Co je Minsky moment?
Minsky Moment označuje začátek kolapsu trhu způsobeného bezohlednou spekulativní činností, která definuje neudržitelné býčí období. Minsky Moment je pojmenován podle ekonoma Hymana Minského a definuje okamžik, kdy náhlý pokles sentimentu trhu nevyhnutelně vede k selhání trhu.
Klíč s sebou
- Minsky Moment označuje začátek kolapsu trhu vyvolaného bezohlednou spekulativní aktivitou, která definuje neudržitelné býčí období. Krize Minskij Moment se obecně vyskytuje, protože investoři, kteří se účastní příliš agresivní spekulace, přebírají dodatečné úvěrové riziko během býčích trhů. Minský moment definuje bod zlomu, když spekulativní aktivita dosáhne extrému, který je neudržitelný, což vede k rychlé cenové deflaci a nečekanému kolapsu trhu.
Pochopení Minského momentu
Minsky moment je založen na myšlence, že období býčích spekulací, pokud vydrží dostatečně dlouho, nakonec povedou ke krizi a čím déle bude spekulace, tím bude krize krutější. Hlavní požadavek Hymana Minského na slávu ekonomické teorie se soustředil kolem konceptu inherentní nestability trhů, zejména býčích trhů. Cítil, že rozšířené býčí trhy vždy končí epickými kolapsy.
Minsky předpokládal, že neobvykle dlouhý býčí cyklus hospodářského růstu povede k asymetrickému nárůstu spekulací na trhu, které nakonec povede k nestabilitě trhu a kolapsu. Krize Minsky Moment následuje po dlouhém období býčích spekulací, což je také spojeno s vysokými částkami dluhu, které přijímají drobní i institucionální investoři.
Termín Minsky moment byl vytvořen v roce 1998 Paulem McCulleyem ze slávy PIMCO, přičemž se odvolával na Asijskou dluhovou krizi z roku 1997. Roztržení příčin, které vedly k této krizi, vyvolalo převahu viny na spekulantech, kteří vyvíjeli rostoucí tlak na asijské peníze vázané na dolar měny, až se nakonec zhroutily.
Snad nejznámější, nebo přinejmenším nejaktuálnější krizí, která přinesla Minsky Moment do popředí, ne-li z jiného důvodu, než jen jako příklad nebezpečí lhostejnosti, byla finanční krize v roce 2008, nazývaná také Velká recese. Během vrcholů této krize dosáhla široká škála trhů historicky minimálních hodnot, což vyvolalo vlnu výzev k marži, masivní selekci aktiv na krytí dluhů a vyšší míru selhání.
Katalyzátory a efekty Minsky Moment
Krize v Minsky Moment obecně nastávají, protože investoři, kteří se zapojují do příliš agresivní spekulace, přebírají během prosperujícího období nebo býčí trhy další úvěrové riziko. Čím déle býčí trh trvá, tím více investorů si půjčuje vyzkoušet a využít tržní pohyby. Minsky Moment definuje bod zvratu, když spekulativní aktivita dosáhne extrému, který je neudržitelný, což vede k rychlé cenové deflaci a nepředvídatelnému kolapsu trhu. Následně, jak předpokládal Hyman Minsky, je prodloužené období nestability.
Jako hypotetický příklad považujeme trh v krku vzestupného růstu, který vidí investory, kteří si půjčují prostředky agresivně, často na hranici svých schopností, aby se podíleli na ekonomickém boomu. Pokud by se trh mírně stáhl, což je obvyklé chování na trhu, mohlo by se ocenění jejich aktiv s pákovým efektem snížit do té míry, že by nemohly pokrýt dluhy přijaté k jejich získání. Věřitelé začínají požadovat půjčky. Spekulativní aktiva se těžko prodávají, takže investoři jsou nuceni prodávat méně spekulativní aktiva, aby uspokojili požadavky věřitele. Prodej těchto investic způsobí celkový pokles trhu. V tomto okamžiku je trh v Minském okamžiku. Poptávka po likviditě může dokonce nutit intervenci centrální banky země.
Blíží se další Minsky moment?
V roce 2017 několik odborníků vydalo varování o blížícím se minském momentu v Číně, když se úroveň dluhů zvýšila, zatímco ocenění akciového trhu si udržovala svůj vzestupný trend. Čínská vláda také vydala varování investorům o blížícím se Minsky momentu, pokud bude úroveň dluhu nadále stoupat.
Mezitím se k sboru přidal Mezinárodní měnový fond (MMF), který vydával globální varování o vysoké úrovni zadlužení, která měla potenciál vést ke krizím Minsky Moment po celém světě. I když to ještě neproběhlo, varovné signály jsou tam. USA zažívají delší období ekonomické prosperity, úroveň zadlužení roste a spekulativní aktivita je robustní, i když se nezdá, že by dosáhla extrémních úrovní, které předepisují Minsky moment.
