Major Moves
Mnoho základních principů technické analýzy lze vysledovat až k „Dow Theory“, která byla poprvé vyvinuta Charlesem Dowem (slávy Dow Jonese) v řadě editoriálů publikovaných v The Wall Street Journal. Tyto nápady zahrnují principy, podle kterých indexy slevují novinky a že tržní trendy vyžadují potvrzení.
Konkrétně, společnost Dow Theory považuje průlom v širokém indexu (jako je průmyslový průměr Dow Jones nebo S&P 500) potvrzený, pokud se přepravní zásoby také zlomily na nová maxima. Pokud o tom přemýšlíte, mělo by to mít smysl: pokud rostou velké průmyslové podniky (zejména během Dowova dne), pak by měly růst i přepravní společnosti, které dodávají zboží a komodity průmyslovým podnikům a z nich.
Pokud se indexy navzájem nepotvrzují, zvyšuje se možnost „fakeout“. Nové minima v dopravním indexu, zatímco S&P 500 pokračoval v růstu na začátku roku 2015, bylo důležitým varováním před nadcházející volatilitou toho roku.
Ačkoli dominance průmyslového sektoru v následujících 120 letech od vývoje Dow Theory zmizela, domnívám se, že přepravní zásoby stále poskytují důležité potvrzení pro silnou vzestupnou rally v S&P 500. Americká ekonomika je dnes většinou poháněna osobní spotřebou, ale zboží a služby jsou stále dodávány a přepravovány k zákazníkům.
V tuto chvíli se ani index S&P 500 ani dopravní indexy nerozbily na nová maxima, takže jsme nezaznamenali potvrzovací signál, jako jsme to udělali v listopadu 2016 nebo v lednu 2013 před těmito dramatickými shromážděním. Domnívám se však, že výkon přepravních zásob můžeme stále využít k zajištění náskoku nad tím, kdy je pravděpodobnější, že dojde k posílení hybnosti.
Norfolk Southern Corporation (NSC) dnes představila investorovi představení o tom, jak by železniční společnost do roku 2021 snížila svůj provozní poměr na 60% kombinací technologické účinnosti, kapitálových investic a snížení nákladů (snížení počtu zaměstnanců). Provozní poměr je procento výnosů přidělených na provozní náklady a je standardním měřítkem efektivity dopravní společnosti. Dalším způsobem, jak o tom přemýšlet, je to, že železniční společnost se snaží zvýšit provozní marži (provozní výnosy / výnosy) na 40%.
Investorům se líbilo, co muselo vedení společnosti Norfolk Southern říci, a oznámení mělo „halo efekt“ na ostatní akcie v tomto odvětví. Jak vidíte níže, sektor silniční a železniční dopravy S&P se dnes uzavřel na nové krátkodobé maximum. I když to není plně reprezentativní pro celý sektor dopravy, je to pozitivní znamení, že investoři oceňují více růstových příležitostí na trhu.
S&P 500
Vzestupná dynamika v klíčovém odvětví, jako je doprava, je důležitá, zatímco S&P 500 pokračuje v konsolidaci téměř na úrovni 61, 8% retracementu. Součástí problému s tarify je to, že velkou část zvýšených nákladů nesou spotřebitelé. Počínaje příštím týdnem se tempo zpráv o výnosech ze spotřebitelských zásob významně zvýší, což zvyšuje riziko, že by se výhled na zisk z prvního čtvrtletí mohl znovu snížit, pokud se očekává zhoršení obchodní situace. Pokračující shromáždění v dopravních zásobách by mohlo hodně vykompenzovat potenciální špatné zprávy v příjmech.
:
Souhrn Dowovy teorie
Co je index dopravy Dow?
Rusko ETF vyřazuje downgrade Světové banky
Ukazatele rizika - USD Double Bottom
Ačkoliv jsem se na to během posledních dvou týdnů hodně zaměřil, stále větší obavy vzbuzuje pokračující běh amerického dolaru směrem vzhůru. Dolarový index se dnes opět shromáždil proti většině velkých společností na forexu. Invesco DB US Dollar Index ETF (UUP) nyní dokončil krátkodobý model dvojitého dna, který má horní cíl stejný jako předchozí maxima z loňského prosince.
V předchozích vydáních zpravodaje Chart Advisor jsem zdůraznil, že silnější dolar diskontuje zisky amerických nadnárodních společností, ale existují i další problémy. Silnější dolar způsobuje, že americký vývoz je méně konkurenceschopný, protože je v cizích měnách dražší. Obrácením tohoto problému je, že dovozy do USA jsou z hlediska amerického dolaru levnější, protože silnější dolar lze vyměnit za slabší cizí měnu.
Silnější dolar zakrývá vývoz a stimuluje růst dovozů v krátkodobém horizontu, což zhoršuje obchodní bilanci USA. Podle mého názoru nedávné údaje o obchodní bilanci USA mají potenciál komplikovat obchodní jednání, i když čínská obchodní politika není plně na vině. Čím silnější bude americký dolar, tím náročnější budou obchodní jednání - to by mohlo investory poslat do jiného ocasu.
:
Porozumění obchodní bilanci
Co znamenají podmínky slabý dolar a silný dolar?
Forexové obchodování pro začátečníky
Sečteno a podtrženo: Může to být další pomalý týden
Téměř všechny rizikové ukazatele (kromě amerického dolaru) zůstávají v klidu navzdory znepokojujícím titulkům o obchodu s Čínou. To mě vede k závěru, že volatilita je stále ovlivněna, pokud trh začne vidět dobré zprávy o obchodu a výdělcích. Ve srovnání se zbytkovou výdělkovou sezónou je však tento týden trochu novinkou až do čtvrtka, kdy Census Bureau vydává maloobchodní tržby za tento měsíc. Cílenější obchodování do čtvrtka (a možná do příštího týdne) by nemělo být alarmující a mnoho obchodníků může hledat příležitosti k nákupu dip, pokud existuje krátkodobá volatilita.
