Hlavními kupci amerických akcií v průběhu dlouhého býčího trhu byly samotné korporace prostřednictvím svých programů zpětného odkupu akcií, také známé jako zpětné odkupy akcií. Ceny akcií by měly být posíleny rekordními výdaji 800 miliard USD na zpětné odkupy v roce 2018, což je o 52% více než 525 miliard USD v roce 2017, podle odhadů JPMorgan, jak uvádí The Financial Times.
„Očekáváme rekordní oznámení o zpětném odkupu během této výdělečné sezóny vzhledem k další srozumitelnosti daňové reformy, akciové násobky jsou obecně atraktivní a společnosti, které pravděpodobně doplní programy zpětného odkupu po nedávném výprodeji, “ uvádí Dubravko Lakos-Bujas, akciový analytik společnosti JPMorgan, jak uvedl FT. (Více viz také: 5 zásob k překonání na volatilním trhu 2018. )
Velké peníze zůstávají býčí
Mezitím profesionální finanční manažeři zůstávají býčí, i když méně tak než na podzim, podle Barronova průzkumu velkých peněz. Procento respondentů, kteří očekávají zvýšení cen akcií v roce 2018, kleslo ze 61% na 55%. Průměrná závěrečná hodnota, kterou předpovídají pro index S&P 500 (SPX) v roce 2018, je 2 875, což je o 7, 5% více než v roce, 7, 1% nad 16. dubnem a okrajově oproti současnému rekordnímu rekordnímu konci 2, 872, 87 dne 26. ledna.
Velké útraty
Mezi společnostmi, které vyhlašují velké zpětné odkupy akcií, je podle společnosti Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO) 25 miliard; Boeing Co. (BA), 14 miliard USD; Merck & Co. Inc. (MRK) a Oracle Corp. (ORCL), každá po 10 miliardách dolarů; a MasterCard Inc. (MA), 4 miliardy dolarů. Mezitím, zprávy CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) oznámila program zpětného odkupu akcií ve výši 12 miliard USD, který se prodlužuje ve fiskálním roce 2019.
Analytik Jim Suva z Citigroup za CNBC očekává, že společnost Apple Inc. (AAPL) více než zdvojnásobí roční výdaje na zpětné odkupy, což v posledních letech činilo v průměru 32 miliard USD. Suva také očekává, že Apple zvýší svoji dividendu, přičemž celkový dopad bude v roce 2018 zvýšení návratnosti kapitálu akcionářům o zhruba 100 miliard dolarů.
Případ pro zpětné odkupy
„Doporučujeme investorům, aby pokračovali v hledání společností, které provozují efektivnější kapitálovou strukturu s konzistentním sledováním návratnosti kapitálu akcionářům nad společnostmi s nafouknutými zůstatky hotovosti, “ jak napsal Lakos-Bujas z JPMorgan na začátku tohoto roku, jak uvedl MarketWatch. Jeho úvaha, jak shrnul MarketWatch, byla taková, že „je obtížné důsledně reinvestovat nerozdělený zisk za atraktivní ceny.“
Od roku 2000 překonaly akcie s vyššími výnosy z zpětného odkupu (tj. Výdaje na zpětné odkupy dělené tržní kapitalizací) své soupeře o 150 bazických bodů (bp) během korekcí na trhu a o 200 bp během recesí, na výzkum JPMorgan citovaný společností MarketWatch. To vedlo JPMorgan k vytvoření košíku Long Buyback s 50 doporučenými akciemi na základě těchto pěti kritérií na MarketWatch: hotovost držená v zahraničí; předpokládaný růst čistého příjmu v následujících dvou letech; výnos z zpětného odkupu za posledních 12 měsíců; předpokládaný výnos z odkupu v následujících 12 měsících; a tržní omezení nejméně 20 miliard USD. Apple, Cisco a Boeing patří mezi společnosti na tomto seznamu.
