Na jaké číslo se při hodnocení výkonnosti vašeho portfolia díváte? Vaše makléřská společnost vám možná řekne, že vaše penzijní portfolio se loni vrátilo o 10 procent. Ale díky inflaci, zvýšení cen zboží a služeb, ke kterému obvykle dochází měsíc po měsíci, rok za rokem, 10% návratnost - vaše nominální míra návratnosti - ve skutečnosti není 10% návratnost.
Pokud je míra inflace tři procenta, skutečná míra návratnosti je ve skutečnosti sedm procent. To je skutečné procento, o které se kupní síla vašeho portfolia zvýšila, a je to procento, které musíte věnovat zvláštní pozornost, pokud chcete zajistit, aby vaše portfolio rostlo dostatečně rychle, aby vám umožnilo odejít do důchodu podle plánu. Jakmile odejdete do důchodu, zůstává skutečná míra návratnosti klíčová - ovlivňuje to, jak dlouho bude vaše portfolio trvat a jakou strategii čerpání byste měli dodržovat.
„Investor je lepší získat šestiprocentní návratnost ve dvouprocentním inflačním prostředí, než získat desetiprocentní návratnost v sedmi nebo osmi procentním inflačním prostředí, “ podle certifikovaného finančního plánovače Kevin Gahagan, hlavní a hlavní investiční ředitel společnosti Mosaic Financial Partners v San Franciscu. Vysoké výnosy jsou přitažlivé, ale výnosy po inflaci jsou to nejdůležitější.
Stanovení vaší osobní inflace
Index spotřebitelských cen (CPI) nám říká, o kolik se cena koše spotřebního zboží v daném čase zvýšila.
Zatímco CPI je nejrozšířenějším měřítkem inflace, záleží na vaší osobní inflaci, říká Gahagan. V závislosti na tom, co si koupíte, se na vás nemusí vztahovat míra inflace definovaná CPI. Klíčem je důkladné a podrobné pochopení toho, kam vaše peníze směřují, aby pochopily, jak je vaše situace ovlivněna inflací, říká.
Předpokládejme, že vaše výdaje jsou ve věku 65 let 40 000 dolarů. V době, kdy je vám 90, budete potřebovat 80 000 dolarů ročně, abyste si mohli koupit přesně stejné věci, za předpokladu, že roční inflace bude tři procenta.
Pokud je inflace CPI tři procenta ročně, ale utrácíte spoustu peněz na zdravotní péči, protože tam, kde ceny dlouhodobě rostou zhruba o 5, 5 procenta ročně, je třeba to zohlednit ve vaší strategii portfoliového investování a výběru.
(Další informace naleznete v našem tutoriálu Vše o inflaci .)
Jak inflace ovlivňuje různé třídy aktiv
Gahagan říká, že míra investic se obecně přizpůsobí tak, aby odrážela úroveň inflace. Konkrétně, kapitálové investice, nemovitosti a akcie jsou lépe schopny reagovat na rostoucí inflační prostředí na rozdíl od investic s pevným výnosem, říká. Ve vysoce inflačním prostředí není neobvyklé, že fixní příjem zaostává.
Podívejme se blíže na typický dopad inflace na každou hlavní třídu aktiv.
Zásoby
Vyšší než očekávaná inflace může mít zpočátku negativní dopad na zisky společností a ceny akcií, protože výrobní vstupy zvyšují ceny. Celkově však akcie vám mohou pomoci zajistit se proti inflaci, protože zisky společností mají tendenci růst spolu s inflací, jakmile se společnosti přizpůsobí míře inflace.
Inflace má však různé účinky na různé typy zásob. Vyšší inflace má větší dopad na růstové akcie než na cenné papíry. Podobně mohou dividendové akcie trpět, když roste inflace, protože hodnota dividend nemusí držet krok s mírou inflace. To je dobré, pokud chcete koupit dividendové akcie, ale špatné, pokud je chcete prodat, nebo pokud se spoléháte na příjem z dividend. Akcie s vysokou hodnotou mají tendenci dosahovat lepších výsledků než akcie s dividendami. Je proto důležité mít ve svém portfoliu nejen akcie, ale také různé typy akcií.
