Co je to sazba předvídání sazeb?
Swap pro předvídání sazeb je strategie obchodování s dluhopisy, ve které obchodník vyměňuje komponenty svého portfolia dluhopisů v očekávání očekávaných pohybů úrokových sazeb. Swapy pro očekávání sazeb jsou spekulativní povahy, protože závisí na předpokládaných změnách úrokových sazeb.
Nejběžnější forma swapu pro předvídání sazeb je výměna dluhopisů s krátkou splatností výměnou za dluhopisy s dlouhou splatností, v očekávání nižších úrokových sazeb. Naopak, obchodníci si budou také vyměňovat dluhopisy s dlouhou splatností za dluhopisy s krátkou splatností, pokud si myslí, že úrokové sazby porostou.
Klíč s sebou
- Swapy pro předvídání sazeb se skládají z výměny dluhopisů, aby se maximalizovala nebo minimalizovala jejich citlivost na budoucí pohyby úrokových sazeb. Tato strategie je ze své podstaty spekulativní, protože vyžaduje, aby obchodník předpovídal, jak se úrokové sazby změní. Spoléhá se na to, že ceny dluhopisů jsou nepřímo korelovala s úrokovými sazbami a že některé druhy dluhopisů jsou citlivější na změny úrokových sazeb než jiné.
Porozumění swapům proti očekávání sazeb
Swapy pro předvídání sazeb jsou založeny na skutečnosti, že ceny dluhopisů se pohybují opačným směrem jako úrokové sazby. S růstem úrokových sazeb klesá cena stávajících dluhopisů, protože investoři jsou schopni nakupovat nové dluhopisy za vyšší úrokové sazby. Na druhé straně ceny dluhopisů rostou, když úrokové sazby klesají, protože stávající dluhopisy se stávají výnosnější než nové dluhopisy.
Obecně lze říci, že dluhopisy s dlouhou splatností, například 10 let, jsou citlivější na změny úrokových sazeb. Proto cena těchto dluhopisů poroste rychleji, pokud úrokové sazby poklesnou, a klesne rychleji, pokud úrokové sazby vzrostou. Dluhopisy s krátkou splatností jsou méně citlivé na pohyby úrokových sazeb.
Z těchto důvodů mohou držitelé dluhopisů, kteří chtějí spekulovat o očekávaných změnách úrokových sazeb, restrukturalizovat svá portfolia tak, aby držela více dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti než dluhopisy s krátkou splatností nebo naopak. Konkrétně mohou své dluhopisy s dlouhou splatností vyměnit za dluhopisy s krátkou splatností, pokud očekávají pokles úrokových sazeb, a naopak, pokud očekávají růst úrokových sazeb.
Příklad reálného světa očekávaného swapu na míru
Investoři používají slovo „durace“ k označení citlivosti dluhopisu na změny úrokových sazeb. Obecně platí, že u dluhopisů s vyšší durací dojde k rychlejšímu poklesu cen s rostoucími úrokovými sazbami, zatímco opak platí pro dluhopisy s kratší durací.
Údaje týkající se doby trvání konkrétních dluhopisů lze snadno získat pomocí online obchodních platforem. Investoři, kteří chtějí spekulovat o pohybu úrokových sazeb u dluhopisů, mohou tedy hledat dluhopisy s obzvláště vysokou nebo nízkou úrovní trvání.
Kromě výše uvedeného vlivu délky splatnosti je dalším faktorem, který ovlivňuje citlivost dluhopisu na změny úrokových sazeb, velikost výplaty kuponů spojených s dluhopisem. Obecně platí, že dluhopisy s většími kuponovými platbami budou méně citlivé na změny úrokových sazeb, zatímco dluhopisy s menšími kuponovými platbami budou citlivější. Investor, který doufá v nákup dluhopisů s vysokou citlivostí na pohyby úrokových sazeb, by proto mohl hledat dluhopisy s dlouhou dobou splatnosti s malými kuponovými platbami.
