Co je zpětné převzetí (RTO)?
Reverzní převzetí (RTO) je typ fúze, k níž se soukromé společnosti účastní, aby se veřejně obchodovaly, aniž by se uchýlily k počáteční veřejné nabídce (IPO). Soukromá společnost zpočátku kupuje dost akcií, aby ovládala veřejně obchodovanou společnost. Akcionář soukromé společnosti pak vymění své akcie v soukromé společnosti za akcie ve veřejné společnosti. V tomto okamžiku se soukromá společnost stala skutečně veřejně obchodovanou společností. RTO se také nazývá reverzní fúze nebo reverzní IPO.
Zpětné převzetí
Jak funguje zpětné převzetí - RTO
Při zpětném převzetí (RTO) nemusí soukromá společnost platit drahé poplatky spojené se zřízením IPO. Společnost však prostřednictvím fúze nezískává žádné další prostředky a musí mít dostatek prostředků k dokončení transakce sama o sobě. Ačkoli to není požadavek na RTO, název veřejně obchodované společnosti se často mění jako součást procesu. Kromě toho je podniková restrukturalizace jedné nebo obou fúzujících společností přizpůsobena novému obchodnímu designu.
To není neobvyklé pro veřejně obchodovanou společnost mít měl málo k žádné nedávné činnosti, existovat jako více shell korporace. To umožňuje soukromé společnosti s relativně snadným přesunem svých činností do prostředí veřejného subjektu, a přitom se vyhnout nákladům, regulačním požadavkům a časovým omezením spojeným s IPO. Zatímco tradiční IPO může vyžadovat dokončení měsíců nebo let, RTO může být kompletní během týdnů.
RTO jsou levnější a rychlejší než IPO, pokud jde o veřejnost, ale mají tendenci představovat větší riziko pro investory.
Zvláštní úvahy
Zahraniční společnost může použít reverzní převzetí (RTO) jako mechanismus k získání vstupu na americký trh. Pokud podnik s operacemi založenými mimo USA nakoupí dostatek akcií, aby měl rozhodující podíl v americké společnosti, může se přesunout k fúzi zahraničního obchodu s americkou společností a získat přístup na nový trh bez tradičních nákladů zapojen.
K dokončení procesu musí být výsledná výsledná společnost schopna splnit všechny požadavky na podávání zpráv Komise pro cenné papíry (SEC) a další regulační standardy, včetně podání formuláře SEC 8-K k zveřejnění transakce.
Klíč s sebou
- RTO je typ fúze, do které se soukromé společnosti zapojují, aby se veřejně obchodovaly, aniž by se uchýlily k IPO - také známý jako reverzní fúze. Levnější a rychlejší než IPO, ale mimo jiné mohou často existovat nedostatky v řízení a vedení záznamů RTO. Zahraniční společnosti používají RTO k získání přístupu a vstupu na americký trh.
Zpětné převzetí - výměna RTO vs. sdílení za akcii
Zpětné převzetí se může také vztahovat na případ, kdy menší společnost převezme větší prostřednictvím výměny akcií za akcii. To je tak pojmenováno kvůli skutečnosti, že to je méně očekávané uspořádání tradičního převzetí menšího podniku větším. RTO byly často označovány jako IPO chudého člověka většinou kvůli studiím, které ukazují, že společnosti, které zveřejňují prostřednictvím zpětné fúze, mají obecně nižší míru přežití a výkon ve srovnání se společnostmi, které zveřejňují prostřednictvím tradičního IPO.
Výhody a nevýhody reverzních fúzí
Reverzní fúze mohou umožnit soukromé společnosti zveřejnit za nižší náklady a rychleji než IPO. Reverzní fúze mohou společnosti dostat na veřejný trh za méně než měsíc. Na rozdíl od konvenčních IPO, které lze zrušit, pokud akciové trhy vykazují špatnou výkonnost, se však reverzní fúze obecně nepozastavují. Mnoho soukromých společností, které usilují o dokončení reverzní fúze, často utrpělo řadu ztrát a určité procento ztrát lze použít na budoucí příjem jako převod daňové ztráty.
Počítačová společnost Dell, Inc. dokončila v prosinci 2018 zpětné převzetí sledovacích akcií DVMT společnosti VMware, aby se vrátila na veřejné trhy - změnila svůj název na společnost Dell Technologies, Inc.
Na druhou stranu, reverzní fúze mohou odhalit slabé stránky v managementu soukromé společnosti a vedení záznamů. Rovněž mnoho reverzních fúzí „selhává“ v tom, že nakonec nevedou ke slíbeným očekáváním, nakonec obchodují na OTC nástěnce. Po rozmachu a eventuální bustě čínských reverzních fúzí na začátku roku 2010 Nasdaq zvýšil kontrolu a požadavek na fúzi.
