DEFINICE srážky na základě rizika
Srážka založená na riziku snižuje uznávanou hodnotu aktiva a určuje přijatelnou úroveň marže nebo finanční páku při nákupu nebo pokračování ve vlastnictví aktiva. Jinými slovy, srážky se pokoušejí měřit pravděpodobnost, že aktivum klesne pod jeho současnou tržní hodnotu, a vytvoří dostatečnou rezervu na ochranu před výzvou k marži.
Metodika kombinuje aspekty teorie cen opcí a teorie portfolia pro výpočet kapitálových požadavků. Tento rámec dodržuje předpisy stanovené pravidlem pro čistý kapitál Komise pro cenné papíry (SEC) podle zákona o burze cenných papírů z roku 1934.
SNÍŽENÍ Srážky na základě rizika
Srážka na základě rizika je kritickým krokem v ochraně proti možnosti výzvy ke zvýšení marže nebo podobného typu nadměrně zadlužené pozice. Umělé snížení uznávané hodnoty aktiva před zaujetím pozice umožňuje, aby skutečná tržní hodnota aktiva klesla dále než srovnatelné aktivum bez srážky před tím, než dojde k výzvě k marži. Tím se snižuje šance na špatně načasované maržové volání nebo nucený prodej cenného papíru za nižší cenu. Výše srážky odráží vnímané riziko ztráty plynoucí z poklesu hodnoty aktiv nebo z prodeje při požáru. V případě, že je kolaterál prodán na pokrytí výzvy k marži, bude mít věřitel šanci se dokonce zlomit.
Srážka je obvykle vyjádřena jako procento tržní hodnoty kolaterálu. U akciových opcí, které jsou považovány za rizikové, může střih stoupat až o 30%, což znamená, že opce na 1 000 $ poskytuje půjčku ve výši 700 USD. Srážky mohou sestávat z pozic v akciích, futures a opcí na futures téhož podkladového aktiva nebo vysoce korelovaných nástrojů. Vztahují se také na různé třídy aktiv, jako jsou akciové, indexové a měnové produkty.
The Clearing House Možnosti
Zúčtovací středisko opcí (OCC) poskytuje hodnoty zisku i ztráty použité k vytvoření požadavku na marži portfolia. Jeho výpočet vychází z vlastní derivace binomického modelu oceňování opcí Cox-Ross Rubinstein vyvinutého společností Clearing House. Předpokládané ceny se vypočítávají na základě konečné ceny podkladového aktiva každý den plus nebo mínus cena se pohybuje od deseti ekvidistantních datových bodů z prodlouženého období.
Největší plánovaná ztráta pro celou třídu nebo skupinu způsobilých produktů (z deseti potenciálních tržních scénářů) je požadovaná kapitálová náročnost portfolia. Kombinace otevřených pozic a teoretických hodnot vede ke stejnému přiměřenému kapitálovému požadavku.