(Další informace o dopadu inflace na návratnost akcií .)
Vazby
Cenné papíry chráněné proti státní pokladně (TIPS) dělají přesně to, co jejich název napovídá: Jejich nominální hodnota se zvyšuje se zvyšováním CPI. Jejich úroková sazba zůstává stejná, ale protože vyděláváte úroky z více jistiny, díky vyšší nominální hodnotě neztrácí vaše investice inflaci.
Ve stabilním prostředí s roční inflací 2, 5 až 3, 0 procenta, říká Gahagan, 30denní pokladniční poukázky obvykle platí stejnou sazbu jako inflace. To znamená, že vám směnky umožňují kompenzovat inflaci, ale nenabízejí žádný návrat.
I když výnosy, u nichž je zaručeno, že budou držet krok s inflací v kombinaci s bezpečností vysokého úvěrového ratingu americké vlády, mohou být přitažlivé, nechcete mít příliš konzervativní portfolio, zejména brzy v důchodu, když váš investiční horizont může být 30 let nebo delší. S věkem byste mohli snížit svou alokaci na akcie, ale stále byste měli mít určité procento svého portfolia v akciích, abyste své portfolio ochránili před pokračující inflací.
A co další státní dluhopisy, u nichž není zaručeno, že budou držet krok s inflací? Když investujete do dluhopisu, investujete do proudu budoucích peněžních toků. Čím vyšší je míra inflace, tím rychlejší je hodnota těchto budoucích peněžních toků erodovaných, takže vaše dluhopisy jsou méně cenné. Výnosy dluhopisů však odrážejí očekávání investorů ohledně inflace - pokud se očekává, že inflace bude vysoká, dluhopisy zaplatí vyšší úrokovou sazbu a pokud investoři očekávají nízkou inflaci, dluhopisy zaplatí nižší úrokovou sazbu. Pojem dluhopisu, který si vyberete, ovlivňuje to, kolik inflace bude poškozovat hodnotu vašich obligací.
Gahagan říká, že portfolio s krátkodobými dluhopisy vypadá dobře v inflačním prostředí. To vám umožní rychle se přizpůsobit změnám inflace a úrokových sazeb a nedochází k poklesu hodnoty dluhopisů. V rovinném prostředí s nízkými úroky vás krátkodobé investice stojí peníze. Gahagan dodal, že v každém rostoucím úrokovém prostředí, od nízkého bodu k vysokému bodu úrokového cyklu, měly krátkodobé dluhopisy pozitivní návratnost.
Dalším způsobem, jak chránit své portfolio před inflací, je zahrnout do vašeho portfolia fondy z rozvíjejících se trhů, protože jejich výkonnost se obvykle liší od výkonnosti vyspělých tržních fondů. Pomůže vám také diverzifikace portfolia zlatem a nemovitostmi, jejichž hodnoty mají tendenci stoupat spolu s inflací.
(Chcete-li se dozvědět více o inflaci, přečtěte si Coping With Inflation Risk .)
Úprava vašeho portfolia na inflaci
Protože inflace ovlivňuje různé třídy aktiv různými způsoby, může diverzifikace portfolia zajistit, že vaše skutečné výnosy zůstanou v průběhu let v průměru kladné. Měli byste však upravit alokaci aktiv svého portfolia, když se změní inflace?
Gahagan říká ne, protože lidé pravděpodobně dělají taktické chyby na základě zpráv a obav dne. Místo toho by investoři měli vyvinout spolehlivou a dlouhodobou strategii. Dokonce ani v důchodu obvykle neinvestujeme krátkodobě. Například ve věku 65 let investujeme dalších 25 až 35 let nebo déle. V krátkodobém horizontu se může stát mnoho nepříznivých věcí, ale z dlouhodobého hlediska se tyto věci mohou vyrovnat, říká.
Stejné pokyny, které platí v průběhu vašich pracovních let - zvolte alokaci aktiv, která odpovídá vašim cílům, časovému horizontu a toleranci rizik, a nesnažte se čas na trhu - platí během vašich důchodových let. Chcete však mít diverzifikované portfolio, aby inflace neměla na určité portfolio v určitém období nadměrný účinek.
