Co je to Marginal VaR
Marginal VaR je další riziko, které nová investiční pozice přidává do portfolia. Marginal VaR (value at risk) umožňuje manažerům rizik studovat účinky přidání nebo odečtení pozic z investičního portfolia. Protože hodnota v riziku je ovlivněna korelací investičních pozic, nestačí uvažovat úroveň VaR jednotlivých investic izolovaně. Spíše se musí porovnat s celkovým portfoliem, aby se určilo, jaký příspěvek přispívá k hodnotě VaR portfolia.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Marginal VaR
Investice může mít vysokou hodnotu VaR individuálně, ale pokud je negativně korelována s portfoliem, může do portfolia přispívat mnohem nižší hodnotou VaR než jeho individuální hodnota VaR. Zvažte například portfolio s pouze dvěma investicemi. Investice X má hodnotu v hodnotě 500 USD a investice Y má hodnotu v hodnotě 500 USD. V závislosti na korelaci investic X a Y může sloučení obou investic do portfolia vést k riziku hodnoty portfolia pouze 750 $. To znamená, že mezní hodnota v riziku přidání jedné investice do portfolia byla 250 USD.
Při měření účinků měnících se pozic na portfoliové riziko nejsou jednotlivé VAR přiměřené, protože volatilita měří nejistotu návratnosti aktiva izolovaně. V rámci portfolia je důležitý příspěvek aktiva k portfoliovému riziku. Mezní hodnota VaR pomáhá izolovat přidané riziko specifické pro bezpečnost od přidání dalšího dolaru expozice.
