Co jsou výsuvné preferované akcie?
Stahovatelné upřednostňované akcie jsou specifickým typem upřednostňovaných akcií, které umožňují majiteli prodat akcii zpět emitentovi za stanovenou cenu. Emitent může obvykle vynutit zpětný odkup zpětně vyplacené upřednostňované akcie za hotovost, jakmile akcie dozrají. Někdy lze namísto hotovosti vyměnit za prioritní akcie emitenta vyměnitelné upřednostňované akcie. Toto může být označováno jako měkké stažení ve srovnání s tvrdým odvoláním, kdy je akcionářům vyplácena hotovost.
Klíč s sebou
- Stahovatelné upřednostňované akcie mají datum splatnosti. Po splatnosti může emitující společnost donutit akcionáře, aby své preferované akcie převedli na hotovost nebo v některých případech na kmenové akcie. Když jsou splatné upřednostňované akcie splatné a jsou vyměněny za hotovost, investor obdrží nominální hodnotu akcií plus kumulativní dividendy (pokud jsou uvedeny v společnost může vydat stahovatelné upřednostňované akcie, pokud chtějí omezit dobu, kterou potřebují na výplatu přednostních dividend, a / nebo pokud nyní potřebují hotovost, ale očekávají, že budou mít v budoucnu hotovost, aby splatily upřednostňované akcionáře a odejděte do popředí.
Pochopení stahovatelných upřednostňovaných akcií
Upřednostňované akcie se podobají dluhopisu s pevným výnosem, který vyplácí dividendy místo úroků. Výsuvná vlastnost umožňuje, aby hodnota těchto akcií zůstala relativně stabilní kolem ceny za stažení, nebo nominální hodnoty, ve srovnání s cenou tradičních upřednostňovaných akcií, které kolísají se změnami úrokových sazeb.
Vzhledem k tomu, že upřednostňované akcie lze stáhnout za stanovenou sazbu, ledaže společnost čelí finančním potížím a nemusí být schopna zaplatit upřednostňovaným akcionářům za své akcie, cena obvykle najde minimum poblíž ceny za stažení stanovené v prospektu. Podmínky pro každou zatahovací upřednostňovanou akcii a od každé společnosti se však mohou lišit.
Zpravidla se stahovatelné upřednostňované akcie vydávají s datem splatnosti a pokud nastane datum splatnosti, mohou akcionáři uplatnit své právo na výplatu svých akcií za hotovost (nominální hodnota), případně za kmenové akcie emitenta, pokud je tato opce k dispozici.
Způsoby využití zatahovacích upřednostňovaných akcií
Podmínky, které zavazují zatahovací upřednostňované akcie, musí být vysvětleny v prospektu emitenta. Pokud emitent stanoví splatnost upřednostňovaných akcií, jsou tyto akcie stažitelné, protože mohou přimět akcionáře, aby tyto akcie odkoupili za nominální hodnotu stanovenou v prospektu.
Stiahnutelné upřednostňované akcie by mohly být vydávány společnostmi, které předpokládají, že budou mít v budoucnu hotovost, aby splatily upřednostňované akcionáře, ale v době vydání neměly hotovost, a proto vydávaly upřednostňované akcie, aby získaly hotovost. Vydávají zatahovací upřednostňované akcie, takže nemusí platit preferenční dividendy na dobu neurčitou. Akcie existují pouze po stanovenou dobu.
Očekává se, že nabídnutím stahovatelných upřednostňovaných akcií budou moci okamžitě získat a získat přístup ke kapitálu pro operace, které by jinak mohly být zpožděny nebo omezeny. Jakmile společnost vygeneruje očekávaný dodatečný kapitál, může být v lepší pozici tyto akcie odkoupit. Až tyto akcie později dozrají, akcionáři budou prodávat preferované akcie a společnost nebude muset pokračovat ve vyplácení dividend.
Mohou však existovat podmínky, které vyžadují, aby společnost vyplatila všechny dividendy v daném období před tím, než společnost může akcie stáhnout, čímž se zajistí, že investoři obdrží kumulativní dividendy, které jsou splatné.
Uplatnitelné versus výsuvné preferované akcie
Výsuvné upřednostňované akcie jsou srovnatelné s (ale stále se liší) od upisovatelných upřednostňovaných akcií. Odkupitelné znamená, že společnost může své upřednostňované akcie uplatnit kdykoli po určitém stanoveném datu za cenu uvedenou v prospektu. To je výhodné pro společnost, pokud vydaly 5% upřednostňované akcie, ale nyní by mohly nabídnout upřednostňované akcie ve výši 3%, protože úrokové sazby nebo upřednostňované výnosy akcií klesly. Mohou vyzvat k dražším přednostním akciím a vydat akcie s nižšími dividendami.
Příklad zatahovací upřednostňované zásoby
Předpokládejme, že společnost nyní potřebuje hotovost, ale nechce ředit své současné kmenové akcionáře vydáváním více kmenových akcií. Jednou z možností je vydat preferované akcie. Společnost očekává, že v budoucnu bude mít více peněz, a proto nemusí vyplácet upřednostňované dividendy na dobu neurčitou.
Rozhodnou se vydat zatahovací upřednostňované akcie s výplatou dividendy ve výši 4%. Akcie mají nominální hodnotu 100 USD, a tedy celkovou roční výplatu dividend ve výši 4 $. Akcie dozrají za pět let, kdy společnost může donutit preferované akcionáře, aby své akcie odkoupili za 100 USD v hotovosti.
Protože akcionářům bude na konci pěti let vyplaceno 100 USD, cena akcií by měla být relativně stabilní ve srovnání s upřednostňovanými akciemi bez data splatnosti. To proto, že pokud akcie nemají datum splatnosti, jejich hodnota bude kolísat na základě změn úrokových sazeb a výnosů na trhu. Zatímco zatahovací upřednostňované akcie mohou kolísat, mají tendenci kolísat méně než nezatahovatelné upřednostňované akcie.
Investoři budou chtít zkontrolovat, zda jsou preferované akcie kumulativní nebo nekumulativní. Jsou-li kumulativní, jsou všechny zmeškané dividendy dluženy akcionářům. Pokud akcie nejsou kumulativní nebo pokud společnost vynechá platbu, musí ji akcionář vzít na bradu.
