V „Božské komedii“ popisuje Dante, italský básník třináctého století, cestu peklem. Musel být na nesprávné straně obchodu s deriváty.
Zmíněné deriváty pro průměrného investora a vize vznikají z Long-Term Capital Management, velkého hedgeového fondu, jehož neúspěšné obchodní a arbitrážní obchodní strategie téměř zkolabovaly globální finanční systém v roce 1998, a Enron, kde zneužití derivátů hrálo roli v jedné z největší bankrot v americké historii.
SEE: 5 lekcí z největších bankrotů na světě
Jsou tedy deriváty vhodné pro průměrného retailového investora? Jeden aspekt derivátů je jistý - mají problém s obrazem. Čtěte dále, abyste zjistili, proč deriváty získaly tak špatnou pověst a zda si tato notorika zaslouží.
Problém s deriváty
K negativnímu obrazu derivátů přispívají čtyři základní problémy:
- Špatný tisk. Pokud to nejsou špatné zprávy, nejsou to zprávy. Příběhy v tisku se spíše zaměřují na nezákonné zneužívání derivátů než na to, jak jsou používány legitimně. Špatné informace investorů a neinformované názory. Nesprávná vhodnost vzhledem k prostředkům a temperamentu investora. Nedostatek vzdělání investorů.
Maloobchodní veřejnost tyto příběhy o katastrofách čte a vytváří názory na základě ničeho jiného než toho, co četla v novinách nebo viděla v televizi. Důsledkem toho je, že veřejnost má tendenci sledovat pouze hlavní zprávy a soustředit se na nezákonné zneužívání derivátů a nechápe historické výhody používání derivátů.
Kdo je používá?
Navzdory dobře zveřejněným debaklům nebyl růst derivátů nijak pozoruhodný. Podle Chicago Mercantile Exchange (CME) měla smlouva o mini futures S&P 500 (jedna pětina velikosti běžné smlouvy) v roce 2007 své 10. výročí. Navíc průměrný denní objem obchodování v této smlouvě dosáhl více než 1 milionu smlouvy denně. Ve všech akciových produktech tento objem dosáhl 1, 6 milionu kontraktů denně. Meziroční růst od roku 2005 do roku 2006 vzrostl o 30% v e-mini futures a o neuvěřitelných 134% v opčních kontraktech na tyto futures.
Údaje z výzkumu institucionálních investorů a zajišťovacích fondů Greenwich Associates naznačují jasnou preferenci: 80% institucionálních investorů používá jednorázové, kótované a volně prodejné opce, stejně jako 96% zajišťovacích fondů. Indexové možnosti používají asi 74% institucionálních investorů a 77% hedgeových fondů. Indexové futures používají dvě třetiny institucionálních investorů a polovina zajišťovacích fondů. Fondy obchodované na burze využívá 70% institucionálních investorů a 84% zajišťovacích fondů. Všechny ostatní strategie jsou ve srovnání bledé.
SEE: Základy budoucnosti: Úvod
Vnímání investorů
Existují čtyři základní vnímání nebo názory veřejnosti na deriváty.
Další strategií pro vysoce čisté investory jsou spravované futures fondy a / nebo hedge fondy. Každá z těchto kategorií aktiv má rovněž přístup založený na fondech fondů. Nezapomeňte, že nekorelovaný výnos je důležitým tématem mnoha modelů přidělování aktiv. Mnoho hlavních investičních modelů brokerů a dealerů požaduje 4% alokaci na spravované futures a 7 až 11% alokaci na hedgeové fondy v závislosti na vzdělání investora, finančních zdrojích a temperamentu.
Jednou ze strategií pro investory starší 50 let je použití opčních strategií k dosažení příjmu a ochraně jistiny, jako je psaní krytých hovorů s dlouhými investicemi. Další strategií je replikace akciového portfolia s dlouhodobými akciovými opcemi známými jako dlouhodobé cenné papíry pro předvídání akcií (LEAPS). V této strategii investoři vložili 80 až 90% portfolia do cenných papírů s pevným výnosem a zbývající zůstatek v LEAPS na akciovou expozici. Při používání možností mějte na paměti veškeré daňové důsledky.
VIZ: Používání LEAPS S Límci
Přehlédnutí
Většina brokerů má jasně stanovené standardy vhodnosti pro drobné investory, a to nejen z hlediska finančních zdrojů, ale také z hlediska vzdělání a temperamentu. Rovněž mohou existovat standardy vhodnosti pro jednotlivého poradce, pokud jde o držbu, zázemí a zkušenosti. Většina firem bude mít navíc postupně vyšší úroveň dohledu nad účty klientů zapojenými do pokročilých strategií.
Zatímco CME reaguje na zúčtování zájmů členů na straně svých klientů, jako jsou akciové smlouvy, devizové a v poslední době energie, uznává, že ostatní smlouvy, jako jsou eurodolar a úrokové swapy, jsou zjevně institucionálním trhem a nejsou povýšen na maloobchodní zákazníky. CME také považuje možnosti za krok z futures na úroveň sofistikovanosti potřebné pro vhodnost. Jeho konečný výsledek je, že úroveň sofistikovanosti je prvořadá pro vzdělávací vhodnost.
Je jistě nutné, aby se poradenské a zprostředkovatelské firmy zapojily do vzdělávání klientů, stejně jako různé burzy. CME je vynikajícím příkladem toho, jak mohou burzy nebo firmy vzdělávat klienty, protože nabízí semináře, webináře, CD-ROMy a tištěné materiály pro účely vzdělávání investorů.
Sečteno a podtrženo
Zda mají deriváty a alternativní investice místo ve vašem portfoliu, je otázkou, na kterou můžete odpovědět. Všechno to spadá do vhodnosti. Vedoucím principem ve finanční komunitě by mělo být „Poznejte zákazníka“. Tento princip není volitelný, takže pokud se rozhodnete skočit do derivátů, ujistěte se, že jste pro tento trh správným druhem investora.
