Major Moves
Obchodování bylo během dnešního zasedání bezcílné, protože ekonomické údaje a údaje o výdělcích se dostaly pod očekávání. Přestože bylo spousty špatných zpráv, některé z rukou médií byly skvělým příkladem post-hoc racionalizace. To platí zejména v energetickém sektoru.
Každou středu vydává Správa energetických informací (EIA) zprávu o zásobách ropy v držení komerčních firem v USA. Podobně jako většina týdenních zpráv mohou být údaje velmi hlučné a mohou se měnit každý týden. Na býčím trhu s ropou bychom rádi viděli pokles zásob, protože se zvyšují nákupy a doprava.
Týdenní zpráva o zásobách ropy se dnes tvrdě otočila a ukázala nárůst o 7, 1 milionu barelů oproti poklesu o 8, 6 milionu barelů minulý týden. Když se tyto dva datové body sčítají, vidíme v posledních dvou týdnech malý čistý pokles, který je pravděpodobnější jako přesný odraz trhu. Většina obchodníků očekávala dnešní zprávy poté, co byly minulý týden šokovaně nízké zásoby. Je normální vidět návrat zpět na střední hodnotu a neměl by být příčinou poplachu.
Jak vidíte na následujícím grafu, ropa dnes opět klesá, ale je stále plochá, protože 15. února může dojít k vylomení převrácené hlavy a ramen. Čtení titulků by vás mohlo vést k domněnce, že zpráva o zásobách ropy je bezprostřední příčina dnešního úpadku, ale z technického hlediska si myslím, že předpoklad je neopodstatněný.
S&P 500
Bez ohledu na „důvod“ ropného úpadku dnes tento pokles neudělal nic, co by S&P 500 pomohlo prolomit vlastní úroveň odporu. Trh byl dnes odmítnut poté, co byl odmítnut krátkodobým odporem v rozsahu 2 800. Stále očekávám, že se jedná o krátkodobou opravu, ale existují problémy, které by mohly přispět k dalšímu prodeji tento týden.
Americká obchodní bilance byla dnes zveřejněna s větším schodkem než kdykoli v posledních 10 letech. Obchodní data zaostávají v dalších souvisejících ekonomických vydáních, takže čísla nebyla překvapením. Protože však obchodní dohoda mezi USA a Čínou nadále působí jako zdroj nejistoty, je pravděpodobné, že zprávy, jako je tato, nastaví obchodníky trochu na okraj.
Existují zprávy, že prezident Trump tlačí na své obchodní vyjednavače, aby uzavřeli dohodu s Čínou, aby zmírnili část tohoto tlaku na trhy. To může být dobrá věc, ale ještě před tím, než budou k dispozici podrobnosti, může to být i týden nebo dva.
Mým největším zájmem o výkonnost trhu tento týden zůstává zpráva o práci z Bureau of Labor Statistics (BLS) v pátek. Soukromá společnost pro správu mezd a zaměstnanosti ADP dnes ráno informovala o své vlastní verzi zprávy BLS a s nepatrnou rezervou zmeškala očekávání. Zprávy ADP a BLS jsou natolik odlišné, že bych nepředpokládal, že by to v pátek zajistilo velkou chybu, ale je velmi pravděpodobné, že to bude zklamání, protože data se po obrovských pozitivních překvapeních za poslední dva měsíce sníží.
:
Ropa se odrazí do vyčerpání proudu
V zóně: 3 stříbrné ETF k sledování
EIA vs. API: Porovnání zpráv o inventuře ropy
Ukazatele rizik - Evropské banky v potížích
Z hlediska rizika se domnívám, že silný dolar zůstává největším zdrojem nejistoty, s níž se trh potýká. Její síla je jedním z důvodů, proč byla obchodní bilance v posledních několika měsících tak negativní, a pravděpodobně bude táhnout údaje o výdělcích v prvním čtvrtletí.
Jak jsem již zmínil v předchozích vydáních Graf Advisor, problémy se silným dolarem nejsou způsobeny výhradně úrokovou politikou Fedu. Druhou stranou hodnoty dolaru je hodnota měn, s nimiž je porovnáván. Dolarový index je hodnota dolaru ve srovnání s obchodem váženým košem jiných hlavních měn. Více než polovina tohoto koše je euro, britská libra a japonský jen. Z tohoto důvodu, i když jsou investoři vůči dolaru neutrální, pokud jsou vůči euru a libře velmi medvědí, dolar klesá s poklesem jeho protějšků.
Bloomberg dnes informoval, že Evropská centrální banka (ECB) ve čtvrtek ráno sníží svou prognózu růstu tak, že bude dostatečně nízká, aby odůvodnila nové kolo dlouhodobých půjček velkým bankám v Evropě. Na jedné straně je to dobré, protože evropské banky jsou po finanční krizi v roce 2008 a řecké dluhové krizi v letech 2011–2013 stále ve značném finančním stresu. Na druhé straně je to známka toho, že evropský růst klesá.
Jako ukazatel rizika budu hledat jakékoli známky síly (nebo zhoršení slabosti) ve velkých evropských finančních institucích. Myslím, že Deutsche Bank AG (DB) by tomuto účelu dobře posloužila, protože její vnitřní finanční stabilita je tak špatná, a proto by měla být velmi citlivá na jemné změny sentimentu obchodníka. Jak vidíte na následujícím grafu, akcie Deutsche Bank jsou uvízlé v odporu a právě začaly klesat. Pokud akcie obrátí a přeruší odolnost, bude to pro trh signálem „risk-on“. Jakékoli další ztráty se místo toho budou dále spolehnout na důvěru investorů a mělo by se s nimi zacházet jako se signálem opatrnosti.
:
Co je Evropská centrální banka - ECB?
ETF a zpětné odkupy podporují rally 2019, protože se investoři vyhýbají jednotlivým zásobám
Proč některé evropské země nepoužívají euro
Sečteno a podtrženo: Brexit a Labor by mohli nastavit tón
Jak jsem zmínil v pondělním zpravodaji Chart Advisor, pracovní zpráva v pátek je pravděpodobně největší zprávou, kterou uvidíme tento týden, a měla by nastavit tón pro měsíc březen. Kromě páteční zprávy skončí v neděli večer poslední kolo vyjednávání o Brexitu s EU, aby měl parlament Spojeného království čas na hlasování o opatření v úterý.
Úterý hlasování Brexit má dobrou šanci na neúspěch, což by od členů vyžadovalo, aby ve středu hlasovali o verzi „bez obchodu“ nebo „tvrdém“ Brexitu. Ve hře je spousta proměnných, které se týkají příštího týdne hlasů Brexitu, které by mohly zhoršit hospodářský výhled pro Spojené království a EU, což by ještě více posílilo dolar. Zatímco v krátkodobém horizontu budu opatrně zaujatý směrem vzhůru, Brexit a práce pravděpodobně během několika příštích obchodních relací udržují hlavní akciové indexy rovné nebo záporné.
