Co je to Čistý výnos
Závazek k čistému výnosu je ustanovení, které vyžaduje, aby emitenti komunálních dluhopisů použili své čisté příjmy k úhradě jistiny a úroku z komunálních dluhopisů, než je použijí pro jiné účely. Výpočet čistých výnosů představuje výnosy po odečtení nákladů. Provozní náklady jsou dodatečné, které musí město zaplatit v souvislosti s emisí dluhopisů, a náklady na údržbu projektu veřejných prací financovaného obecním dluhopisem.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Čistý výnos
Závazky týkající se čistého příjmu jsou omezující smlouvy, jejichž cílem je zmírnit riziko pro držitele dluhopisů. Záměrem je, že emitent musí nejprve použít výnosy z financovaného produktu k úhradě dluhových služeb, čímž se sníží riziko selhání. V důsledku toho mají dluhopisy s příslibem čistého příjmu často vyšší rating dluhu než dluhopisy, které tak neučiní.
Existují dva základní typy komunálních dluhopisů.
- Dluhopisy obecného závazku (GO) získávají jistotu od úvěrového a daňového orgánu jurisdikce. Mají základ ve víře, že vydávající obec bude schopna splácet své závazky prostřednictvím daní a žádného jiného zajištění. Výnosové dluhopisy mají jistotu ve ziscích plynoucích z mýtného, poplatků nebo nájemného ze zařízení postaveného na emise dluhopisů. Čistý výnos je způsob, jakým se řídí priorita splacení výnosových dluhopisů a mají dopad na tok prostředků emitenta dluhopisů.
Rozvrh výdajů a zúčastněné strany upřednostňují použití plateb z prostředků získaných z veřejných prací, dluhopisem financovaného projektu.
V zástavě s hrubým výnosem je platba dluhové služby před zaplacením provozních nákladů a nákladů na údržbu. Tato priorita platby zvyšuje dluhovou službu vyšší, než je v čistém příjmu. Držitelé dluhopisů to však nemusí nutně preferovat. Držitelé dluhopisů mohou chtít, aby byl financovaný nástroj udržován v dobrém stavu, takže jej lidé nadále používají a nadále generuje příjmy. V takovém případě je čistým výnosem lepší systém.
Při analýze výnosových dluhopisů mají klíčový význam zastavené příjmy nebo peníze na úhradu dluhové služby a na provádění dalších vkladů vyžadovaných smlouvou o dluhopisech a tok prostředků. Analytici městských dluhopisů berou tyto faktory v úvahu při zvažování finanční životaschopnosti projektů.
Příklad čistého příjmu
Mezi veřejné projekty financované výnosovými dluhopisy, které mohou zahrnovat příslib čistého příjmu, patří letiště, univerzity, mosty, vodovodní a kanalizační zařízení, nemocnice a dotované bydlení. Příkladem čistého příjmu v akci by bylo, kdyby emise dluhopisů vzrostla o 10 milionů dolarů. Výstavba nové veřejné zpoplatněné silnice však stojí pouze 8 milionů dolarů. V tomto příkladu by se od emitenta vyžadovalo, aby použil zbývající 2 miliony dolarů na splacení dluhu z dluhopisu.
