Poměr ceny k výdělku nebo poměr P / E je možná jednou z nejvíce citovaných a dobře uznávaných hodnotících metrik v akciové analýze. Obecně řečeno, hodnotní investoři mají tendenci hledat společnosti s nízkým poměrem P / E. Benjamin Graham ve své knize Security Analysis předepisuje P / E pro defenzivní investory méně než 16, zatímco agresivní investoři usilující o růst se mohou rozhodnout pro společnosti s vyšším P / Es. Kvůli jeho všudypřítomnosti a významnosti v analýze základního kapitálu je nezbytné, aby nadcházející investor byl schopen porozumět a vypočítat poměry P / E pro každou akcii. Tento článek se zaměří na výpočet koncové dvanáctiměsíční P / E (TTM), dopředné P / E a analýzu P / E s ohledem na Netflix, Inc. (NFLX).
Zadní dvanáctiměsíční (TTM) P / E
Čitatelem poměru P / E je aktuální cena akcie (P), zatímco jmenovatelem (E) je zisk na akcii nebo EPS. EPS je poměr sám o sobě a rozděluje zisk podle akcií společnosti. Zisk na akcii pro společnost se obvykle počítá takto:
(čistý zisk - upřednostňovaný (čistý příjem - před dividendami) / vážený průměr počtu zředěných nesplacených akcií = EPS
Společně cena vydělená EPS vede k P / E, což odráží, kolik investorů je ochotno zaplatit za jeden dolar z výdělku společnosti. Cenová část je dostatečně snadná - v každý den je třeba jednoduše vytáhnout Netflixovu cenu. Jakmile je čitatel dosažen, je čas vypočítat jmenovatele. Naštěstí, namísto ručního výpočtu EPS, jsou SEC povinny vykazovat tento poměr ve svých čtvrtletních formulářích 10-Q a ročních 10-Ks.
Při analýze EPS je třeba mít na paměti několik upozornění. EPS je rozdělení zisku společnosti podle nesplacených akcií. Nesplacené podíly mohou být relativně tekutou součástí EPS, která se může měnit s několika faktory. Pokud se akcie zvýší, EPS se sníží a naopak. Společnosti mohou vydávat nebo odkupovat akcie jako součást strategie řízení. EPS se také obvykle vypočítává a vykazuje pomocí zředěných akcií, které zohledňují všechny konvertibilní akcie, které mohou být vydány prostřednictvím dluhopisů, warrantů, zaměstnaneckých výhod nebo jinak. Tím je zajištěna ještě větší volatilita nesplacených akcií. A konečně, společnosti mohou hlásit jak non-GAAP, tak GAAP EPS, přičemž vyšší z nich obvykle získává pozornost médií. Poskytovatelé dat mohou šířit zprávy na základě non-GAAP nebo GAAP, takže může být důležité vědět, kdo se používá.
Nyní se podívejme na zprávu společnosti EPS společnosti Netflix za poslední čtyři čtvrtletí do října 2018. Společnost Netflix 16. října poskytla příjmy ve třetím čtvrtletí roku 2018, aniž by upravila EPS. Výnosy GAAP za poslední čtyři čtvrtletí jsou následující:
- Q3 / 2018: $ 0, 89Q2 / 2018: $ 0, 85Q1 / 2018: $ 0, 64Q4 / 2017: 0, 41 $
Sečtením těchto hodnot dostaneme TTM EPS ve výši 2, 79 $. Když vezmeme Netflixovu závěrečnou cenu k 24. říjnu 2018 z $ 305 a vydělíme-li EPS ($ 305 / 2, 79) dostaneme 109, 3. Proto poměr NFLX TTM P / E k tomuto psaní je 109, 3, jinými slovy, investoři jsou ochotni zaplatit 109, 30 $ za 1 $ z příjmů NFLX.
Dopředu P / E
Zatímco výpočty TTM P / E jsou objektivními opatřeními založenými na historických údajích, forwardové P / Es jsou subjektivní výpočty, protože zohledňují předpokládaný růst zisku na akcii společnosti. Míra růstu lze odvodit několika způsoby, například vedením vedení, historickým tempem růstu, průmyslovými vyhlídkami a růstovými modely založenými na základech, jako je návratnost investovaného kapitálu. Všechny tyto metody přesahují rámec tohoto článku a pro stručnost použijeme míry konsenzuálního růstu odhadované mnoha analytiky, kteří již pokrývají NFLX.
Při pohledu do roku 2019 vidíme, že analytici mají průměrnou projekci EPS ve výši 4, 21 USD. Mějte na paměti, že forward P / E používá také aktuální cenu akcie v čitateli. Výpočet forwardové PE tedy vyžaduje následující výpočet: $ 305 / $ 4, 21. Výsledkem je dopředná PE 72, 50. Jak je obvyklé, forward PE je nižší kvůli vyšší EPS očekávané v budoucnosti.
