Co je nadměrná kolateralizace?
Nadměrná kolateralizace (OC) je zajištění, které má hodnotu vyšší než dostatečná k pokrytí potenciálních ztrát v případě selhání.
Například majitel firmy, který hledá půjčku, může nabídnout nemovitost nebo vybavení o 10% nebo 20% více, než je půjčená částka. Společnosti vydávající dluhopisy mohou ze stejného důvodu využít nadměrné zajištění.
Klíč s sebou
- Dlužník může použít nadměrné zajištění s cílem získat lepší podmínky pro půjčku. Emitent cenných papírů zajištěných aktivem může použít nadměrné zajištění ke snížení rizika pro potenciální investory. V obou případech může nadměrné zajištění zvýšit rating ratingu dlužníka nebo emitenta dluhu.
V odvětví finančních služeb se nadměrná kolateralizace používá k vyrovnání rizika u produktů, jako jsou cenné papíry zajištěné hypotékou. V tomto případě se k cennému papíru přidají další aktiva, která zmírní případné kapitálové ztráty v důsledku selhání jednotlivých půjček, které jsou zabaleny do cenného papíru.
Účelem nadměrné kolateralizace je v každém případě zvýšení úvěrového ratingu nebo úvěrového profilu dlužníka nebo emitenta cenných papírů snížením rizika pro investora.
Porozumění nadměrné kolateralizaci (OC)
Sekuritizace je praxe přeměny sbírky aktiv, jako jsou půjčky, na investice nebo cenné papíry. Obyčejné bankovní úvěry, jako jsou hypotéky na bydlení, prodávají banky, které je vydávají finančním institucím, které je pak balí na další prodej jako sekuritizované investice.
V žádném případě nejde o likvidní aktiva, ale o dluhy produkující úroky. Ve finanční terminologii se jedná o cenné papíry zajištěné aktivy (ABS). Téměř každý druh dluhu může být sekuritizován, včetně rezidenčních nebo komerčních hypoték, studentských půjček, půjček na auta a dluhů na kreditní kartě.
Zvýšení úvěru
Klíčovým krokem v sekuritizaci produktů je stanovení vhodné úrovně úvěrového posílení. To se týká snížení rizika za účelem zlepšení úvěrového profilu strukturovaných finančních produktů. Vyšší úvěrový profil vede k vyššímu ratingu, což je klíčové pro nalezení kupců sekuritizovaných aktiv.
Investoři do jakéhokoli sekuritizovaného produktu čelí riziku selhání podkladových aktiv. Zlepšení úvěru lze považovat za finanční polštář, který umožňuje, aby cenné papíry absorbovaly ztráty ze selhání podkladových půjček.
10% až 20%
Pravidlo pro množství nadměrné kolateralizace potřebné pro zlepšení úvěrového profilu.
Nadměrná kolateralizace je jednou z technik, které lze použít k posílení úvěru. V tomto případě emitent kryje půjčku aktivy nebo kolaterálem, jehož hodnota přesahuje půjčku. To omezuje úvěrové riziko pro věřitele a zvyšuje úvěrový rating přidělený úvěru.
Pravidlo palce
Překročení kolateralizace je dosaženo, když je hodnota aktiv ve fondu větší než částka cenného papíru zajištěného aktivy (ABS). Takže i když některé platby z podkladových úvěrů jsou opožděné nebo půjdou do prodlení, splátky jistiny a úroků z cenného papíru zajištěného aktivem lze stále provádět z nadměrného zajištění.
Obecně lze říci, že hodnota podkladové skupiny aktiv je často o 10% až 20% vyšší než cena emitovaného cenného papíru. Například částka jistiny emise hypotéky zajištěné hypotékou by mohla být 100 milionů dolarů, zatímco hlavní hodnota hypotéky, z níž vychází emise, může být 120 milionů USD.
Varovná poznámka
Je třeba poznamenat, že mnoho cenných papírů zajištěných aktivy bylo v době finanční krize v roce 2008 údajně nadměrně zajištěno. Ve skutečnosti byla hodnota aktiv použitých jako kolaterál mnohem nižší, než byla představena, nebo rizika, která by dlužníci nesplnili, byla mnohem vyšší, než se očekávalo, nebo obojí. To vedlo přímo k krizi rizikových hypoték, ke které došlo v roce 2008.
