Treasury lock je zajišťovací nástroj používaný k řízení úrokového rizika účinným zajištěním úrokových sazeb pro dnešní den u federálních vládních cenných papírů k pokrytí budoucích nákladů, které budou financovány půjčováním.
Zámek státní pokladny lze také označovat jako zámek zámků.
Rozbití státní pokladny
Mezi okamžikem, kdy společnost učiní finanční rozhodnutí, a časem, který je potřebný k dokončení zamýšlené transakce, existuje riziko, že se výnos státní dluhopisy nepříznivě posouvá k ekonomice transakčního plánu společnosti. Pokud je určitý výnos důležitý pro investiční strategii investora nebo společnosti, ale v ekonomice existuje nejistota ohledně budoucího směřování výnosů státní pokladny, může se společnost nebo investor rozhodnout koupit zámek státní pokladny. Zámek státní pokladny je přizpůsobená dohoda mezi vydavatelem cenného papíru a investorem, ve které je dohodnuto uzamčení ceny nebo výnosu cenného papíru. Tato strategie zaručuje stálý výnos pro investora nebo v případě, že je výnos uzamčen, vytváří zajištění úrokového rizika, které lze použít ve prospěch investora. Zámek funguje jako samostatná záruka kromě státní pokladny, protože zaručuje pevný návrat.
Treasury zámky jsou typem přizpůsobeného derivátu, který obvykle trvá jeden týden až 12 měsíců. Vstupní náklady nestojí nic předem, protože účetní náklady jsou zahrnuty v ceně nebo výnosu cenného papíru, ale jsou vyplaceny v hotovosti, když smlouva vyprší, obvykle na čistém základě, i když skutečný nákup státních pokladen neexistuje. Strany zapojené do státní pokladny v závislosti na příslušných stranách transakce zaplatí nebo obdrží rozdíl mezi cenou zámku a tržními úrokovými sazbami. Směr pohybu úrokových sazeb bude mít za následek zisk nebo ztrátu, která vyrovná jakékoli výhodné nebo nepříznivé pohyby úrokových sazeb.
Zvažte například společnost, která právě vydává dluhopisy v době, kdy převládají úrokové sazby v ekonomice 4%. Nuance, které se účastní fáze před vydáním, jako je najímání správce, analýza podmínek nabídky a poptávky na trhu, stanovení cen za zajištění, dodržování předpisů atd., Mohou způsobit zpoždění před uvedením emise dluhopisů na trh. Během této doby je emitent vystaven riziku, že se úrokové sazby zvýší před stanovením ceny cenných papírů, což dlouhodobě zvýší náklady na půjčky emitenta. Aby se zajistilo toto riziko, společnost nakoupí Treasury Lock a souhlasí s vypořádáním v hotovosti, což je rozdíl mezi 4% a převládající sazbou Treasury při vypořádání. 4% stanoví měřítko, které obě strany zapojené do státní pokladny souhlasí s použitím jako součást investiční dohody. Pokud je úroková sazba v okamžiku vypořádání vyšší než 4%, prodávající zaplatí společnosti rozdíl mezi vyšší sazbou a 4%. Platba se zhruba rovná současné hodnotě budoucích peněžních toků z rozdílu mezi skutečnou sazbou a uzamknutou sazbou realizované nominální částky. Tento zisk však bude kompenzován odpovídajícím zvýšením kuponové sazby emise dluhopisů, když je cena stanovena. Pokud však při vypořádání úrokové sazby klesnou pod 4%, společnost zaplatí prodávajícímu úrokový diferenciál. Tyto dodatečné náklady, které společnosti vzniknou, budou kompenzovány odpovídajícím poklesem výnosů dluhopisů společnosti při jejich vydání.
Treasury zámky poskytují uživateli výhodu zajištění referenčních sazeb spojených s budoucím financováním dluhů a běžně je používají společnosti, které plánují vydávat dluhy v budoucnosti, ale chtějí jistotu, že budou vědět, jakou úrokovou sazbu za tento dluh zaplatí.
