Co je to recese?
Recese je makroekonomický pojem, který se týká významného poklesu obecné ekonomické aktivity ve vymezeném regionu. Obvykle se vykazuje po dvou po sobě jdoucích čtvrtletích ekonomického poklesu, což se odráží v HDP ve spojení s měsíčními ukazateli, jako je zaměstnanost. Recesi v USA oficiálně vyhlašuje výbor odborníků z Národního úřadu pro ekonomický výzkum (NBER), který určuje vrchol a následný průběh hospodářského cyklu, který ukazuje recesi.
Recese jsou viditelné v průmyslové výrobě, zaměstnanosti, reálných příjmech a velkoobchodu. Pracovní definice recese jsou dvě po sobě jdoucí čtvrtiny negativního ekonomického růstu, měřeno hrubým domácím produktem země (HDP), ačkoli Národní úřad pro ekonomický výzkum (NBER) nemusí nutně vidět, že k tomu dochází, aby došlo k recesi, a používá častěji hlášené měsíční údaje, aby se rozhodl, takže čtvrtletní pokles HDP není vždy v souladu s rozhodnutím ohlásit recesi.
Klíč s sebou
- Recese je období klesající ekonomické výkonnosti napříč celou ekonomikou, často měřené jako dvě po sobě jdoucí čtvrtletí. Podniky, investoři a vládní činitelé sledují různé ekonomické ukazatele, které mohou pomoci předpovídat nebo potvrdit nástup recesí, ale oficiálně je deklarují NBER. Byla vyvinuta řada ekonomických teorií, které vysvětlují, jak a proč k recesi dochází.
Porozumění recesím
Od průmyslové revoluce je ve většině zemí dlouhodobým makroekonomickým trendem hospodářský růst. Společně s tímto dlouhodobým růstem však došlo k krátkodobým výkyvům, kdy hlavní makroekonomické ukazatele vykazovaly zpomalení nebo dokonce přímý pokles výkonnosti v časovém rámci šesti měsíců až několika let, než se vrátí ke svému dlouhodobému růstovému trendu. Tyto krátkodobé poklesy se nazývají recese.
Recese je normální, byť nepříjemnou součástí obchodního cyklu. Recese jsou charakterizovány vyrážkou selhání podniků a často selháním bank, pomalým nebo negativním růstem výroby a zvýšenou nezaměstnaností. Hospodářská bolest způsobená recesemi, i když dočasná, může mít významné účinky, které mění ekonomiku. K tomu může dojít kvůli strukturálním změnám v ekonomice, protože zranitelné nebo zastaralé firmy, průmyslová odvětví nebo technologie selhávají a jsou smeteny; dramatické politické reakce vlády a měnových orgánů, které mohou doslova přepsat pravidla pro podniky; nebo sociální a politický otřes vyplývající z rozsáhlé nezaměstnanosti a ekonomické tísně.
Prediktory recese a indikátory
Neexistuje jediný způsob, jak předpovědět, jak a kdy dojde k recesi. Kromě dvou po sobě jdoucích čtvrtletí poklesu HDP, ekonomové hodnotí několik metrik, aby určili, zda recese hrozí nebo již probíhá. Podle mnoha ekonomů existují všeobecně přijímaní prediktoři, že když se vyskytnou společně, mohou ukazovat na možnou recesi.
Zaprvé jsou vedoucí ukazatele, které historicky ukazují změny v jejich trendech a míře růstu před odpovídajícími změnami makroekonomických trendů. Mezi ně patří index nákupních manažerů ISM, hlavní ekonomický index Konferenční rady a složený vedoucí ukazatel OECD. Jsou to zásadně důležité pro investory a tvůrce obchodních rozhodnutí, protože mohou předem varovat před recesí. Druhým jsou oficiálně publikované datové řady různých vládních agentur, které představují klíčová odvětví ekonomiky, jako jsou například zahájení bydlení a nové objednávky investičních statků zveřejněné americkým sčítáním lidu. Změny v těchto údajích mohou mírně vést nebo se pohybovat současně s nástupem recese, částečně proto, že se používají pro výpočet složek HDP, které budou nakonec použity k definování začátku recese. Poslední jsou zaostávající ukazatele, které lze použít k potvrzení přechodu ekonomiky do recese po jejím zahájení, jako je například zvýšení míry nezaměstnanosti.
Co způsobuje recese?
Četné ekonomické teorie se pokoušejí vysvětlit, proč a jak by ekonomika mohla upadnout ze svého dlouhodobého růstu a do období dočasné recese. Tyto teorie lze široce kategorizovat jako na základě skutečných ekonomických faktorů, finančních faktorů nebo psychologických faktorů, přičemž některé teorie překlenují mezery mezi nimi.
Někteří ekonomové se domnívají, že skutečné změny a strukturální posuny v průmyslových odvětvích nejlépe vysvětlují, kdy a jak dochází k hospodářským recesím. Například náhlý, trvalý nárůst cen ropy v důsledku geopolitické krize by mohl současně zvýšit náklady v mnoha průmyslových odvětvích nebo revoluční nová technologie by mohla rychle zastavit celá průmyslová odvětví, v obou případech vyvolat rozsáhlou recesi. Teorie reálného obchodního cyklu je nejlepším moderním příkladem těchto teorií, které vysvětlují recese jako přirozenou reakci racionálních účastníků trhu na jeden nebo více skutečných, neočekávaných negativních šoků do ekonomiky.
Některé teorie vysvětlují recesi jako závislou na finančních faktorech. Obvykle se zaměřují buď na nadměrné úvěrové a finanční riziko během dobrých ekonomických časů před recesí, nebo na snižování peněz a úvěrů na začátku recese, nebo obojí. Monetarismus, který obviňuje recese z nedostatečného růstu peněžní zásoby, je dobrým příkladem tohoto typu teorie. Rakouská teorie hospodářského cyklu překlenuje propast mezi skutečnými a peněžními faktory zkoumáním vazeb mezi úvěry, úrokovými sazbami, časovým horizontem plánů výroby a spotřeby účastníků trhu a strukturou vztahů mezi konkrétními druhy výrobního investičního zboží.
Teorie recese založené na psychologii mají tendenci se dívat na nadměrné bujarost předchozího období rozmachu nebo hluboký pesimismus recesního prostředí, což vysvětluje, proč k recesi může dojít a dokonce přetrvává. Keynesiánská ekonomika spadá přímo do této kategorie, protože poukazuje na to, že jakmile začne recese, z jakéhokoli důvodu se temné „zvířecí duchové“ investorů mohou stát seberealizovaným proroctvím omezených investičních výdajů na základě tržního pesimismu, což pak vede k snížené příjmy, které snižují spotřební výdaje. Minskyite teorie hledají příčinu recesí ve spekulativní euforii finančních trhů a vytváření finančních bublin, které nevyhnutelně praskají, kombinují psychologické a finanční faktory.
Recese a deprese
Ekonomové tvrdí, že ve Spojených státech došlo od roku 1854 do roku 2018 celkem 33 recesí. Od roku 1980 existují čtyři taková období negativního ekonomického růstu, která byla považována za recese. Mezi dobře známé příklady recesí patří celosvětová recese po finanční krizi v roce 2008 a Velká hospodářská krize ve 30. letech.
Deprese je hluboká a dlouhotrvající recese. Ačkoli neexistují žádná specifická kritéria pro deklaraci deprese, mezi jedinečné rysy Velké hospodářské krize patřil pokles HDP o více než 10% a míra nezaměstnanosti, která se krátce dotkla 25%. Jednoduše řečeno, deprese je vážný pokles, který trvá mnoho let.
