Co je multilaterální obchodní nástroj?
Mnohostranný obchodní systém (MTF) je evropský termín pro obchodní systém, který usnadňuje výměnu finančních nástrojů mezi více stranami. Mnohostranné obchodní systémy umožňují oprávněným účastníkům smlouvy shromažďovat a převádět různé cenné papíry, zejména nástroje, které nemusí mít oficiální trh. Tato zařízení jsou často elektronickými systémy kontrolovanými schválenými organizátory trhu nebo většími investičními bankami. Obchodníci obvykle zadávají objednávky elektronickou cestou, kde odpovídající softwarový motor páruje kupující s prodejci.
Základy multilaterálního obchodního nástroje (MTF)
Multilaterální obchodní nástroje (MTF) poskytují retailovým investorům a investičním firmám alternativu k tradičním burzám. Před jejich zavedením se investoři museli spoléhat na národní burzy cenných papírů, jako je Euronext nebo London Stock Exchange (LSE). Rychlejší transakční rychlosti, nižší náklady a obchodní pobídky pomohly MTF stát se v Evropě stále populárnější, ačkoli NASDAQ OMX Europe byla v roce 2010 uzavřena, protože MTF čelí intenzivní konkurenci mezi sebou a zavedeným burzám. MTF fungují v regulačním prostředí MiFID II Evropské unie (EU) - revidovaný legislativní rámec na ochranu investorů a vštěpování důvěry ve finanční odvětví.
Produkty obchodované na multilaterálních obchodních zařízeních
MTF mají méně omezení týkajících se přijímání finančních nástrojů pro obchodování, což účastníkům umožňuje výměnu exotičtějších aktiv a mimoburzovních produktů (OTC). Například burza LMAX nabízí přímé směnárny a obchodování s drahými kovy. Zavedení MTF vedlo k větší roztříštěnosti na finančních trzích, protože jednotlivé cenné papíry mohou být nyní uvedeny na více místech. Makléři odpověděli tím, že nabídli inteligentní směrování objednávek a další strategie k zajištění nejlepší ceny mezi těmito mnoha místy.
Multilaterální obchodní zařízení ve Spojených státech
Ve Spojených státech fungují alternativní obchodní systémy (ATS) podobně jako MTF. ATS jsou ve většině případů regulovány spíše jako zprostředkovatelé než burzy, ale musí být stále schváleny Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) a musí splňovat určitá omezení. V posledních letech SEC zintenzivnila své donucovací činnosti týkající se ATS tak, že by to mohlo vést k přísnější regulaci MTF v Evropě. To platí zejména pro tmavé fondy a další ATS, které jsou relativně temné a obtížně obchodovatelné a hodnotné. Nejznámějšími ATS ve Spojených státech jsou sítě elektronických komunikací - nebo ECN -, které usnadňují objednávky.
Klíč s sebou
- MTF poskytuje retailovým investorům alternativní platformu pro obchodování s finančními cennými papíry. Operátoři trhu a investiční banky obvykle provozují MTFs.MTF fungují podle legislativního rámce EU MiFID II.MF obvykle nabízejí více exotických obchodních nástrojů a OTC produktů.MTF jsou známé jako alternativní obchodování Systémy ve Spojených státech.
Příklad mnohostranných obchodních možností v reálném životě
Investiční banky a společnosti poskytující finanční údaje mohou využívat úspory z rozsahu, aby mohly konkurovat tradičním burzám cenných papírů a potenciálně realizovat synergie s jejich stávajícími obchodními operacemi.
Některé investiční banky, které již provozovaly interní křížové systémy, také převedly své interní systémy na MTF. Například UBS Group AG (UBS) založila svůj vlastní MTF, který pracuje ve spojení se svými interními systémy křížení, zatímco jiné mezinárodní investiční banky plánují také spustit své vlastní MTF. V poslední době finanční údaje a mediální společnost Bloomberg oznámila, že od Nizozemského úřadu pro finanční trhy (AFM) získala povolení k provozování MTF z Amsterdamu v celé EU. Bloombergův MTF má v úmyslu poskytovat způsobilé účastníky v produktech, jako jsou hotovostní dluhopisy, repo operace, swapy úvěrového selhání (CDS), úrokové cenné papíry (IRS), fondy obchodované na burze (ETF), akciové deriváty a forex (FX)) deriváty.
