Základní analýza je metoda analýzy společností založená na faktorech, které ovlivňují jejich vnitřní hodnotu. Určuje základní zdraví a výkonnost společnosti na základě klíčových čísel a ekonomických ukazatelů. Tato metoda analýzy má dvě strany: kvantitativní a kvalitativní.
Klíč s sebou
- Při provádění fundamentální analýzy investiční příležitosti je důležité vzít v úvahu kvantitativní i kvalitativní faktory. Kvalitativní faktory se vztahují k finančním číslům, která odrážejí zdraví a ziskovost společnosti, jako jsou aktiva, pasiva, výnosy a poměr cena / výdělek (P / E). Kvalitativní faktory se však vztahují na nečíselné aspekty společnosti, které jsou poněkud nehmotnější, ale přesto ovlivňují potenciální hodnotu společnosti. Mezi příklady kvalitativních faktorů patří spokojenost zákazníka s produkty společnosti, čekající soudní řízení, které poškozuje pověst společnosti, změnu ve vedení společnosti nebo novou technologii, která dává společnosti konkurenční výhodu. Můžete použít výsledky kvalitativní analýzy, abyste osvětlili svou kvantitativní analýzu a poskytli sami sebe úplnější obrázek o budoucím růstovém potenciálu společnosti.
Co jsou kvantitativní faktory?
Kvantitativní stránka zahrnuje zkoumání faktorů, které lze měřit číselně, jako jsou aktiva, pasiva, peněžní tok, výnosy a poměr cena / zisk společnosti. Cílem fundamentální analýzy je vytvořit kvantitativní hodnotu, kterou mohou investoři porovnat se současnou cenou cenného papíru, a pomoci tak určit, zda je cenný papír podhodnocen nebo nadhodnocen.
Omezení kvantitativní analýzy však spočívá v tom, že nezachycuje aspekty nebo rizika společnosti neměřitelná řadou - věci jako hodnota jednatele nebo rizika, kterým společnost čelí v právních záležitostech. Analýza těchto věcí je druhou stranou základní analýzy: kvalitativní nebo nečíselná stránka.
Jak kvalitativní faktory ovlivňují základy
Kvalitativní faktory jsou sice obtížně analyzovatelné, ale důležitou součástí společnosti. Protože nejsou měřeny číslem, mají tendenci být subjektivní a představují buď negativní nebo pozitivní sílu ovlivňující společnost. Některé z těchto kvalitativních faktorů však budou mít větší účinek než jiné a určení rozsahu těchto účinků může být náročné.
Mezi příklady kvalitativních faktorů patří spokojenost zákazníků s produkty společnosti, nevyřízené soudní spory, které poškozují pověst společnosti, změna ve vedení společnosti, vztah společnosti s klíčovými prodejci nebo vlastnictví nové technologie, která společnosti poskytuje konkurenční výhodu.
Jak provést kvalitativní analýzu
Nejprve určete soubor kvalitativních faktorů a poté se rozhodněte, které z těchto faktorů přidají společnosti hodnotu a které z těchto faktorů hodnotu sníží. Pak určete jejich relativní význam. Kvality, které analyzujete, lze klasifikovat jako pozitivní, negativní nebo minimální.
Pokud jste při pohledu na čísla společnosti viděli dobrý důvod ke koupi společnosti, ale následně jste zjistili mnoho negativních vlastností, možná budete chtít přemýšlet o nákupu dvakrát. Negativní kvality mohou zahrnovat potenciální soudní spory, špatné vyhlídky na výzkum a vývoj, pověst špatného zákaznického servisu nebo deska plná zasvěcených osob. Závěry vaší kvalitativní analýzy buď znovu potvrzují, nebo vyvolávají otázky ohledně zjištění z vaší kvantitativní analýzy.
Příklad kvalitativní analýzy
V květnu 2017 porazila společnost Verizon Communications (VZ) soupeře AT&T (T) v nabídkové válce na nákup Straight Path Communications, Inc. za 3, 1 miliardy dolarů. Pokud byste se měli podívat na kvantitativní faktory týkající se této akvizice, můžete se divit, proč si Verizon nebo AT&T myslí, že Straight Path je tak vyhledávanou cenou.
V té době čísla Straight Path nenaznačovala, že jde o společnost v hodnotě miliard dolarů. Jen několik měsíců před akvizicí měla malá komunikační společnost tržní kapitalizaci přibližně 400 milionů dolarů, měla pouze devět zaměstnanců a prodávala za 35 USD za akcii. Společnost však vlastnila nesmírně cenný majetek - pokladnici bezdrátových licencí Federal Communications Commission (FCC) potřebných k napájení 5G, další generace vysokorychlostní bezdrátové služby.
Verizon i AT&T věděli, že kterákoli společnost by mohla tyto licence ovládat, bude o krok napřed při budování jejich 5G podnikání. Byli tedy ochotni zaplatit prémii za Straight Path, což způsobilo, že cena akcií společnosti prudce stoupla z 35 USD na konečnou pořizovací cenu 184 USD za akcii. Investoři, kteří se dívali pouze na finanční výkazy společnosti Straight Path, aby ocenili společnost v kvantitativní analýze, mohli uniknout tomu, co společnosti dalo její konkurenční výhodu, a učinit ji kvalitativně vyšší, což bylo její vlastnictví těchto vysoce cenově licencovaných licencí FCC.
Sečteno a podtrženo
Základní analýza není tak jednoduchá jako při pohledu na čísla a výpočetní poměry. Je také důležité podívat se na vlivy a vlastnosti, které nemají číselnou hodnotu.
Nejlepší způsob, jak začlenit kvalitativní analýzu do vašeho hodnocení společnosti, je to, jakmile dokončíte kvantitativní analýzu. Závěry, ke kterým jste dospěli na kvalitativní stránce, mohou vaši kvantitativní analýzu lépe posoudit a mohou vám pomoci učinit lepší investiční rozhodnutí.
