Co jsou japonské vládní dluhopisy?
Japonský vládní dluhopis (JGB) je dluhopis vydaný japonskou vládou. Vláda platí úrok z dluhopisu do data splatnosti. K datu splatnosti je držiteli dluhopisů vrácena plná cena dluhopisu. Japonské státní dluhopisy hrají klíčovou roli na trhu finančních cenných papírů v Japonsku.
Porozumění japonskému vládnímu dluhopisu (JGB)
Jsou nabízeny tři druhy japonských státních dluhopisů - (1) Obecné dluhopisy, jako jsou stavební dluhopisy a dluhopisové dluhopisy; (2) Dluhopisy Fiskálního investičního a úvěrového programu (FILP) používané k získávání prostředků na investování Fiskálního úvěrového fondu; a (3) dotační dluhopisy. Japonské státní dluhopisy (JGB) mají různé splatnosti v rozmezí od 6 měsíců do 40 let. Její krátkodobé dluhopisy s dobou splatnosti 1 rok nebo méně jsou vydávány se slevou na nominální hodnotu a jsou strukturovány jako obligace s nulovým kupónem. Při splatnosti však může být hodnota dluhopisu splacena v plné nominální hodnotě. Střednědobé až dlouhodobé dluhopisy mají platby s pevným kupónem, které jsou stanoveny v době vydání a jsou vypláceny na pololetní bázi až do splatnosti cenného papíru.
Japonské státní dluhopisy (JGB) jsou velmi podobné cenným papírům americké státní pokladny. Japonská vláda je plně podporuje, což z nich činí velmi populární investici mezi nízkorizikovými investory a užitečnou investici mezi vysokorizikovými investory jako způsob, jak vyvážit rizikový faktor jejich portfolií. Stejně jako americké spořicí dluhopisy mají vysokou úroveň úvěrů a likvidity, což dále zvyšuje jejich popularitu. Kromě toho cena a výnos, za který se obchod JGB používá, jako měřítko, vůči kterému se oceňuje další rizikovější dluh v zemi.
V posledních letech byl zaznamenán pokles likvidity na trhu JGB v důsledku agresivních měnových akcí centrální banky The Bank of Japan (BoJ). Japonská centrální banka od roku 2013 nakupuje miliardy dolarů japonských vládních dluhopisů a zaplavuje ekonomiku hotovostí ve snaze přimět nízkou roční míru inflace země k jejímu 2% cíli udržováním dlouhodobých úrokových sazeb kolem 0 %. Udržení výnosu 10letých JGB na nule, zvýšení výnosu těchto dluhopisů, vyvolá akci nákupu od BoJ. Od roku 2017 měla centrální banka 40% japonských státních dluhopisů. Mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů, které jsou diktovány nabídkou a poptávkou na trzích, existuje inverzní vztah. Silný nákup JGB zvyšuje poptávku po dluhopisech, což vede ke zvýšení ceny dluhopisů. Zvýšení ceny tlačí na výnos z dluhopisů, což je základní prvek politiky centrální kontroly ultralehkých výnosových křivek (YCC) centrální banky, která byla navržena tak, aby pomohla zvýšit zisky, které by japonské banky mohly získat z půjčování peněz.
Kontrolu výnosové křivky implementovala Japonská banka v roce 2016 ve snaze udržet výnos na svém desetiletém JGB na nule a zvýšit výnosovou křivku. Výnosová křivka zrychluje, když se rozpětí mezi krátkodobými úrokovými sazbami, které jsou v Japonsku záporné, a dlouhodobými sazbami zvýší. Širší rozpětí úrokových sazeb vytváří příležitosti pro arbitrážní zisky, což je výhodné pro banky v Japonsku.
