Co je Intermarket Spread Swap
Intermarket spread swap je výměna dvou dluhopisů v různých částech stejného trhu, které mohou pomoci vytvořit příznivější rozpětí výnosů. Rozpětí výnosů je rozdíl mezi výnosy různých dluhových cenných papírů s různou splatností, úvěrovým ratingem a rizikem. Jeden dluhopis se prodává za účelem nákupu nebo výměny za další cenný papír považovaný v některých aspektech za lepší.
Intermarket spread swap je transakce, která má vydělávat na nesouladu výnosů mezi sektory dluhopisového trhu.
BREAKING DOWN Intermarket Spread Swap
Intermarketové spreadové swapy mají základ pro rozpětí výnosů mezi různými sektory dluhopisů. Vstupem do swapu získají strany expozici podkladovým dluhopisům, aniž by musely držet cenné papíry přímo. Intermarket spread swap je také strategií, jak se pokusit zlepšit pozici investora diverzifikací.
Příležitosti pro spreadové swapy Intermarket existují, pokud mezi dluhopisy existuje úvěrová kvalita nebo rozdíly ve vlastnostech. Například by investoři vyměnili vládní cenné papíry za podnikové cenné papíry, pokud by mezi těmito dvěma investicemi bylo široké úvěrové rozpětí a očekává se, že se rozpětí zúží. Jedna strana by platila výnos z podnikových dluhopisů, zatímco druhá bude platit státní pokladnu plus počáteční rozsah. Jak se spread rozšíří nebo zužuje, strany začnou získávat nebo ztrácet na swapu.
Příklad mezibankovního swapového swapu by se mohl objevit v situaci, kdy se změní investiční návratnost dluhopisu, takže jej investor „zaměňuje“ za výkonnější. Například, pokud dluhopis jednoho typu historicky viděl návratnost 2%, ale výnosové rozpětí odhalí 3% rozdíl, investor by mohl zvážit „swapování“ nebo v podstatě prodej, dluhopis se pokusit tento rozdíl zúžit a výnos vyšší zisk.
Omezení mezibankovního swapu
Jedním z důležitých aspektů mezibankovního swapového spready je, aby investor zvážil, co je hnací silou rozdílu ve výnosu. Výnosy dluhopisů obvykle klesají, když klesají jejich ceny, ale inteligentní investor bude brát v úvahu také to, co je hnací silou těchto klesajících cen. Například v dobách recese by široké rozpětí výnosů mohlo ve skutečnosti představovat vnímané vyšší riziko tohoto dluhopisu namísto jen některých výhodných cen. Nákup toho, co se vlastně scvrkává na vysoce rizikové dluhopisy, je rozhodnutí, které by investoři neměli brát na lehkou váhu.
