Za normálních okolností, když se zvyšuje volatilita akciového trhu, získávají burzovníci více příležitostí k využití dočasných cenových anomálií pro zisk. Přesto, přes 50% nárůst v indexu volatility CBOE (VIX) v roce 2018, znatelně méně aktivně spravovaných podílových fondů s velkou kapitalizací se podařilo překonat index S&P 500 (SPX) než v roce 2017, na data z Bloombergu, která hlásí Business Insider (viz. níže).
Sběrače akcií se šlapou
- 2018: 35% aktivně spravovaných podílových fondů překonalo S&P 5002017: 42% aktivně spravovaných podílových fondů překonalo S&P 500
Význam pro investory
Zatímco vyšší cenové výkyvy teoreticky vytvářejí více šancí pro krátkodobé spekulanty a aktivní manažery fondů k zisku, výzvou je výběr správných akcií za správné ceny ve správný čas. I ta nejpřísnější základní analýza zaměřená na odkrývání podhodnocených zásob přinese ovoce, pouze pokud zbytek trhu souhlasí a následně nabídne své ceny směrem nahoru. Předvídání, jak bude reagovat zbytek trhu, je výzvou pro sběratele akcií.
Všechny společnosti navíc podléhají makro silám, které jsou z velké části, ne-li zcela, mimo jejich kontrolu. Mezi ně patří stav obecné ekonomiky, změna spotřebitelských preferencí, vládní politika, politické otřesy a počasí, abychom jmenovali jen několik. Někteří pozorovatelé tvrdí, že takové makro nejistoty byly v roce 2018 obzvláště zvýšeny, což v loňském roce znesnadnilo úspěšný výběh akcií. Mezi největší nejistoty patřily a nadále souvisejí obchodní války prezidenta Trumpa a zpřísňování měny Federální rezervou.
Nevyhnutelným důsledkem nedostatečného výkonu aktivních investičních manažerů bylo podnítit let k pasivnímu řízení zklamanými investory. Během 12 měsíců do listopadu 2018 zaznamenaly aktivní kapitálové fondy odliv více než 180 miliard USD na Morningstar, jak uvádí Business Insider. Mezitím si pasivní investiční vozidla užily příliv více než 320 miliard USD ve stejném časovém rámci. Rodina iShares ETF nabízených společností BlackRock zveřejnila rekordní měsíční příliv v každém z posledních dvou měsíců roku 2018.
Dívat se dopředu
Spěch k pasivně spravovaným fondům představuje vlastní nebezpečí. Kritici varují, že to vytváří stále více přeplněné investice do populárních akcií a že má tendenci zvyšovat ocenění v segmentech trhu, které jsou již drahé. Když investoři ztratí důvěru a rozhodnou se vydat se na výjezdy, lavina prodeje může poslat ceny klesající, což urychlí další vlny prodeje.
