Co je to úroveň peněžních prostředků v podílovém fondu?
Hotovostní úroveň podílového fondu je procentuální podíl na celkových aktivech podílového fondu, které jsou drženy v hotovosti nebo v ekvivalentech hotovosti.
Úvod do podílových fondů
Vysvětlená úroveň hotovosti v podílovém fondu
Úrovně peněžních prostředků v podílových fondech jsou důležitým aspektem řízení likvidity v podílových fondech. Většina podílových fondů drží přibližně 5% portfolia v hotovosti a ekvivalentech, aby zvládla transakce a každodenní výplaty akcií. Fondy, které aktivně používají deriváty nebo jiné nástroje, které mohou vyžadovat pozice kolaterálu a zvýšené úrovně hotovosti pro jiné typy transakcí, mohou držet vyšší úrovně hotovosti.
Až do roku 2016 existovalo jen velmi málo předpisů zaměřených na úroveň hotovosti v podílových fondech, což správcům podílových fondů poskytovalo prostor pro správu držby hotovosti podle vlastního uvážení. V roce 2016 Komise pro cenné papíry (SEC) vydala některá nová pravidla týkající se řízení likvidity podílových fondů. Nová pravidla a předpisy jsou účinné od prosince 2018. Jejich cílem je pomoci zvyšovat likviditu a poskytovat větší podporu investorům, kteří se snaží koupit a odkoupit akcie.
Správa peněžních prostředků podílového fondu
Obecně mají podílové fondy flexibilitu pro správu hotovostních pozic podle svého uvážení. V mnoha případech za těmito hotovostními pozicemi následují tržní spekulanti a upravují se na základě tržního výhledu. Úrovně hotovosti lze obvykle nalézt v členění podle držby nebo mohou být také zveřejněny jako krátkodobé rezervy. Kromě hotovosti zahrnují peněžní úrovně také peněžní ekvivalenty, jako jsou investice na peněžním trhu, které mohou dosáhnout návratnosti přibližně 2%, přičemž stále poskytují stejnou likviditu jako hotovost.
Pro investory může úroveň hotovosti signalizovat kolektivní pocit strachu nebo optimismu na širokých trzích. Například, pokud jsou celkové peněžní úrovně podílových fondů nad 10%, znamenalo by to, že správci fondů jsou obecně o trhu závislí a zdržují se při nákupu nových. Na druhé straně by úrovně hotovosti v rozmezí 3% až 8% signalizovaly obecně býčí postoj, protože většina dostupné hotovosti se uvádí na trh.
Mohou existovat i jiné důvody, proč se fond rozhodne držet vyšší úroveň hotovosti. Některé fondy mohou mít hotovost po ruce za účelem optimálního investování do nových cenných papírů, když se objeví nové příležitosti. Jiné fondy mohou mít vysokou úroveň hotovosti, aby zajistily výplatu distribucí. Celková úroveň hotovosti může být důležitou součástí operační strategie fondu z různých důvodů.
2018 SEC Nařízení o likviditě
Iniciativa likvidity podílového fondu SEC přidává nové pravidlo do zákona o investiční společnosti z roku 1940. Pravidlo 22e-4 bude vyžadovat, aby registrované fondy vytvořily písemný program řízení rizika likvidity. Část tohoto programu vyžaduje, aby fondy zajistily, že neinvestují více než 15% svých čistých aktiv do nelikvidních investic.
Další změny a úpravy mají vliv na postupy při podání a kolísání cen fondu. Nové požadavky na podání zahrnují nový formulář N-LIQUID, nové požadavky na formulář N-CEN, nové požadavky na formulář N-PORT a změny formuláře N-1A. Nové právní předpisy týkající se oceňování výkyvů umožní společnostem fondů provádět úpravy čisté hodnoty aktiv u nákupů a zpětných odkupů. Tyto změny jsou uvedeny v pozměňovacích návrzích k pravidlu 22c-1 a pozměňovacích návrzích k nařízení SX.
Celkově se SEC snaží usnadnit investorům nákup a vyplácení podílových fondů. V důsledku toho nová nařízení přidávají požadavky na programy řízení rizika likvidity, nelikvidní pozice a větší vykazování hotovostních pozic.
