Akciový trh je obecně řízen nabídkou a poptávkou, podobně jako na kterémkoli jiném trhu. Při prodeji akcií si kupující a prodávající vymění peníze za vlastnictví akcií. Cena, za kterou se akcie nakupují, se stává novou tržní cenou. Při prodeji druhé akcie se tato cena stává nejnovější tržní cenou atd.
Čím větší je poptávka po akciích, tím vyšší je cena a naopak. Čím více je nabídka akcií, tím nižší je cena a naopak. Ačkoli teoreticky je počáteční veřejná nabídka akcií (IPO) za cenu rovnající se hodnotě jejích očekávaných budoucích výplat dividend, cena akcií kolísá na základě nabídky a poptávky. Mnoho tržních sil přispívá k nabídce a poptávce, a tím ik ceně akcií společnosti.
Hodnota společnosti a cena akcií společnosti
Pochopení práva nabídky a poptávky je snadné; pochopení poptávky může být těžké. Cenový pohyb akcií ukazuje, co investoři cítí, že společnost stojí za to - ale jak určují, za co stojí? Jedním z faktorů je jistě jeho současný zisk: jak velký zisk to přináší. Investoři se však často dívají za hranice těchto čísel. To znamená, že cena akcie neodráží pouze aktuální hodnotu společnosti - odráží také vyhlídky na společnost, růst, který od ní investoři očekávají v budoucnu.
Předpovídání ceny akcií společnosti
Pro predikci ceny akcií společnosti se používají kvantitativní techniky a vzorce. Tyto modely se nazývají diskontní dividendy (DDM) a jsou založeny na konceptu, že aktuální cena akcie se rovná součtu všech jejích budoucích dividendových plateb při diskontování zpět na jejich současnou hodnotu. Při určování podílu společnosti součtem svých očekávaných budoucích dividend používají modely diskontních dividend teorii časové hodnoty peněz (TVM).
Gordonův růstový model
Existuje několik různých typů dividendových slevových modelů. Jedním z nejpopulárnějších je díky své přímočarosti Gordonův růstový model. Rovnice pro růstový model Gordona, která byla vyvinuta v 60. letech minulého století americkým ekonomem Myronem Gordonem, je následující:
Současná hodnota akcií = (dividenda na akcii) / (diskontní sazba - míra růstu)
Nebo jako rovnice:
Cvičení P = r − gD1 kde: P = běžná cena akciíg = konstantní míra růstu ve stálosti očekávané u dividendr = konstantní cena vlastního kapitálu pro danou společnost (nebo míru návratnosti) D1 = hodnota dividend příštího roku Cvičení
Proč se společnosti starají o cenu svých akcií?
Příklad ocenění ceny akcií
Například řekněme, že akcie společnosti Alphabet Inc. se obchodují za 100 USD za akcii. Tato společnost vyžaduje 5% minimální výnosnost (r) a v současné době vyplácí dividendu ve výši 2 $ na akcii (D 1), která se očekává, že se ročně zvýší o 3% (g).
Vnitřní hodnota (p) akcie se vypočte jako: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = 100 $.
Podle modelu růstu Gordon jsou akcie správně oceněny na své vlastní úrovni. Kdyby obchodovali, řekněme 125 USD za akcii, přeceňovali by se o 25%; pokud by obchodovali za 90 USD, byly by podhodnoceny o 10 USD (a příležitost k nákupu cenných papírů pro investory, kteří takové akcie vyhledávají).
Sečteno a podtrženo
Gordonův růstový model nahoře nahoře zachází se současnou hodnotou akcie podobně jako na věčnost, která odkazuje na konstantní proud identických peněžních toků po nekonečně dlouhou dobu bez data ukončení. V reálném životě samozřejmě nemusí společnosti rok co rok udržovat stejné tempo růstu a jejich dividendy z akcií se nemusí zvyšovat konstantním tempem.
I když je cena akcií koncepčně určena očekávanými budoucími dividendami, mnoho společností dividendy nerozděluje.
