímco držitelé prodejních opcí generují zisk z poklesu ceny.
Možnosti jsou univerzální a lze je použít mnoha způsoby. Zatímco někteří obchodníci používají opce čistě pro spekulativní účely, jiní investoři, například investoři do zajišťovacích fondů, často využívají opce k omezení rizik spojených s drženými aktivy.
Možnosti ceny
Cena opce, označovaná také jako prémie, je cena za akcii. Prodávajícímu je zaplaceno prémie, což dává kupujícímu právo udělené opcí. Kupující platí prodávajícímu prémii, takže má možnost tuto možnost uplatnit nebo ji nechat vypršet bezcenné. Kupující stále platí prémii, i když není opce uplatněna, takže prodávající si ponechá prémii v obou směrech.
Zvažte tento jednoduchý příklad. Kupující by mohl platit prodejci za právo na nákup 100 akcií akcií společnosti X za realizační cenu 60 USD před 19. květnem nebo dříve. Pokud se pozice stane ziskovou, rozhodne se kupující tuto možnost uplatnit. Pokud se na druhé straně nestane ziskovým, kupující nechá opci vypršet a prodávající si ponechá prémii.
K prémii za opci existují dvě aspekty: vnitřní hodnota této možnosti a hodnota času. Vnitřní hodnota je rozdíl mezi cenou podkladového aktiva a realizační cenou. Ta je částkou prémie za opci v penězích. Vnitřní hodnota call opce se rovná základní ceně minus realizační cena. Na druhou stranu vnitřní hodnotou opce s opcí je realizační cena minus základní cena. Časová hodnota je však část prémie připadající na čas zbývající do vypršení platnosti opční smlouvy. Časová hodnota se rovná prémii snížené o její vnitřní hodnotu.
Existuje několik faktorů, které ovlivňují ceny opcí, včetně volatility, které se podíváme níže.
Mezi další faktory, které ovlivňují oceňování opcí, patří základní cena, realizační cena, doba do vypršení platnosti, úrokové sazby a dividendy.
Implikovaná volatilita
Volatilita ve vztahu k trhu opcí se týká kolísání tržní ceny podkladového aktiva. Je to metrika pro rychlost a objem pohybu podkladových cen aktiv. Poznání volatility umožňuje investorům lépe pochopit, proč se ceny opcí chovají určitým způsobem.
Ceny opcí ovlivňují dva běžné typy volatility. Implikovaná volatilita je koncept specifický pro opce a je predikcí účastníků trhu, do jaké míry se podkladové cenné papíry v budoucnu posunou. Implikovaná volatilita je v podstatě odhadem ceny aktiv v reálném čase, když se obchoduje. To poskytuje předvídanou volatilitu podkladového aktiva opce po celou dobu životnosti opce pomocí vzorců, které měří očekávání trhu opcí.
Když trhy opcí zažijí pokles, implikovaná volatilita se obecně zvyšuje. Naopak, uptrendy na trhu obvykle způsobují pokles implikované volatility. Vyšší implikovaná volatilita naznačuje, že v budoucnu se očekává větší pohyb cen opcí.
Další formou volatility, která ovlivňuje možnosti, je historická volatilita, známá také jako statistická volatilita. Tím se měří rychlost, jakou se mění ceny podkladových aktiv v daném časovém období. Historická volatilita se často počítá ročně, ale protože se neustále mění, lze ji také vypočítat denně a pro kratší časové rámce. Pro investory je důležité znát časové období, za které se vypočítává historická volatilita opce. Obecně platí, že vyšší procento historické volatility se promítá do vyšší hodnoty opce.
Možnost Šikmo
Další dynamika cenových opcí, zvláště důležitá na více volatilních trzích, je zkreslení opcí. Koncept zkreslení opce je poněkud komplikovaný, ale základní myšlenkou je, že opce s různou realizační cenou a datem expirace se obchodují s různými implikovanými volatilitami - výše volatility je jednotná. Úrovně vyšší volatility jsou spíše vychýleny směrem častěji při určitých stávkových cenách nebo datu vypršení platnosti.
Každá možnost má související riziko volatility a profily rizika volatility se mohou mezi možnostmi výrazně lišit. Obchodníci někdy vyrovnávají riziko volatility zajištěním jedné možnosti s jinou.
