Dlouho-staré státní pokladny se shromáždily na odpor před katalyzátory, které by mohly ovlivnit ekonomický růst USA do příštího desetiletí. Pro začátek dochází čas, aby USA a Čína zkrátily obchodní dohodu, která zmírňuje tlak na světové akciové trhy. Pauza Federálního rezervního systému na zvyšování úrokových sazeb je s těmito jednáními úzce spjata, protože rychlejší růstová situace pravděpodobně povede k vyšší inflaci. Důsledkem by mohlo být i druhé zastavení vlády, které by utlumilo trajektorii HDP 2019.
Podle zakladatele BlackRock, Inc. (BLK), iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) "se snaží sledovat investiční výsledky indexu složeného z amerických státních dluhopisů se zbývajícími splatnostmi delšími než 20 let." Tento nástroj nabízí spolehlivý přehled o trendech dlouhodobých dluhopisů a také o úrovních, které je třeba sledovat, aby bylo možné odhadnout poptávku. Obzvláště dobře funguje s CBOE 10-Year Treasury Yield Index (TNX) při měření odlivu a toku v těchto důležitých místech.
TradingView.com
Dluhopisový fond TLT vstoupil v únoru 2011 do silného růstu, když v horních 80. letech vyskočil z obchodního dna a v roce 2012 se vyšplhal nad maximum z roku 2009 na 123, 15 dolaru, zveřejněné během nejtemnější fáze hospodářského kolapsu. Trendový trend se v srpnu téhož roku vyšplhal na 132, 21 USD a vrhl se do mělčí trajektorie a v únoru 2015 a červenci 2016 zveřejnil nominální nová maxima.
Pokles do července 2015 stanovil podporu rozsahu na 115 USD, která našla odhodlané kupující během pullbacků v roce 2016, 2017 a v první polovině roku 2018. Nakonec se v říjnu 2018 zhroutila a vytvořila prodejní vrchol, který dosáhl čtyřletého minima na 11, 90 USD dopředu o odskoku, který v prosinci obnovil podporu. Cenová akce od té doby zvedla fond do 200týdenního exponenciálního klouzavého průměru (EMA) a odporu rozsahu (horní červená čára), posíleného o čtyři změny v roce 2018.
Dlouhodobé státní pokladny často obchodují proti akciovým trhům, ale obě skupiny jsou nyní v synchronizaci, spojené s hrozbou pomalejšího růstu a nižší poptávky po kapitálu. Prolomení nad odporem na 123 USD by usnadnilo medvědí technici na místě od ledna 2018, ale mohlo by to trvat bona fide obchodní dohodu, aby přilákalo potřebnou palebnou sílu. Přesto je to dvojsečný meč, protože silnější růst může ovlivnit dlouhodobá inflační očekávání, vytvářet vyšší výnosy a nižší ceny.
TradingView.com
CBOE 10 Year Treasury Yield Index (TNX) zveřejnil rekordní maximum v roce 1981, současně index Dow Jones Industrial Index vstoupil do historického uptrendu a vstoupil do downtrendu, který je nyní v jeho 38. roce. Cenová akce se v říjnu 1987 uvolnila do sestupného kanálu, přičemž dvě trendové linie omezovaly zisky za posledních 31 let. V roce 2012 dosáhla generačního minima poblíž roku 14 a tuto úroveň testovala v roce 2016, čímž dokončila potenciální obrácení dvojitého dna.
Index zlomil červenou trendovou linii v říjnu 2017 a následoval modrou modrou linii trendu v lednu 2018, což signalizovalo mnohonásobné desetiletí, které nebylo potvrzeno za posledních 13 měsíců. Stále se však obchoduje nad oběma liniemi, zatímco měsíční stochastický oscilátor klesl od roku 2010 do nejextrémnějšího přeprodaného čtení, což předpovídá, že v nadcházejících měsících vzroste desetileté výnosy.
50měsíční EMA poblíž 26 vypadá jako hlavní podpora v tomto masivním grafu, který se nachází nad oběma trendovými liniemi, ale pod minimem z ledna 2019. 200měsíční EMA označuje dlouhodobý odpor, jak tomu bylo v posledních třech desetiletích. Vzhledem k této barvě bude vyžadovat průlom do výnosů státní pokladny v polovině 30. let a 3, 50%, aby se potvrdil obrat dvojitého dna a vyhlásil první býčí trh od prvního roku správy Reagana.
Sečteno a podtrženo
Dlouhodobí technici předpovídají, že desetiletý výnos státní pokladny vzroste v nadcházejících měsících, což vytváří tlak na 30leté ceny dluhopisů. To zase naznačuje, že iShares 20+ Year Treasury Bond ETF bude mít potíže získat půdu v roce 2019.
