Rozšiřující se obchodní válka mezi USA a Čínou vyvolává stále rostoucí obavy, že by mohla zabít velký býčí trh s akciemi staršími 10 let. Jedna z nejodpornějších prognóz přišla nedávno od Bank of America, která varovala, že index S&P 500 (SPX) by mohl klesnout až o 30%, čímž by vstoupil na medvědí trh, pokud by Trumpova správa stanovila cla na veškerý dovoz z Číny.
Na základě tohoto ponurého pozadí se v Barronově zprávě stanoví podrobná zpráva, která má vyhodnotit rizika spojená s obchodem. Konsenzus mezi investičními manažery, obchodními experty a tržními stratégy, s nimiž se Barron's setkával, spočívá v tom, že obavy z globálně vyvolané recese vyvolané obchodem jsou v současné době přehnané, ačkoli v příštích měsících by investoři měli očekávat zvýšenou nejistotu a volatilitu na akciovém trhu. Níže uvedená tabulka shrnuje pět hlavních důvodů, proč zůstat v klidu, o které se tito odborníci podělili s Barronovými.
Proč by investoři neměli panikařit o obchodní válce
- Silná americká ekonomika dokáže absorbovat šoky související s obchodem. Zdá se, že Federální rezervní systém je ochoten zmírnit negativní dopady na obchod. Veškeré dovozy z Číny činí méně než 2, 4% amerického HDP. vazby
Význam pro investory
Americká válka mezi USA a Čínou je do velké míry stále technologickou válkou. Trumpova administrativa usiluje o potlačení nekontrolovaného krádeže americké technologie a jiného duševního vlastnictví Čínou, zejména pokud se používá k posílení čínského vojenského a špionážního aparátu. To je hlavní motivace administrativních kroků proti čínskému telekomunikačnímu vybavení gigantu Huawei Technologies.
Dalším cílem v této technologické válce může být Hikvision, jeden z největších světových výrobců zařízení pro video dohled, vybavení, které čínská vláda používá k ovládání své vlastní populace. Správa Trump může umístit Hikvision na černou listinu, která omezí jeho přístup ke komponentám vyrobeným v USA, zprávy CNBC.
Pokud jde o pět bodů shrnutých v tabulce, hlavní pozorování učinil Christopher Smart, vedoucí Barings Investment Institute. "Pokud jste někdy chtěli uvalit náklady na amerického spotřebitele, nastal čas, kdy je nezaměstnanost na 50letých minimech a inflace je palačinka, " řekl Barronovi.
Jak je také uvedeno v tabulce, celkový ekonomický dopad obchodní války na USA bude pravděpodobně malý, s méně než 2, 4% amerického HDP. Roční dovoz z USA z Číny činí 500 miliard dolarů, zatímco roční americký HDP je 21 bilionů dolarů. Ve skutečnosti při 25% sazbě se dopad sníží na pouhých 0, 6% (celních poplatků 125 miliard USD proti 21 bilionům USD v USA).
Mezitím vývoz do USA představuje 3, 7% z čínského ročního HDP ve výši 13, 4 bilionu dolarů. Ekonom A. Gary Shilling v podrobném rozhovoru s Business Insider poznamenává: „Kupující má konečnou moc a kdo je kupujícím? USA je kupujícím, Čína je prodávajícím. Pokud jsme nekupovali veškerý spotřební zboží z Číny… kde by je Čína prodala? “
Možnou odpovědí Číny by bylo znehodnocení její měny, jüanu, která by kompenzovala částečné nebo úplné zvýšení cen, které čelí američtí kupci čínského zboží. To by však prokázalo Trumpův argument, že Čína manipuluje se svou měnou, aby podpořila vývoz. Mezitím od června 2018 jüan klesl v hodnotě proti dolaru asi o 8% a čínská centrální banka údajně zvažuje, zda by měla vyvolat další pokles hodnoty nad sedm za dolar, uvádí Financial Times.
Čína má masivní portfolio dluhopisů státní pokladny ve výši 1, 1 bilionu USD a po celá léta se obává, že by Čína mohla hrozit, že ztratí všechny nebo většinu z těchto podílů, čímž se budou výnosy zvyšovat. Uplatňování této „jaderné možnosti“ ve snaze získat obchodní koncese z USA je však nepravděpodobné. Za prvé, čínské podíly představují pouze 5% trhu 22 bilionů dolarů a ochotní kupci jsou hojní. Za druhé, dluhopisy nabízené jinými významnými vládami, jako je Německo a Japonsko, přinášejí ještě méně. Zatřetí, tento krok by způsobil zhodnocení jüanu proti dolaru. "Čína má tendenci najít věci, které by ublížily protivníkům, aniž by se zranily, " řekl Barron's Marc Chandler, měnový analytik a hlavní tržní stratég Bannockburn Global Forex.
Dívat se dopředu
Podle nedávné zprávy Goldman Sachs je poškození amerických zisků z obchodní války pravděpodobně minimální. Zatímco konkrétní společnosti mají velkou expozici vůči Číně, celkové riziko je nízké a mnoho společností může být schopno omezit škody způsobené vyššími tarify zvýšením cen nebo úpravou svých dodavatelských řetězců.
