Co je to omezený trh?
V devizovém obchodování je omezený trh takový, který neumožňuje volně pohyblivý směnný kurz pro konkrétní měnu. Většina měn obchoduje po celém světě a kolísá relativní hodnota na základě nabídky, poptávky a dalších tržních faktorů. Některé peníze však mají represivní vládní kontrolu pomocí směnných kurzů, které neodrážejí ekonomické proměnné. Místo toho mají tyto měny umělé ceny na úrovních, které se velmi liší od toho, jak by obchodovaly, pokud by se směnily na volných trzích.
V mnoha případech se černé trhy objeví, když je měna omezená. Tyto černé trhy mají směnné kurzy měn, které se značně liší od vládních úrovní.
Porozumění omezeným trhům
Omezené trhy mohou mít mnoho podob v závislosti na úrovni kontroly, kterou může mít vláda země při řízení své měny. Některé měny jsou zcela blokovány a nelze je převést na jiné měny. Jiné země zakážou vývoz své měny, přijmou zákony, které zakazují domácí používání jiných měn nezákonně, a zakážou občanům držet aktiva v měnách jiných národů.
Nevyměnitelné měny jsou často měny v zemích, které postrádají ekonomickou stabilitu. V různých dobách byly zablokovány takové měny, jako je Severní korejština, Angolský kwanza a chilské peso. Takové kontroly jsou méně časté než před několika desítkami let, protože více zemí je ochotno umožnit flexibilitu a svobodu v zahraničním obchodu.
Jiné vládní kontroly jsou méně přísné, což umožňuje obchodování s jejich měnou, ale vázání na měnu jiné země. Obchod může být rovněž povolen pouze v úzkých pásmech. Další omezení zahrnují povolené množství vyvezených peněz a požadavky, které umožňují obchodování pouze na vládních burzách. Příklady měn, ve kterých může dojít ke konverzi, ale které podléhají omezením nebo vázáním na jiné měny, včetně nepálské rupie, libyjského dináru a jordánského dináru.
Klíč s sebou
- V devizovém obchodování je omezený trh takový, který neumožňuje volně plovoucí směnný kurz pro konkrétní měnu. Omezené trhy mohou mít mnoho podob v závislosti na úrovni kontroly, kterou může vláda země mít při řízení své měny. Pro obchodníky i se zavedenými kontrolami je možné otevřít pozici v omezené měně pomocí smlouvy o nedoručitelných forwardových (NDF) opacích. V mnoha případech se černé trhy objevují, když je měna omezena. Tyto černé trhy mají směnné kurzy měn, které se značně liší od vládních úrovní.
Obchodování s omezenými tržními měnami s NDF
Omezení obchodu s měnou může zabránit potenciální ekonomické volatilitě a narušení v případech, kdy se mnoho občanů rozhodne přemístit aktiva mimo zemi. Příklady takové volatility jsou v zemích, které zažily období hyperinflace vyplývající z vládní měnové nebo fiskální politiky.
Ačkoli Mezinárodní měnový fond (MMF) podporuje globální měnovou spolupráci a stabilitu směnných kurzů, jeho článek 14 umožňuje devizové kontroly „přechodných ekonomik“. Tyto země článku 14 jsou obecně chudšími zeměmi se slabšími ekonomikami.
Avšak i při zavedených kontrolách je možné otevřít pozici v omezené měně na základě smlouvy o nedostupných forwardových opcích (NDF).
Stejně jako futures kontrakty, NDF kontrakty umožňují dvěma stranám dohodnout se na výměně tence obchodované nebo nekonvertibilní měny za podmínek, které zahrnují konkrétní datum fixace a vypořádání. Na rozdíl od standardních futures kontraktů však NDF nevyžadují dodání, protože omezené měny nemusí být doručitelné. Místo toho má zisk nebo ztráta z takové dohody vypořádání v jiné volně obchodovatelné měně.
Příklad omezeného trhu
Předpokládejme například, že americká protistrana má zájem koupit 100 000 $ ekvivalentu kubánských Pesos (CUP). Americký dolar přestal být akceptován kubánskými podniky v listopadu 2004 a země stáhla americký dolar jako odvetu za pokračující americké sankce. Spojené státy mají obchodní embargo na Kubu, které platí od roku 1961 a dosud platí.
Protože tato měna může být ovládána a je nedoručitelná, má každý rozdíl v hodnotě vypořádání v amerických dolarech nebo jiné nekontrolované měně. Tyto smlouvy NDF se často obchodují mimo omezený trh, protože na těchto trzích mohou být nezákonné.
