Co je budoucnost úrokové sazby?
Úroková úroková budoucnost je futures kontrakt s podkladovým nástrojem, který platí úroky. Úroková úroková budoucnost je smlouva mezi kupujícím a prodávajícím, která souhlasí s budoucí dodávkou jakéhokoli úročeného aktiva. Budoucí úroková sazba umožňuje kupujícímu a prodávajícímu uzamknout cenu úročeného aktiva pro budoucí datum.
Klíč s sebou
- Úroková úroková budoucnost je finanční derivát, který umožňuje držiteli těžit ze změn úrokových sazeb. Investoři mohou spekulovat o směru úrokových sazeb s úrokovými futures, nebo je použít k zajištění proti změnám sazeb. Většina termínových úrokových futures, které obchodují na amerických burzách, používá jako podkladové aktivum cenné papíry státní pokladny.
Porozumění úrokovým futures
Budoucí úroková sazba může být založena na podkladových nástrojích, jako jsou státní pokladniční poukázky v případě futures na státní pokladny obchodovaných s CME, nebo státních dluhopisů v případě futures na státní dluhopisy obchodovaných na CBT. Ostatní produkty, jako jsou CD, pokladniční poukázky a Ginnie Mae, jsou také k dispozici jako podkladová aktiva budoucnosti úrokové sazby. Nejoblíbenější futures na úrokové sazby jsou 30leté, 10leté, pětileté a dvouleté státní pokladny a Eurodollar. Úrokové futures se používají pro účely zajištění a spekulace.
Zatímco spekulanti mohou pomocí futures úrokových sazeb sázet na směr změn sazeb, hedžitelé je mohou také použít k tlumení účinků nepříznivého pohybu sazeb. Například dlužník, který má půjčku s proměnlivou sazbou, bude zraněn, pokud se zvýší úrokové sazby. Proto by si dlužník mohl koupit budoucnost úrokové sazby, která získá, pokud sazby vzrostou a vykompenzují zvýšené náklady úvěru.
Příklad budoucí úrokové sazby
Úrokové futures na bázi státní pokladny a futures na úrokové sazby na základě Eurodollarů se obchodují odlišně. Nominální hodnota většiny státních pokladen je 100 000 USD. Velikost smlouvy pro budoucí úrokovou sazbu založenou na státní pokladně je tedy obvykle 100 000 USD. Každá smlouva obchoduje za úchyty 1 000 $, ale tyto úchyty jsou rozděleny na třicet sekund nebo přírůstky 31, 25 $ (1 000/32 $). Je-li kotace na kontraktu uvedena jako 101'25 (nebo často uvedená jako 101-25), znamenalo by to, že celková cena kontraktu je nominální hodnota plus jedna popisovač plus 25/32 sekund jiného popisovače, nebo:
Cvičení 101'25 Cena = 100 000 $ + 1 000 + + (1 000 × 3225)
Smlouvy založené na Eurodollaru mají velikost smlouvy 1 milion USD, velikost rukojeti 2 500 USD a přírůstky 25 USD. Tyto smlouvy, na rozdíl od kontraktů založených na státní pokladně, mohou také obchodovat za hodnoty polovičního a čtvrtého klíště. To znamená, že minimální pohyb cen kontraktu 1 milion USD je pouze 6, 25 $, což se rovná 25 x 25%.
Cena budoucí úrokové sazby se pohybuje nepřímo ke změně úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby klesnou, cena budoucí úrokové sazby vzroste a naopak. Předpokládejme, že obchodník spekuluje, že v ročních úrokových sazbách se může snížit. Obchodník kupuje budoucnost 30letého státního dluhopisu za cenu 102'28. O rok později se naplnila předpověď obchodníka. Úrokové sazby jsou nižší a budoucí úroková sazba, kterou drží, je nyní stanovena na 104'05. Obchodník prodává a jeho zisk je:
Cvičení Kupní cena = 102'28 = 102 875 $Prodejní cena = 104'05 = 104, 156, 25 $
