Major Moves
Theresa May je opět v Bruselu a snaží se vyřešit rozšíření pro Brexit po původním datu 29. března. Spolu s mnoha dalšími analytiky jsem si myslel, že by to byl snadný úkol, ale ukázalo se, že je obtížnější, než se původně předpokládalo. Tento bezprecedentní problém znovu zvyšuje šance na neobchodní Brexit.
Z pohledu evropských vůdců, proč odkládat Brexit, ledaže může květen přimět parlament, aby souhlasil s dohodou? Jak prodloužení lhůty pomůže, pokud se parlament nemůže dohodnout na odchodu? V zásadě by vůle odložit Brexit po uplynutí lhůty znamená, že by evropští vůdci museli znovu vyjednat své podmínky s květnem, což se zdá nepravděpodobné.
Britská libra (GBP) dnes klesla proti většině hlavních měn, protože investoři absorbovali titulky Brexit. Investoři také prodali akcie Spojeného království, přestože trhy byly zpočátku potěšeny akomodativním prohlášením amerického Fedu ve středu.
V následujícím grafu jsem porovnal GBP vůči euru (EUR), abych neutralizoval dopad dolaru. Když kurz EUR / GBP roste, znamená to, že GBP vůči EUR oslabuje. Tento pokles je přímým důsledkem nejistoty ohledně Brexitu. Směnný kurz dokončil býčí stochastickou divergenci, což je krátkodobý signál, ale naznačuje to rostoucí pravděpodobnost, že GBP bude v krátkodobém horizontu nadále oslabovat.
S&P 500
Zdálo se, že investoři do amerických akcií většinou zmírnili Brexitovy zprávy po akomodačním postoji Fedu ve středu. S&P 500 se zotavil ze včerejších ztrát a dokončil dlouhodobý inverzní vzorec hlavy a ramen. Z technického hlediska je to pozitivní znamení, že akcie se budou shromažďovat zpět na své předchozí maxima stanovené v září 2019.
Rally se zúčastnila široká účast většiny skupin, s výjimkou velkých bank a makléřů. Jak jsem se zmínil ve včerejším vydání grafového poradce, nižší úrokové sazby po delší období budou mít na zisky bank negativní dopad, pokud se nezvýší ekonomický růst (a poptávka po půjčkách). Nejslibnější na dnešní rally je podpora velkých technologických akcií - obvykle klesají hlavní indexy, když úrokové sazby klesají.
:
8 zásob vysoké ROE, které mohou účtovat outsized Returns
FOMC provedl ve středu holubickou měnovou politiku
Biotechnologické fondy by mohly generovat ziskové krátké tržby
Indikátory rizika - Nerovnoměrné výnosy
Během posledních dvou měsíců jsem strávil spoustu času diskutováním o negativních výsledcích, které mají tendenci následovat období, kdy zásoby rostou a dlouhodobé úrokové sazby klesají. Dlouhodobá odchylka mezi akciemi a úrokovými sazbami však není bezprecedentní. Například dvě třídy aktiv se pohybovaly od března do září 2017 v opačných směrech.
Z obdobných období rozdílů úrokových sazeb a cen akcií se poučíme, že tržní výnosy jsou stále nerovnoměrné. Zatímco index S&P 500 do roku 2017 stále rostl, sektory citlivé na úrokové sazby, jako jsou banky, ztratily hodnotu. Nejvýznamnější zisky byly zaznamenány v normálně stabilních skupinách, jako jsou veřejné služby.
Následující graf porovnává výkonnost S&P 500, regionálního bankovnictví ETF (KRE) SDR a S&P v rámci divize Vybrat sektor služeb SPDR ETF (XLU) v průběhu roku 2017. Myslím, že z tohoto období existují dvě důležitá poučení, která se týkají trhu v roce 2019.
- Býčí trhy jsou trvalé, ale výnosy v prostředí s nízkými úrokovými sazbami mohou být neúměrně dobré pro příjmy (např. Nástroje) nad bankami a makléři. Rozdíly se nakonec smíří, což znamená, že na konci roku 2019 může být volatilita stále na obzoru. skončila a na trhu došlo v prvním čtvrtletí k zásadní korekci a ve 4. čtvrtletí roku 2018 došlo k medvědímu trhu.
:
Co je teorie Dow?
Jak analyzovat dopravní průmysl
Jak Crypto Crash ohrožuje miliardy sázek na novou virtuální měnu
Sečteno a podtrženo: Obchod a doprava
Ačkoli S&P 500 vypadá po oznámení Fedu lépe, odvětví dopravy útěk ještě nepotvrdilo a je nepravděpodobné, že by to chvíli udělal. FedEx Corporation (FDX) vykázala v úterý odpoledne zisk a poukázala na slabost v Číně jako na hlavní problém růstu a ziskovosti.
Obchodní spor prezidenta Trumpa s Čínou a nová hrozba neomezených cel pravděpodobně ještě více oslabí přepravní společnosti, což poškodí související průmyslové zásoby. Jako obvykle zůstává obchodní vyjednávání mezi USA a Čínou jedním ze dvou největších faktorů, kterým trh čelí. Pozitivní zprávy pro Brexit nebo obchod by mohly mít v blízké budoucnosti velký význam pro důvěru.