Analytici s přístupem k širší sadě dat o akciích se často budou dívat na historické PE ročně v průběhu času. Historické PE ve spojení s dopředným PE mohou poskytovat rozsah očekávaných úrovní PE u populace. V této analýze náš sortiment PE zahrnuje pouze TTM a vpřed nebo 72, 50 až 109, 30. To nám poskytuje informace o tom, co jsou investoři ochotni zaplatit na kapitálovém trhu za 1 $ zisku společnosti Netflix.
Analýza
Hodnoty PE lze jasněji analyzovat také při pohledu na konkurenty společnosti. Některá průmyslová odvětví mohou mít trendy PE, které jsou pro investora důležité, aby porozuměli, takže průměrná PE v tomto odvětví může být také užitečná. Níže se podíváme na TTM a předáme PE pro některé z konkurentů Netflixu i pro skupinu FAANG.
| název | Ticker | $ Cena | TTM P / E | Dopředu P / E | P / S |
|---|---|---|---|---|---|
| Alphabet Inc. | GOOGL | 1, 057, 05 | 44, 73 | 22, 78 | 5, 88 |
| Amazon.com | AMZN | 1, 661, 25 | 130, 63 | 63, 69 | 3, 86 |
| Apple Inc. | AAPL | 215, 30 | 18, 91 | 16.0 | 4.13 |
| Comcast Corp A | CMCSA | 34.12 | 6, 50 | 12.12 | 1, 74 |
| Facebook Inc A | FB | 146.11 | 22.17 | 18, 38 | 8, 83 |
| Netflix Inc | NFLX | 301, 62 | 109, 30 | 72, 50 | 9.42 |
| Verizon Comm | VZ | 57, 42 | 7.23 | 11, 36 | 1, 70 |
| Průměrný | 496, 12 | 48, 50 | 30, 98 | 5, 08 |
Hodnoty pro srovnávací analýzu Netflixu se velmi liší, takže také je zahrnut průměr a P / S. Zde vidíme, že Netflix má druhou nejvyšší TTM PE a nejvyšší dopřednou PE. Při pohledu na některé údaje o růstu za první tři čtvrtletí roku 2018 vidíme, že tržby rostly tempem 25% a očekává se, že příjmy porostou tempem 50% až 100%. Netflix má také jeden z nejvyšších PS poměrů. V některých případech může přiměřený PS řídit vyšší PE, pokud se očekává růst prodeje, ale společnost má vysoké kapitálové výdaje snižující zisk. S Netflixem jsou PE i PS poměrně vysoké a nejvyšší z jejich vrstevnických skupin, což naznačuje nadhodnocení. Přestože příjmy i příjmy výrazně rostou, je pravděpodobné, že akcie budou na těchto úrovních potenciálně vyrovnány. Analytici zřejmě zastávají tento názor, protože roční cílová cena je relativně konzervativní 398 $.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Finanční ukazatele
Co potřebujete vědět o skladových poměrech abecedy Stock P / E
Finanční ukazatele
Odemknutí poměru P / E pro Apple
Finanční ukazatele
Jak vypočítám poměr P / E společnosti?
Základní analýza
Absolutní poměr P / E Vs. Relativní poměr P / E
Finanční ukazatele
Jak mohou investoři poměřovat poměr cena / výnos (P / E)?
Finanční ukazatele
Posouzení budoucnosti akcií s poměrem cena / výnos a PEG
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Poměr cena k výdělku - poměr P / E Poměr cena k výdělku (poměr P / E) je definován jako poměr pro ocenění společnosti, která měří svou současnou cenu akcie ve vztahu k výnosu na akcii. více Porozumění výdělku na akcii - zisk na akcii EPS (EPS) je část zisku společnosti alokovaná na každou zbývající akcii kmenových akcií. Zisk na akcii slouží jako ukazatel ziskovosti společnosti. více koncové ceny k výnosům (koncové P / E) Definice koncové ceny k výnosům (P / E) se vypočítá tak, že se vezme současná cena akcií a vydělí se koncovými výnosy na akcii (EPS) za posledních 12 měsíce. více Jak proces oceňování funguje Ocenění je definováno jako proces stanovení aktuální hodnoty aktiva nebo společnosti. více Trailing 12 Months: Co by měl každý vědět Trailing 12 months (TTM) je termín pro údaje za posledních 12 po sobě jdoucích měsíců, které se používají pro vykazování finančních údajů. Konečná doba 12 měsíců společnosti představuje její finanční výkonnost po dobu 12 měsíců. více Co odhaluje poměr ceny k prodeji (P / S)? Poměr cena k prodeji (P / S) je poměr ocenění, který porovnává cenu akcií společnosti s jejími výnosy. Je to ukazatel hodnoty vložené na každý dolar z tržeb nebo výnosů společnosti. více