Co je možnost žebříku?
Ladder option je exotická varianta, která zamkne částečné zisky, jakmile podkladové aktivum dosáhne předem stanovené cenové hladiny nebo „příčky“. To zaručuje alespoň určitý zisk, a to i v případě, že podkladové aktivum zpětně překračuje tyto úrovně před vypršením platnosti opce. Žebříkové možnosti přicházejí s odrůdou put and call.
Nezaměňujte žebříkové opce, které jsou specifickými typy opčních smluv, s dlouhými žebříky, žebříky s dlouhým putováním a jejich krátkými protějšky, což jsou strategie opcí, které zahrnují nákup a prodej více opčních smluv současně.
Jak funguje možnost žebříku
Ladder opce jsou podobné tradičním opčním smlouvám, které dávají držiteli právo, ale ne povinnost nakupovat nebo prodávat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu k předem stanovenému datu nebo k němu. Možnost žebříku však přidává funkci, která umožňuje držiteli zamknout částečné zisky v předem stanovených intervalech.
Tyto intervaly se vhodně nazývají „příčky“ a čím více příček se kříží cena podkladového aktiva, tím více se uzamkne zisk. Držitel udržuje zisky na základě nejvyšší dosažené příčky (pro hovory) nebo nejnižší příčky (pro puty) bez ohledu na to, pokud cena podkladového kříže překročí níže (za hovory) nebo vyšší (za puty) tyto příčky před vypršením platnosti.
Protože držitel vydělává nevratné částečné zisky v průběhu vývoje obchodu, celkové riziko je mnohem nižší než u tradičních vanilkových opcí. Kompromisem je samozřejmě to, že žebříkové možnosti jsou dražší než podobné vanilkové varianty.
Příklad možnosti žebříku
Zvažte možnost žebříkového volání, kde je podkladová cena aktiva 50 a realizační cena 55. Příčky jsou stanoveny na 60, 65 a 70. Pokud podkladová cena dosáhne 62, zisk se uzamkne na 5 (příčka minus stávka nebo 60 - 55). Pokud podkladový fond dosáhne 71, pak se uzamčený zisk zvýší na 15 (nová příčka minus stávka nebo 70 - 55), i když podkladová hodnota klesne pod tyto úrovně před datem expirace.
Stejně jako u vanilkových opcí existuje s volbami žebříku časová hodnota. Proto je obchodovaná cena za opce na volání obvykle nad uzamčenou částkou zisku a klesá s blížícím se datem expirace.
Pokud cena podkladového aktiva klesne pod některou z spouštěných příček, opět u hovorů nezáleží téměř na ceně opce, protože je zaručen částečný zisk. Přestože se jedná o přílišné zjednodušení, protože čím nižší se základní pohyby pohybují pod nejvyšší spouštěnou příčkou, tím menší je pravděpodobnost, že se shromáždí zpět, aby tuto příčku překročila a dosáhla další příčky.