Hotovost
Pozitivní reálná míra návratnosti je nezbytná pro to, abyste nepřežili své prostředky. Pokud je příliš mnoho vašich úspor v hotovosti a peněžních ekvivalentech, jako jsou CD a fondy peněžního trhu, hodnota vašeho portfolia se sníží, protože tyto investice platí úrok nižší sazbou než je míra inflace. Hotovost vždy získá záporný skutečný výnos, když dojde k inflaci - a deflace je ve Spojených státech historicky vzácná. Ale hotovost má důležité místo ve vašem portfoliu.
Gahagan říká, že tekutý rezervní fond - něco přesahující běžný odliv - je pro důchodce dobrý nápad. V případě poklesu trhu vám vaše likvidní rezerva umožní uzavřít kohoutek z portfolia a namísto toho čerpat peníze. Vyloučením peněz z vašeho portfolia, když trhy klesají, se vaše portfolio zotaví lépe.
Gahagan říká, že většina jeho klientů má pohodlí s peněžními rezervami od 18 do 24 měsíců a někdy i 30 měsíců. Závisí to na úrovni jejich osobního pohodlí, na jakých dalších zdrojích musí čerpat (například na sociální zabezpečení a důchodové příjmy) a zda mohou snížit výdaje. Ale i po dramatické recesi, jakou jsme viděli od srpna 2007 do března 2009, říká, že portfolia jeho klientů se do poloviny roku 2010 do značné míry zotavila.
Z toho důvodu vás díky dvouletým rezervám na peníze mohou dosáhnout i prudkého poklesu, ale není to tak velká částka v hotovosti, že by inflace dramaticky narušila vaši kupní sílu. Ztráty z inflace mohou být nižší než ztráty z prodeje akcií nebo dluhopisů na dolním trhu.
Jakou skutečnou míru návratnosti byste měli očekávat?
Od roku 1926 do roku 2015 dosáhl S&P 500 průměrného ročního výnosu o něco více než 10 procent. Dlouhodobé americké vládní dluhopisy vrátily 5, 72 procenta. Průměrná inflace 2, 93 procenta. To znamená, že byste mohli očekávat, že z dlouhodobého hlediska získáte skutečnou návratnost akcií sedm procent a skutečnou návratnost státních dluhopisů tři procenta.
Průměry jsou však pouze částí příběhu, protože minulý výkon není zárukou budoucího výkonu. Co se ve skutečnosti děje s návratností investic a inflací během desetiletí, kdy spoříte, a v kterémkoli daném roce, kdy chcete vybírat peníze ze svého portfolia, jsou pro vás nejdůležitější.
Akcie by z dlouhodobého hlediska mohly nejlépe fungovat proti inflaci, ale budou roky, kdy budou zásoby dole a nechcete je prodávat. Budete muset mít jiná aktiva, která můžete prodat - jako dluhopisy, které mají tendenci být nahoru, když jsou zásoby dole - nebo jiný zdroj příjmu nebo hotovostní rezerva, na kterou se můžete spolehnout v letech, kdy se zásoby nedaří.
Sečteno a podtrženo
Neexistuje žádná záruka, že dokonce i nejlépe navržené portfolio přinese skutečné výnosy, které hledáte. Naše investiční strategie jsou založeny na kombinaci toho, co fungovalo v minulosti a co očekáváme, že se stane v budoucnosti, ale minulost se vždy neopakuje a nemůžeme předvídat budoucnost.
Přesto nejlepší dostupné informace, které máme, říkají, že k maximalizaci vašich skutečných výnosů a zajištění toho, aby inflace nedegradovala vaše portfolio, musíte mít velkou alokaci na širokou škálu akcií, menší alokaci na dlouhodobé státní dluhopisy a TIPY a peněžní rezervy v hodnotě 18 až 30 měsíců. Pro přesné alokace aktiv může být užitečné konzultovat finančního plánovače, který může analyzovat vaše jedinečné okolnosti.
(Pro související čtení viz 10 Známek, že nejste finančně v pořádku, abyste odešli do důchodu .)
