Obsah
- Jak psát nahá volání
- Rizika a odměny
- Ukončení nahých volání
- Sečteno a podtrženo
V terminologii opcí se „nahý“ týká strategií, ve kterých základní zabezpečení není vlastněno, a opce se zapisují proti této fantomové bezpečnostní pozici. Nahá strategie je agresivní a představuje vyšší riziko, ale lze ji použít k vytváření příjmů v rámci diverzifikovaného portfolia. Pokud se však nepoužívá správně, může mít pozice otevřeného hovoru katastrofální následky, protože zabezpečení může teoreticky dosáhnout nekonečna.
Klíč s sebou
- „Spisovatel volných hovorů“ je někdo, kdo prodává opce na volání, aniž by vlastnil podkladové aktivum nebo neobchodoval s jinými možnostmi, aby vytvořil rozpětí nebo kombinaci. Spisovatel nahých hovorů účinně spekuluje, že cena podkladového aktiva klesne. vystaven potenciálně neomezeným ztrátám, ale pouze omezenému potenciálu nárůstu - to je cena prémií za opci.
Jak psát nahá volání
Písmo nahého hovoru je technika prodeje možnosti volání, aniž by vlastníte základní zabezpečení. Dlouhodobý hovor znamená, že máte právo na nákup cenného papíru za pevnou cenu. Na druhé straně transakce se uvádí, že protistrana, která prodala hovor, je „krátkým“ hovorem a jeho pozice může být zajištěna podkladovým vlastnictvím (kryté volání) nebo nezajištěno (nahé volání). To by mohlo být matoucí, takže zde je schéma, které shrnuje tyto vztahy:
Obrázek Julie Bang © Investopedia 2019
Jedním z prostředků, jak zkrátit hovor, jsou tedy nahé hovory. Toto je obvykle pokročilejší úroveň obchodování s opcemi, protože existují větší rizika. Makléř ve skutečnosti nemůže povolit pozici, dokud majitel účtu nesplní přísná kritéria, tj. Velký maržový účet a / nebo roky zkušeností.
Když prodáváte nahý hovor, přikazujete makléři, aby „prodal, aby otevřel“ pozici hovoru. Protože nemáte základní pozici, budete nuceni koupit cenný papír za tržní cenu a prodat za realizační cenu, pokud tyto hovory půjdou do peněz.
Mnoho investorů si není jistých, zda jsou „krátký hovor“ a „dlouhý hovor“ totéž. Intuitivně to dává smysl, protože hovory a sázky jsou téměř opačné smlouvy, ale nejsou to samé. Když jste dlouho, musíte platit pojistné a nejhorší scénář bude mít za následek ztrátu pojistného a nic jiného. Pokud však máte krátký hovor, sbíráte pojistné, ale je vystaveno většímu riziku, o kterém se diskutuje níže.
Rizika a odměny
Nahý hovor je mnohem riskantnější než psaní krytého hovoru, protože jste prodali právo na něco, co nevlastníte. Nejbližší rovnoběžkou ve světě akcií je zkratka akcií, v takovém případě si půjčíte akcie, které prodáváte. Při psaní otevřených hovorů prodáváte právo na nákup cenného papíru za pevnou cenu; s cílem dosáhnout zisku vybíráním prémie.
Předpokládejme, že akcie ABC obchodují za 100 USD a 105 USD s jedním měsícem do konce platnosti za 2 USD. Můžete prodat (napsat) nahý hovor za 2 $ a sbírat 200 $ v prémii za opci. Přitom spekulujete, že zásoby ABC budou po vypršení platnosti nižší než 107 USD (prémie 105 $ + 2 $). tj. dosáhnete zisku, pokud je nižší než 107 USD.
Zvažte diagram výplaty:
Obrázek Julie Bang © Investopedia 2019
Jak vidíte, ztráty se rychle zvyšují, když cena akcie přesahuje zlomovou cenu 107 USD. Také si uvědomte, že za jakoukoli cenu nižší než 105 USD zůstává zisk prodávajícího opce 200 USD, což je přijaté pojistné. Spisovatel nahých hovorů čelí neatraktivní perspektivě omezeného zisku a zdánlivě neomezené ztráty. Nyní uvidíte, proč mohou makléři omezit přístup k této strategii možností.
Je důležité si uvědomit, že vzhledem k tomu, že otevřená pozice hovoru nese hlavní riziko, investoři obvykle kompenzují část rizika nákupem jiného hovoru nebo nějakým podkladovým cenným papírem.
Ukončení nahých volání
Ve výše uvedeném příkladu je třeba zvážit, zda je volba ABC v penězích nebo z peněz před uzavřením pozice. Pokud je hovor mimo peníze, můžete si koupit opci za levnější cenu. Pokud je hovor v penězích, můžete: a) odkoupit zpět možnost hovoru za vyšší cenu nebo b) koupit akcie za účelem vyrovnání hovoru.
V obou případech je vaše nevýhoda chráněna.
Sečteno a podtrženo
Psaní nahého hovoru je strategie opcí, která s sebou nese významná rizika, protože zabezpečení se může posunout výš. Psaní nahého hovoru je ze své podstaty medvědí strategie, jejímž cílem je zisk vybíráním prémií za opce. Vzhledem k rizikům většina investorů zajišťuje své sázky tím, že chrání některé nevýhody cennými papíry nebo jinými call opcemi za vyšší realizační ceny.
